中国网财经8月5日讯(刘筱)4月30日，常州强力电子新材料股份有限公司(以下简称“强力电子”)预披露了招股书，拟登陆深交所上市，公开发行股票不超过2000万股。

　　强力电子主营业务是电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易。主要产品为光刻胶专用化学品，分为光引发剂(包括光增感剂、光致产酸剂)和光刻胶树脂两大系列。

　　募投项目已量产

　　此番，强力电子拟募资总额2.74亿元，其中7681万元用于年产620吨光刻胶专用化学品项目；6212万元用于年产4760 吨光刻胶树脂项目；3500万元用于新材料中试基地项目；另外1亿元用于其他与主营业务相关的运营资金项目。

　　中国网财经记者注意到，以上4个募投项目的核准批文分别为武发改行审备[2009]1058号、常环管[2010]35号、常环服[2011]91号、常环服[2012]70号。也就是说强力电子的两大主要募投项目分别于2009年和2010年拿到批文，至今已经有四五年的时间。

　　而强力电子也在招股书中披露，其年产620吨光刻胶专用化学品项目包括产能540吨的PCB光刻胶光引发剂、60吨精制光引发剂、20吨的半导体光刻胶光引发剂，其中PCB光刻胶光引发剂已经量产，现有大规模生产能力；另外两个已经完成了小试，目前正在进行中试。

　　年产4760吨光刻胶树脂的募投项目亦是如此。该项目包括4600吨的PCB光刻胶树脂和160吨的LCD光刻胶树脂，目前前者已经量产，现有大规模生产能力；后者完成了小试，目前正在进行中试。

　　令人疑惑的是，既然募投项目大部分都已经量产，为何还要向公众投资者募集资金呢？中国网财经记者发现，尽管强力电子近年来利用自筹资金上马了募投项目，但是其财务压力并不大，相反负债率较低且逐年下降。

　　报告期内，强力电子成绩单可谓靓丽，营收和净利润均平稳增长。2011年至2013年营业收入分别为1.88亿元、2.05亿元、2.34亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3317万元、4403万元、5726万元。

　　从负债情况来看，强力电子的资产负债率(母公司)在逐年降低，报告期内分别为23.62%、18.83%、15.91%；更为难得的是，截至2013年末公司仅有2000万元短期借款，无任何长期借款。

　　财务报表显示，强力电子依靠自有资金足以实施其募投计划，似乎并没有用募集资金置换其银行借款的必要。

　　实际上，强力电子在回复中国网财经记者的采访时也间接承认了公司上市的动机并非为融资。

　　强力电子对中国网财经表示：“公司作为以技术主导的高新技术企业，发行上市后，将有利于公司进一步吸引和引进行业尖端人才，提升公司的品牌知名度和市场影响力，进一步改善公司治理和提升公司的管理水平。”

　　产能消化存疑

　　光刻胶光引发剂(包括光增感剂、光致产酸剂等)和光刻胶树脂两大系列产品是各类光刻胶制造原料。报告期内，强力电子的主要销售客户是光刻胶生产企业。

　　此番，强力电子的主要募投项目是年产620吨光刻胶专用化学品项目和年产4760 吨光刻胶树脂项目。

　　然而记者发现，强力电子主要产品的产能利用率并不尽如人意，尤其是光刻胶树脂产品产能利用率还不足一半。

　　招股书数据显示，2011至2013年强力电子光刻胶树脂产能分别为500吨、1500吨、2000吨，而同期的产量却仅为532.80吨、665.47吨、993.86吨。尤其在2012年和2013年，光刻胶树脂的产能利用率分别为44.36%、49.69%，均不到实际产能的一半。

　　在此情况下，强力电子又要募投年产4760吨的光刻胶树脂项目，该项目达产后，其新增产能能否及时消化，市场颇为担心。

　　而强力电子方面却对自己此次的募投项目似乎非常有信心，称其新增产能消化的压力较小。

　　其在招股书中表示，为了顺应日本、韩国和台湾PCB厂商扩大在中国大陆的产能规模的趋势，日立化成、旭化成等主要客户2011年以来纷纷计划扩大在中国大陆的生产规模。按照部分客户公开披露的扩产计划，预计其中两家干膜光刻胶生产商的扩建项目就需要9000吨左右的树脂。此外，因为干膜光刻胶厂家的产品趋向多品种发展，今后干膜光刻胶厂家树脂的外部采购量将会逐渐增加。