进入下半年，受制于市场的加息预期，以及经济数据好转带来的避险情绪消退，国际金价持续回落，然而8月份的首周，黄金市场再次上攻，重新突破1300美元大关。对于投资者而言，“过山车”的金市是否还有投资价值？

　　黄金创两个月来最大涨幅

　　今年以来，黄金市场的复杂变化使得金市的投资者经历多重意外：在上半年罕见上涨10%后，7月份的传统强势月份却大幅下挫了3%，成为2008年全球金融危机以来同期7月份回落仅有的两个年份之一，此前一次的7月份回落还要追溯到2010年。

　　进入8月份，在乌克兰局势、中东地缘政治紧张的直接带动下，黄金再度重拾升势，成功收复1300美元关口，并创下两个月来的最大涨幅。

　　“8月份金市表现之所以和7月份有所不同，地缘政治几乎是最关键的因素。”在分析人士看来，此前由于欧、美经济的不确定性仍较大，尤其是美、欧货币政策的分道扬镳使得市场短暂观望，但随着战争阴云再度笼罩，变相打破了市场的平衡。

　　投机者看多意愿减弱

　　值得关注的是，伴随金价再度回升，黄金投资的“风向标”却显现出“反向的操作”。美国商品期货交易委员会最新公布的数据显示，截止到8月5日的当周，代表投机力量的对冲基金再度减持黄金的净多头头寸，连续第二周减持，表明投机者对黄金的看多意愿减弱。

　　与此同时，全球最大的黄金ETF-SPDR黄金基金8月份来也累计减持了6吨黄金，持仓量下降到795吨附近，接近下半年来的记录低点。

　　“实际上，今年来金市面临的最大问题，与其说是投资表现不给力，不如说是投资者在失去购买的兴趣。”在光大期货分析师孙永刚等业界分析人士看来，尽管地缘政治因素不断刺激金价上扬，但避险情绪后继乏力。随着周边金融市场包括股市回报率的提高，及真实市场利率的回升，市场消费的状况很可能不乐观。

　　中国黄金协会此前公布的数据显示，今年1-6月份，国内黄金需求总共为569.45吨，比2013年同期的消费量大幅下降了19%，金条的需求降幅更是高达62%。兴业银行黄金分析师蒋舒也表示，经过2013年的大跌，黄金市场不少投资者变得更为理性。

　　市场复杂“炒金”需谨慎

　　随着国际金价的再度回升，国内黄金也随之上涨，记者走访上海多家金店了解到，近期金店基本都上调了此前的优惠金价，在老凤祥南京西路总店，千足金的报价为每克335元，在老庙黄金市南银楼，千足金的报价也达每克333元，投资型金条则为每克289元。

　　不过业界专家指出，与前几年相比，今年黄金市场的投资较为复杂，不仅频繁不断的地缘政局动荡使市场的避险情绪忽高忽低，而且主要经济体的货币政策变动也使得投资者的预期频频变化，在这种环境下进入黄金市场，投资者仍需谨慎。

　　“如果购买黄金的用途是投资，短期来看，实物投资或许不是好的选择。”孙永刚认为，实物变现的能力比较差，为了赚取价差，可以考虑除实物外的ETF、期货以及延期交易，而如果只是金饰的消费，最好是阶段低点买入并持有，并不需要太考虑金价的波动性。