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中信信息各类补贴撑起业绩半边天 盈利能力堪忧

  • 发布时间:2014-08-19 10:52:04  来源:中国网财经  作者:林雪原  责任编辑:林海

  中国网财经8月19日讯(记者 林雪原) 近日上海中信信息发展股份有限公司(以下简称“中信信息”)预披露招股文件,拟登陆创业板市场。

  因中信信息主营业务为档案等信息化系统服务的关系,其大客户多为上海本地政府、事业单位,区域客户集中度较高。此外,值得注意的是,政府对其“照顾”颇多,各项税收优惠、政府补贴几乎占其净利润半边天。

  由于主要服务档案、食品流通追溯、政法等领域的信息化系统开发与服务,上海当地很多事业单位成为中信信息主要营收来源,近年来其业务逐步向外省市扩张,其他地区政府、事业单位也陆陆续续成为其大客户。

  就目前业务地区分布上看,中信信息主要布局华东、华南、华北、西南等四大区域,但从收入贡献程度上看,以上海为中心的华东地区成为主要来源。2011--2013年,华东地区营业收入金额分别为1.62亿元、2.09亿元和2.13亿元,占其营业收入的比例分别为83.28%、81.51%和69.41%。其中,上海地区客户集中度最高,连续三年贡献了超55%的收入。可见,上海地区的政府事业单位可以说是中信信息的“衣食父母”。

  2011年,中信信息前五大客户均来自于上海本地,前五大客户为其贡献了38%的营业收入;2012年大客户名单中,上海占据四个席位,前五大客户营收占比36.35%;2013年前五大客户逐步分化,但上海商务委员会仍位居首位,前五大客户贡献了44.83%的营收。

  值得注意的是,2011-2013年上海商务委员会连续三年成为第一大客户,其贡献的销售收入也由2011年的1933万元猛增至2013年的4347万元。相对于企事业单位来说,中信信息提供的信息化系统开发和服务往往是一次性产出行为,后续一般仅仅是维护等服务费用,上海商务委员会的接连采购因为引起投资者猜疑。

  虽然中信信息在招股书中一再强调,报告期内对主要客户不存在依赖,然而上述数据显示,上海地区客户集中优势明显。虽然近年来有意向全国范围快速拓展,但目前仍无法改变上海的本土优势。

  除了业务范围集中度高外,中国网财经记者还发现,中信信息近年来获得的各项政府补贴和税收优惠金额占据了其利润的半边天,营业外收入之高令人咂舌。

  2011—2013年,中信信息分别实现营收1.95亿、2.56亿元、3.08亿元,年均复合增长率高达25.47%;与之相对应的净利润分别为2149万元、2594万元、3489万元,也出现了大幅攀升。在净利稳增背后,各项税收优惠和政府补助功不可没。

  作为高新技术企业,中信信息及其子公司享受了高新技术企业、软件企业等所得税、营业税、增值税等一系列优惠政策和政府补助。

  具体数据上看,2011-2013年,其对应的各项补贴之和分别为788万元、858万元、1616万元,占同期净利润的36.66%、33.10%和46.33%。特别是2013年,中信信息年净利润为3489万元,而各种优惠和补贴却贡献了1616万元的收入,占比接近50%,这直接引发市场对其经营独立性以及持续盈利能力的猜疑。

  根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十四条规定,发行人的经营成果对税收优惠不能存在严重依赖。

  从上述数据可以看出,中信信息2013年的经营状况已属于严重依赖税收优惠和政府补贴行为,至于是否会成为其IPO的“绊脚石”,能否通过发审委审核,还充满未知数。

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