中国网市值管理研究中心 李杨

　　2009年经济危机以来，制造业利润持续下滑，机床行业尤甚。中国网市值管理研究中心发现，作为机床行业老牌龙头的沈阳机床却逆势而上，在经过产品结构升级、企业转型等一系列改革措施后，沈阳机床在规模上一举成为机床行业世界龙头。在我国对高端装备制造业大力支持的政策东风下，沈阳机床业绩或将迎来“第二春”。

　　2014年上半年沈阳机床实现营业收入38.2亿元，同比基本持平，其中主导产品数控机床实现收入24.3亿元，同比增长15.5%，普通车床、镗床、钻床普遍下滑40%以上。在产品结构中，记者发现，沈阳机床正逐步压缩普通机床业务比例，高端数控机床销售比重提高，按照销售金额计算，目前沈阳机床数控化率提升至71%。其中由沈阳机床研发的第一款全智能化数控系统初步实现产业化，将成为沈阳机床未来业绩一大增长点。

　　资料显示，2012年沈阳机床研发出世界上首台具有网络智能功能的i5数控系统，该系统基于信息驱动技术，以互联网为载体、将人、机、物有效互联的新品类机床，控制精度达到纳米级，达到世界领先标准，得到市场认同。目前，搭载i5系统的数控机床已经初步实现产业化，部分客户开始规模采购。由于该产品处于市场开拓阶段，在当前产品定价策略下，毛利率并未显著改善，预计规模化生产后，将极大打开沈阳机床盈利提升空间。

　　值得关注的是，在高端制造装备业转型与发展的大潮中，沈阳机床介入机器人产业。在“第七届中国数控机床展览会”上，沈阳机床集团1台机器人和3台机床连接组成的加工单元引人注目。

　　业内人士分析称，在机床行业，“大而不强”的格局已经困扰我国多年，此次沈阳机床将机器人和数控机床进行系统集成，打造全自动化生成车间，或许将成为未来我国机床行业发展总趋势。对于沈阳机床来说，机器人和数控机床的协同发展效应，将成为其新的看点。

　　此外，在经营策略上，传统制造业的持续低迷，迫使国内机床企业纷纷转型。作为老牌机床企业，在拥有11.3万存量客户资源优势下，沈阳机床向服务型制造商转型。

　　目前，沈阳机床已成立制造事业部，开发存量市场，并推出了国内首创的4S店、大客户模式。2013年沈阳机床在上海成立优尼斯公司，成立半年后实现营业收入近20亿元，并拥有了33家4S店，发展了200多家U渠道。

　　据沈阳机床行政总监董凌云的说法，沈阳机床计划在2015年4S店达到70家，形成覆盖全国的网络。在国际市场上，其目前已初步形成以美国和德国为核心区域的国际化营销服务体系，2015年沈阳机床将建设20家功能强大的海外营销与服务的平台。如该营销体系形成，沈阳机床将极大扩展市场份额，增加公司与销售客户的粘性，或将为沈阳机床带来极大利润空间。

　　然而，虽然高端数控机床逐渐打开市场，公司逐渐向服务型制造商转型，业绩存在边际改善空间，但是，就目前而言，沈阳机床困难依然不少。

　　半年报显示，沈阳机床资产负债率高达86%，应收账款65.8亿元，占2013年营收比例高达89%，目前市场大环境恐难显著改善。而财务成本、人力成本的重负极大制约了沈阳机床的利润表现。要想突破现有瓶颈，国企改革或是良方。

　　近期，国务院发布《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》，国企改革成为重点之一，这对于沈阳机床来说无疑是个利好消息。消息显示，沈阳国资委已将包括沈阳机床集团在内的四家重点工业企业纳入改革试点单位，拟通过四家企业的先行先试，率先突破，为全市国企改革发挥示范引领作用。改革一旦启动，沈阳机床将有望改善目前的公司机制，注入新的发展活力，业绩也将随时迎来爆发。