黄金2014年上半年上涨了10.5%，战胜了大宗商品，股票和债券，但黄金现在似乎失去了投资者的青睐。

　　 对冲基金再度削减多头头寸

　　对冲基金在五个月中的四个月里削减了多头头寸，多头持仓跌至两个月低点。Comex期金持仓也降至五年低位，而黄金ETF持有量8月下降，为5月以来最大跌幅。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(8月29日)公布的数据显示，截至8月26日当周，对冲基金持有的黄金期货和期权净多头合约下降了21.0%至92734张，为6月3日以来最大跌幅。而押注金价下跌的空头头寸大增51.0%至36887张合约，多头头寸下降了8.3%。此前，截至8月19日一周，COMEX黄金投机净多头头寸减少16794张合约，至116916张合约。

　　因美国经济显示出持续改善的迹象，美联储终将要加息，黄金的抗通胀需求受到抑制，现货黄金自3月中旬以来持续下跌。尽管俄乌紧张局势和中东骚乱为黄金提供了一些支撑，但这并不足与使买盘复苏，黄金ETF持有量五个月来第四次月度下跌。

　　经济持续改善 黄金魅力大减

　　Wells Capital Management Inc(该公司管理3570亿美元资产)首席投资策略师Jim Paulsen表示，“在经济持续增长的环境里，黄金并不太具吸引力，利率走高中长期对黄金不利。”过去12个月，Comex期金主力合约下跌了7.8%至1287.70美元/盎司。与此同时，彭博追踪22种原材料的大宗商品指数下跌了3.0%，摩根士丹利全球股票指数上涨了18.0%。

　　美国2季度经济增速由初值4.0%上修至4.2%。7月耐用品订单创纪录最大升幅，8月消费者信心指数上涨。SPDR黄金基金(世界上最大的黄金ETF)持有量在过去的四周内三周下跌。

　　巴克莱(Barclays)分析师Suki Cooper上周表示，投资者缺乏信心，保持观望。

　　美联储(FED)已经连续六次削减月度购债100亿美元，耶伦在8月22日Jackson Hole全球央行会议上表示，如果劳动力市场改善速度继续快于预期，可能提前加息，进一步加息的速度可能更快。

　　地缘政治局势等仍支撑黄金

　　乌克兰，伊拉克和中东紧张局势激发了黄金的避险需求，黄金2014年反弹了7.1%。

　　Sica Wealth Management(该公司管理10亿美元资产)投资主管Jeff Sica表示，虽然美国经济出现了一些改善迹象，但复苏并不平坦，美联储继续维持接近于零的利率水平仍有余地。

　　美国商务部(Commerce Department)数据显示， 7月消费支出意外意外下降，为六个月来首度下跌。

　　Sica表示，美联储并不急于加息，对持有黄金抱谨慎态度。乌克兰和伊拉克动荡局势没有结束的迹象，黄金或继续受到支撑。

　　俄罗斯士兵参与乌克兰内乱

　　美国常驻联合国代表鲍尔称俄在乌克兰“蓄意支持并与非法分离主义分子并肩战斗”，俄乌边境地区俄军人数为5月以来最多，而且部署了大量战机和直升机。英国常驻联合国代表莱尔称，“成建制的”俄军“直接”卷入乌克兰东部武装冲突。

　　俄罗斯常驻联合国代表丘尔金不否认乌克兰境内有俄方人员。他说，“没有人试图隐瞒这一点”，但是这些人是“志愿者”，“利用自己的时间前往乌克兰”支援民间武装。

　　丘尔金当天接受俄罗斯媒体采访时说，乌克兰境内现在“只有”9名俄罗斯伞兵，他们因“误入”而被乌方拘留。“顿涅茨克人民共和国总理”扎哈尔琴科告诉路透社记者，大约3000名俄罗斯“志愿者”在乌克兰与民间武装并肩作战。

　　奥巴马说，他当天与德国总理默克尔通电话讨论了乌克兰危机，他们一致认为俄罗斯对乌克兰东部暴力“负有责任”。奥巴马称：“暴力由俄罗斯鼓动，分离主义分子由俄罗斯训练。他们由俄罗斯武装，得到俄罗斯资助。”

　　但奥巴马也强调，“不可能在这一地区见到一场俄美军事对抗”，美方“不会采取军事行动解决乌克兰问题”，强调美方正在动员国际社会向俄罗斯施压。

　　俄罗斯总统普京周日(8月31日)表示，乌克兰方面应当立即启动对话，通过政治途径解决东部地区危机。普京说，乌克兰应当就乌东南部地区的“社会政治组织和国家地位问题”举行充分、有意义的对话，以确保当地民众的合法利益。