白银依然熊途漫漫
- 发布时间：2014-11-06 00:31:30 来源：中国证券报 责任编辑：胡爱善
□南华期货 夏莹莹
三季度以来，白银陷入强势空头格局中，并于9月中旬跌穿去年年中来形成的关键支撑区域，此后进一步加速下挫，中途尚未出现反弹行情。直至10月份，消费需求季节性走高，以及空头获利回吐，白银跌势稍作喘息，但反弹力度明显不及黄金。然而，在10月份的最后两个交易日，白银断崖式下挫，并再创15.635美元/盎司新低，价格亦回到2009年9月水平。
今年7月15日，美联储主席在参议院以及众议院作半年度货币政策报告证词时的表态意外转向鹰派，升温市场对美联储提前升息的预期，黄金和白银市场的价格走势也因此明朗起来，并开始新一轮下跌趋势。随后美国公布的各项经济数据总体向好，进一步加剧美联储提前升息忧虑。而相比之下的欧洲经济前景不明，经济数据亦停滞不前。为刺激欧元区经济复苏，欧洲央行行长德拉吉则始终推崇并实施着宽松货币政策，另外市场对欧元区实施QE亦充满遐想。欧美货币政策的分化，助推美元指数在三季度大涨7.66%，黄金三季度下挫约9%，而白银作为投机资金热捧的对象，波动几乎翻倍，三季度暴跌近20%。
10月份成为此轮白银下跌的调整阶段，因缺乏实质性利好刺激，反弹极其乏力。受印度排灯节等重大节日带来的消费需求提振，黄金白银借机调整反弹，空头出现获利回吐，黄金自1180美元附近最高反弹至1255美元，但白银反弹则乏力得多。应该说，白银的止跌盘整完全是受到美元回调以及黄金反弹力量的带动，而其基本面并未出现改善迹象。
美国10月30日公布的三季度GDP数据超预期，已经重挫黄金和白银市场。然而，在此后的一个交易日内，日本央行意外宣布推行QQE，再给已是伤痕累累的贵金属市场重重一击，黄金跌穿前期1180美元区域关键支撑，白银亦加速下行。10月31日亚洲盘时段，日本央行在利率决议后意外宣布扩容QQE，将每年基础货币的货币刺激政策加大至80万亿日元，此前目标60-70万亿日元。该消息公布后日元暴跌，并同时带动欧元急跌，美元指数则再创新高。白银价格一泻千里，并刷新5年来新低至15.63美元/盎司。
美联储升息预期依旧主宰着整个贵金属市场，在贵金属逐渐去金融属性的道路上，投资需求料进一步下滑，美元指数则继续攀升，黄金和白银跌势远未结束。有理由相信，下一轮黄金和白银的强势反弹，需等到美联储升息时点落地之日。
