“黄金”早就脱离了货币属性，变成一种大众商品，并不是什么有效的抗通胀手段。

　　黄金投资之所以受到关注，除了与前几年价格不断上涨，让投资者看到获利可能有关外，还因为其常常与抗通胀相联系。随着国内物价的上涨，很多人为了规避这一风险，选择黄金投资来保值、增值，黄金俨然成了抗通胀的代名词。

　　不过，事实真的是这样吗?

　　案例

　　物价的上涨让孙阿姨了解了“通胀”的概念，2011年，在黄金价格不断攀升之际，孙阿姨听说了“黄金抗通胀”这个“秘诀”，于是也凑了回热闹，前前后后买了300 克金条囤在家里，算算成本大约有9 万多元。

　　可是，这笔投入的回报却与预期相去甚远。“能不能抗通胀我是没有感觉到，只知道黄金价格不停下跌啊”。还没怎么尝到甜头，黄金价格就开始回落了，而这一落，直到现在还没有“刹车”，如今孙阿姨这笔黄金储备的价值只有7 万多元了。

　　对此，她只能表示无奈，“反正买也买了，就’压箱底’吧，以后说不定孩子结婚、生宝宝都能用到”。虽然嘴上不说，可孙阿姨的懊恼还是写在了脸上。要是早知道黄金投资会亏损，相信她是不会尝试的。

　　 点评

　　“囤黄金”保值不靠谱

　　一直以来，我们都被“黄金抗通胀”的概念所包围，但真正要实现，需要黄金价格在通胀环境下上涨，且幅度能抵过物价的上涨。那么，黄金真的可以做到吗?

　　与“黄金抗通胀”这一概念最吻合的情况发生在上世纪70 年代。可能很多人都记得，70 年代两次石油危机造成两位数通胀时期，黄金价格一路飙升，在货币都不值钱时，黄金是唯一保值的东西。不过，这大概是唯一可以列举出的黄金抗通胀的例子。

　　实际上，从长期来看，黄金是一种回报率非常低的资产。根据瑞信的研究，从1900 年至2011 年期间，剔除通胀因素后黄金年均回报率只有1%，而同期全球股市的回报率为5.4%、债券为1.7%、房产为1.3%。1980 年，黄金最高涨到800多美元每盎司，当时美国道琼斯指数也是800 多点;现在，黄金每盎司在1200 美元左右，道琼斯指数则在16000 多点。黄金投资的回报如何可见一斑。

　　那么，黄金抗通胀的说法毫无来由吗?这里，我们要先了解恶性通胀这个概念。所谓恶性通胀，是彻底失控的通胀。历史上最严重的恶性通胀是1946 年7 月的匈牙利，物价每15 个小时翻番。在这种特殊的时候，黄金才有保值的能力。不过，回到当今社会，恶性通胀发生的可能性是很低的，因此黄金的这种能力就很难体现了。

　　另外，还需要注意的是，黄金已经与美元脱钩。也就是说，黄金已成为一种商品，真正的定价基准是美元。

　　国内投资者投资黄金还容易出现的问题是，以购买黄金饰品来寻求“保值”。实际上，黄金饰品在销售时，价格相比原始金价已经加入附加值，消费者购买的不仅是黄金本身，还有这些工艺附加值。比如金价是250 元/克，金饰品的单价可能需要280 元/克。而且经过加工后，黄金纯度不够高，保值功能相对减少。即便金价上涨，金饰品所能升值的部分也很有限。因此，对投资者来说，以购买“饰品金”来寻求获利并不是一个明智的选择。