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四季度金市或由阴放晴

  • 发布时间:2014-10-14 00:31:17  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:胡爱善

  □世元金行研究中心

  三季度国际金市风云突变。美联储加息预期升温令金市情绪由多转空,而欧洲经济举步维艰更是放大了美指扶摇而上的可能,亚洲市场“金九银十”预言的破灭则将多头信奉者最后的希望完全摧毁。7月至今,国际金价累计折降104美元/盎司,下跌幅度约为7.82%,就在投资者还沉浸于空头霸市回归之际,四季度行情悄然而至。

  作为国际金市的宏观导向,三季度美国经济的强势复苏,令金银价格再次承压。10月底,美联储即将结束对本国现有国债的购买,这也就意味着QE自此将退出历史舞台。据美联储初步预计,QE计划所滋生的近6500亿美元的负债规模将于2015年一季度以加息政策的出台为讯号,开始被消化吸收,直至2020年资产负债方可回归至正常水准。市场预计,美国方面利空消息的出尽,或许将成为金价自1200美元/盎司触底反弹的关键节点。

  相较于美联储的轻装上阵,欧洲央行则是在通缩的压力之下,选择了再度“开闸放水”。三季度以来,欧洲央行虽然接连实施了0.25%的降息以及826亿欧元的TLTRO宽松计划,但收效甚微;为确保欧洲区域货币的正常化流通,欧洲国家似乎更愿意看到12月份第二轮TLTRO规模的上调。欧元的疯狂印刷,势必将助长美指气焰,但谁又能够否定:欧元货币泛滥,不会带动全球经济的宽松呢?倘若真是如此,黄金还将再次彰显“避险之王”的魅力。

  亚洲方面,“金九银十”虽已悄然成规,但却非亘古不变。据世界黄金协会数据显示,2014年7月,中国大陆从香港进口黄金数量共计21.1吨,相比6月份36.4吨的纯进口量下滑42%。印度方面,7-8月黄金进口量虽然仅有50吨左右,但市场预计,如果印度方面维持当前赤字的改良进程,未来数月内黄金需求量将有望增加5%-7%,而这也将为四季度金价的回升增添些许的筹码。

  国际风险事件中,乌克兰局势虽于近期消沉,但伊拉克内战的烽烟再起却还是较为直接地抬升了金银的价格。9月23日,美军对叙利亚境内“伊斯兰国”发动了首次空袭;消息公布后,金价自1216美元/盎司一路而上,最高触及1234美元。战后,美军对“空袭将可能持续多年”的承诺,更是为日后金价的上涨埋下了关键伏笔。

  整体来看,四季度金银价格的波动仍将会以美联储是否提前加息为主线,而欧洲央行TLTRO计划的第二次购债规模同样将为金银提供方向指引。此外,随着四季度中国与印度传统假日的到来,实物金银的需求增加将对金价提供强力支撑。与此同时,11月份美国总统的中期选举,抑或成为触发金银避险买盘的关键事件。世元金行研究团队认为,四季度黄金将会于1180-1200美元/盎司区间内觅得底部,而后金价便会重新开启新一轮的上涨。

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