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全球经济威胁来自欧洲 需推进结构性改革

  • 发布时间:2014-10-28 15:18:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:孙业文

  据参考消息10月28日报道英国《经济学家》周刊10月25日发表题为《全世界最大的经济问题》的文章,文章内容如下:

  目前,全球经济状况不佳。美国和英国传出的消息一直都还不错,但日本经济正举步维艰,中国的经济增长速度也放慢至2009年以来的最低水平。难以预知的危险大量存在,特别是埃博拉疫情。目前埃博拉在西非已造成数千人死亡,并在更广的范围内散播了恐慌的情绪。不过,迄今为止,最大的经济威胁来自欧洲大陆。

  处于第三次衰退边缘

  由于德国的经济增长出现了停滞,欧元区正处于6年来第三次衰退的边缘。欧元区领导人已经浪费了由欧洲央行行长马里奥·德拉吉承诺“尽一切可能”挽救欧洲单一货币所带来的为期两年的缓解期。法国和意大利回避结构性改革,而德国仍过于强调紧缩政策。欧洲8个国家的物价正在下跌。欧元区的总体通胀率已跌至0.3%,很可能在明年出现负增长。这个几乎占到全世界经济产出五分之一的地区正在朝着经济停滞和通货紧缩的方向迈进。

  欧洲内外的乐观人士经常以日本为例。日本在20世纪90年代末出现通货紧缩,对其自身及全球经济都产生了不利影响,但这种影响并非灾难性的。欧元区所构成的风险要大得多。和日本不同的是,欧元区目前面临的局面不是孤立的:从中国到美国,通货膨胀率都低得让人担心,而且还在不断下降。此外,与日本社会不同的是,欧元区难以团结在一起。从意大利到希腊,债务负担都在激增,在这种情况下,投资者会落荒而逃,民粹主义政治家会越来越得到认可,而且,要不了多久,欧元就会彻底崩溃。

  通货紧缩破坏性更大

  虽然许多欧洲人、特别是德国人从小到大就怕通货膨胀,但通货紧缩造成的破坏可能更大。如果人们和企业预计价格会跌,就会停止花钱,而随着需求的萎缩,债务违约的情况就会增加。大萧条时就是如此,发生在20世纪30年代初的那次经济萧条对德国的影响尤为巨大。

  因此,令人担忧的是,在央行设定了目标通胀率的46个国家中,30个都没有达到目标。有些价格的下跌是可喜的。尤其是不断下降的油价,这能提升消费者的收入水平。但是下降的物价和停止的薪酬更多地要归因于需求的疲软,而且在富裕的经合组织国家,大约4500万劳动者处于失业状态。投资者开始预计甚至像美国这种目前经济状况良好的国家也会出现通胀水平下降的情形。更糟糕的是,许多国家的短期利率已经接近于零,因此央行不能用削减利率的方式来推动消费。唯一有效的手段就是量化宽松以及其他相当于印钞的做法。

  结构性改革难以推行

  欧洲大陆的经济存在许多严重的潜在问题,从不容乐观的人口统计数字到沉重的债务,再到僵化的劳动力市场。但是它也犯了一些巨大的政策错误。法国、意大利和德国一直回避有助于经济增长的结构性改革。由于德国过于坚持财政紧缩政策,再加上欧洲央行的怯懦,使得欧元区尤其容易受到通货紧缩的影响。即便现在,在各国经济出现萎缩的情况下,德国依然一门心思地要求各国政府减少赤字,而它对放松货币政策的反对意味着欧洲央行在量化宽松方面所采取的行动远远少于其他大型央行,这样的局面显然让德拉吉感到绝望。

  如果说这种渐进主义做法过去有其合理性,那么现在,这种合理性正慢慢消失。欧洲央行需要开始购买主权债券。德国总理默克尔应该允许法国和意大利放慢削减财政预算的速度;反过来,这些国家应该加快推进结构性改革。能够以负的实际利率借贷的德国可以将更多的资金用在建设国内基础设施上。

  在这种时候,不彻底的解决办法只会让危机愈演愈烈。最佳的合法方案是,一方面大幅增加在基础设施上的投入,另一方面让欧洲央行购买债券。这样一来,欧洲投资银行就可以大幅增加在像建设跨境高铁线路或更加一体化的电网这类项目上的投资。另外一种可行方案是重新界定欧盟关于赤字的规定,从而将投资支出排除在外,这样一来,各国政府就可以有更高的赤字,这一方案同样需要欧洲央行作为后盾。

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