受标的上证50ETF走势胶着影响，昨日50ETF认购期权合约涨跌不一，但幅度均不大；认沽合约同样涨跌参半。截至收盘，主力5月合约中，平值5月购3200合约收盘报0.1781元，上涨0.0008元，涨幅为0.45%；平值5月沽3200合约收盘报0.1430元，下跌0.0041元，跌幅为2.79%。

　　成交方面，昨日期权市场成交量锐减近半，持仓量则继续增长。共计成交22830张，较上一交易日减少16071张。其中，认购、认沽期权分别成交12434张、10396张。 随着50ETF价格上涨势头放缓，认沽期权成交量相较认购期权有所增长，认沽认购比率升至0.836。持仓方面，期权共持仓105013张，较上一交易日增4693张，成交量/持仓量比率降至22%。

　　银河期货期权部表示，4月29日，主力期权合约持仓量Put（认沽）/Call（认购）Ratio由0.82小幅上涨至0.83。持仓变化方面，认购期权持仓未有较大变化，仅在虚值平值期权合约持仓增加较多；认沽期权持仓量亦未有较大变化。

　　波动率方面，5月期权合约隐含波动率整体维持在39%-57%之间。其中，平值5月购3200合约隐含波动率为45.01%；平值5月沽3200合约隐含波动率为43.88%。

　　“主力合约刚挂牌一般会呈现波动率升高回落现象，观察到近日平均隐含波动率较高，而历史隐含波动率较低，可考虑看空波动率策略。结合Put/Call Ratio持仓量升高，表明后市可能看多的情绪，推荐看空波动率的投资者，卖出跨式策略或宽跨式策略。”海通期货期权部表示。

　　此外，今日为“五一”小长假前最后一个交易日，根据以往情况，持有现货的投资者为规避长假期间可能出现的“风险”，倾向于选择落袋为安，待到节后再另行布局。对此，光大期货期权部刘瑾瑶表示，自从有了期权这种工具后，投资者可以不用急于在节前清仓，而是通过买入认沽期权为现货头寸买一份“保险”。节假日政策面利空或利多难以预料，可以通过买入认沽期权操作让投资者高枕无忧。该策略一方面可规避价格下跌风险，另一方面可以保留价格上涨带给投资者的盈利机会。例如，持有现货50ETF的投资者可考虑买入5月沽3200合约。

　　银河期货期权部表示，考虑到5月合约期权隐波率处于历史高位，建议投资者建立不跌策略，可考虑卖出略虚值行权价的认沽期权。

　　基于对未来风险进行有效控制角度，海通期货期权部推荐一级投资者对于持仓蓝筹股的投资者，可考虑保护性看跌策略，买入认沽期权。对于持仓为创业板、中小板股票的投资者，可买入虚值或平值看涨期权，赚取未来行情上涨利润；二级投资者买入看涨期权；三级投资者看空波动率，构建卖出跨式或宽跨式策略。

　　认购期权执行认沽期权

　　价格

　　持仓持仓量成交量增减成交量涨跌幅涨跌收盘价收盘价涨跌涨跌幅成交量成交量增减持仓量持仓增减

　　增减

　　27654-246160-1.0%-0.00720.72982.500.0046-0.0014-23.3%192132，34126

　　-16358-6845-1.3%-0.00910.69292.550.0044-0.0016-26.7%162261，470118

　　-14334-8180-1.2%-0.00770.63232.600.0065-0.0015-18.8%138-701，49298

　　-27185-1931080.4%0.00210.59812.650.00910.00011.1%158-3111，79073

　　-5692-88112-2.3%-0.01300.5422.700.01320.00021.5%470-2441，825163

　　-67544-92144-1.4%-0.00720.49582.750.0178-0.0002-1.1%429-901，870176

　　-32652-451861.3%0.00610.46712.800.0235-0.0005-2.1%381-1751，753151

　　-11735-180113-2.7%-0.01120.40682.850.0315-0.0005-1.6%231-4901，30775

　　-44710-337160-3.4%-0.01290.36912.900.04020.00020.5%346-7561，32996

　　-41，341-284165-0.8%-0.00260.33342.950.0501-0.0009-1.8%610-6491，24812

　　502，638-1631，271-2.4%-0.00720.29283.000.06570.00172.7%699-7512，44263

　　1083，280-1，5271，0081.5%0.00350.23553.100.0989-0.0031-3.0%1，247-3533，031304

　　-407，205-1，0021，9020.6%0.00110.17813.200.143-0.004-2.7%1，461-1，0112，597-12

　　1975，098-5071，596-5.2%-0.00700.1283.300.19920.00020.1%513-7491，848163

　　4636，846-1，4321，659-2.0%-0.00200.0983.400.2650.0041.5%381-460987-35

　　8571，983-3971，730-7.6%-0.00580.07023.500.33810.01213.7%35631356155

　　上证50ETF期权交易行情速览（4月29日）

　　资料来源：海通期货期权部