美元指数与美股走跌 金价自低点累计反弹3% 记者对比发现

　　长假之后，伴随着美元指数与美股的明显走跌，金价自低点累计反弹3%，昨日22时报1220美元/盎司。假期低位买入金条、金饰的“大妈”难免感叹：又抄到底！

　　然而，业内人士则认为：欧洲央行加紧强化量化宽松，与美联储的货币政策对比鲜明，趋向强势的美元注定了黄金继续“走熊”的前景，不建议市民未来半年时间里在黄金投资上投入过多的精力。

　　选择品种方面，建议优先选择操作灵活的纸黄金、做区间操作，而不必盲目抄底实物黄金；而T+D、金章等产品的“性价比”不高。相比而言，黄金股的“市盈率”低至25以下、相关企业业绩转好，值得中线关注。

　　基本面：

　　金价于2周高点徘徊

　　本周三晚间公布的美联储会议纪要显示出，美联储最终会完成鹰派和鸽派间的转换，相对减小了黄金价格的压力。在亚洲买盘与机构投资者的“抄底”行为推动下，国际金价连续反弹至2周高点1225美元/盎司。同期美元指数冲高回落，至86下方位置；美国股市大幅走跌，也使得部分资金流入黄金市场、短线避险。

　　一个交易日后，欧洲央行德拉吉发表言论：再次强调将提升欧洲的通胀水平，可能在明年继续强化量化宽松，与美联储趋向削减量化宽松的货币政策形成了鲜明对比；国际金价对此反应平淡，依旧在2周高点附近徘徊。

　　广东省黄金公司田鹏飞认为：未来几周金价维持低位徘徊走势的可能性较大，难以成就大幅反弹走势，1280美元一线具有明显压力。

　　金条金饰：

　　“大妈”假期抄底

　　仍未赚到钱

　　东山百货的熟客林先生在10月5日金价暴跌时抄底购买了100克投资型金条，当时的价格是242元/克（包括手续费），而行至本周五，同样产品的价格已经升到了254元/克，五天时间、表面看已经赚了1200多元。

　　实际上，黄金是否能赚钱，还要看如何完成回购。广州市场上，金条回购的手续费最少也要3~6元/克，而且是相对于当日现货金价来说的（现货金价比当日金条报价低了3~5元）。林先生要想现在“获利了结”，双向的手续费加起来，基本抵消了在此阶段的金价升值幅度，根本算不上成功抄底。手续费低廉的金条尚且如此，更不用说“手工费”高昂的金首饰了。所有黄金产品中，只有假期依然能操作的“纸黄金”才可能赚到货真价实的钱，因为单向手续费只需0.5元/克。而且，从黄金市场基本面来看，美联储货币政策决定金价长线依然“熊市”，短线反弹是否能持续，依然是个不确定的事件：节后反弹来源于两点，一是美元指数冲高回落，美股技术回调；二是黄金市场出现了部分抄底做多力量。两个原因均不可能长久支持金价向前。

　　操作策略：纸金优先

　　目前“纸黄金”的操作优先性应大于实物黄金。对于家里已经有了较大数额（超过15万元总额）金条的家庭，即使占比没有达到流动资产5%的下限，也不需要盲目抄底再买金条，而应该逐步建仓、逢低买入，不急于一时；按照目前熊市趋势，2015年很难有大的改变，投行旨在“做空”，金条价格回落至200~220元/克，属于较大概率的事件。其间，建议优先区间操作纸黄金，“逢高做空”为主，间或“逢低做多”，类似产品的操作比较容易；但由于熊市风险大，“纸白银”的操作应更加谨慎。

　　看数据

　　有机构统计数字显示，今年前8个月，银行理财产品中推出的黄金投资方向产品，较2013年同期，数量减少了约58%。

　　另外，实物类型的黄金产品中，二季度以来，广州市场上仅出现了“万足金”这1个新品种。

　　黄金股:

　　市盈率低 利润不低

　　虽然国际金银价格长期低迷，但在A股市场上，黄金概念个股，却并非没有可取之处，反而由于价格涨幅较慢，市盈率等财务技术指标具有一定优势。以领头羊山东黄金来看，目前市盈率只有20.90，市净率只有2.73；资产最为庞大的紫金矿业目前的市盈率不足26，市净率只有2.03；老凤祥虽然连续上涨，但其动态市盈率只有18.48，市净率为4.17。而经过了上半年的业绩下滑，类似企业的后市处在筑底上行阶段。一家李先生说：“金价下滑对我们的影响力减低，下半年的利润会呈现回升状态，到了2015年会有一个明显的飞跃。”他认为：该企业高管近期被查，将改变企业数年的一味“求大”策略，转而走精益求精、稳扎稳打的道路。“反而是一件有利于长远发展的好事。”

　　从黄金企业的目前业绩来看，虽然多家公司业绩减少，但与云南铜业、豫光金铅等微利企业仍有泾渭分明的区别，并无亏损危险，比如山东黄金最新一期财报的净利润依然高达3.12亿元，紫金矿业的超过了11亿元，中金黄金同期净利润高达2.83亿元。而黄金加工、零售企业的业绩则普遍“逆市”增长，比如老凤祥最新财报的净利润同比增长7.78%，金叶珠宝的净利润同比增长了17%。

　　黄金股对比其他有色股均有明显的估值优势。除了黄金股外，其他部分有色股有中线机会，如金贵银业、厦门钨业等。

　　操作策略：关注黄金采掘龙头股

　　为此，中投证券投资顾问陈伟元分析：在多数蓝筹股半年走高幅度超过40%的情况下，黄金板块的估值优势逐步显露；目前受制于金价“熊市”，机构关注度较低。但以山东黄金为例，该板块也面临众多兼并重组、资产转化题材，也能从国企改革中分食一杯羹，建议给予中线关注、逢低买入。黄金采掘龙头股可优先选择，题材多、资产属于“真金白银”。