虽然现在才刚刚进入5月，但美国股市的杀戮行情似乎已经上演。

　　这里引用一句美国股民的流行语：在5月份卖掉股票走人。这句话在美国股市可谓十分精准，一系列的波动让股市在未来出现回调。那么不妨让我们来梳理一下五月美股卖空行情背后的规律，从而探寻未来黄金的操作策略。

　　5月卖出的时间表与美国股市“投资者年鉴”(Stock Trader’s Almanac)的“最佳6个月”和“最糟糕6个月”是相吻合的。这就是这一现象的基本原理。美国股市表现最佳的6个月是从11月到次年4月，而最糟糕的6个月是从5月至10月。

　　“投资者年鉴”的研究经理Christopher Mistal表示：“自1950年以来，道琼斯工业平均(DJIA)和标准普尔500指数都在最佳的6个月里呈现不同程度地上涨。数据显示，自1950年以来，道琼斯工业平均在股市表现最佳的6个月里的涨幅为7.6%，在最差6个月的涨幅仅仅只有0.3%;标普500指数在最佳6个月的涨幅为7.1%，在最差6个月的涨幅仅为1.3%。”

　　Christopher Mistal表示，股市呈现的这种季节性表现有一定的原因。他指出：“股市表现的季节性差异体现出市场的文化行为。在过去，即1950年以来，农业是经济的主要推动力，这使得8月成为市场表现最佳的月份，而如今，却成为表现最糟糕的月份。最佳6个月/最差6个月的行情模式在很大程度上是市场的夏季假期行为造成的，交易商和投资者通常都会在这时选择度假、享受沙滩等。

　　在今年春季和夏季，美股市场十分波动，主要归因于下述因素：

　　1.企业盈利增速放缓，部分企业呈现负增长趋势。

　　2.美国经济活动在最近几个季度较为低迷。一季度美国GDP增速仅仅只有0.2%，大大出乎市场的预料。

　　3.美联储或在今年晚些时候加息。标准普尔首席投资策略师Sam Stovall表示，在美联储加息的六个月里，股市通常都会下滑5%，幅度更大的甚至会达到80%。

　　4.疲软的全球经济增速以及中东地区的动荡同样引发了市场担忧。

　　5.标普500指数已经连续42个月没有下跌10%以上。一般而言，这种调整的平均频率为18个月。Sam Stovall表示，在这种情况下，美股回调的可能性很大。

　　分析师指出，在股市表现最糟糕的6个月里，也有一些适合投资者选择的安全投资品种。Sam Stovall表示，通常而言，防守型行业(Defensive sector)和美国国债收益率都表现不错。消费品行业(Consumer Staple)、医保行业、公用事业，甚至黄金，在这一阶段的表现都超过了标普500指数。

　　黄金一直被视为资金安全的避风港。美元汇率有可能出现大幅下滑，股市已经进入季节性疲软行情，极易受一系列经济和市场因素的影响而面临调整。贵金属交易商都知道，黄金的表现与美元是负相关的。黄金的表现也与股市相反，因此黄金可以被视为可替代性投资品种和硬资产(hard asset)。

　　底线在哪里?股市和美元在今年春都十分疲软，这会释放市场对黄金的需求。最精明的交易商为其交易做出计划，并对其计划展开交易。那么投资者还在等什么?如今是时候部署投资战略了。(双刀/编译)

　　市况报道

　　黄金期货周一从一个月低点反弹，因部分买家在大跌后进场捡便宜。

　　纽约商交所Comex分部六月交割的黄金期货结算价上涨12.3美元，至每盎司1186.8美元，涨幅1.1%。

　　金价上周五跌至六周低点，因投资者在美联储对经济的评估偏鹰派后抛售黄金。

　　许多投资者在经济前景转好时减持黄金，转投入股票等风险资产。

　　High Ridge Futures金属交易部主管Dave Meger表示，英国和日本交易员皆因国定假日休息一天，也放大了金价周一的波动幅度。

　　本文由凤凰iMarkets编译自kitco