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铁矿石期货参与构建市场新秩序

  • 发布时间:2014-10-23 22:30:40  来源:国际商报  作者:何晓曦  责任编辑:郭伟莹

  大商所铁矿石期货作为全球首个实行实物交割的铁矿石期货合约,上市一年以来保持了稳健发展态势。据大商所有关负责人表示,铁矿石期货市场流动性持续提升,市场运行质量和效率不断提高,期货市场价格发现和避险功能逐步得到体现,并对国际铁矿石价格形成机制带来了深刻影响,市场服务产业和实体经济的功能作用得到彰显。

  快速成长稳健运行

  2013年10月18日大商所铁矿石期货上市以来,市场流动性持续提升,运行平稳,影响力不断扩大,为市场发挥功能服务产业提供了坚实的市场基础。据统计,截至2014年10月17日,铁矿石期货累计成交6764.02万手,成交金额4.7万亿元,日均成交27.61万手,日均持仓29.02万手,成交量折合现货约67.64亿吨。按现货成交量,铁矿石成为大商所仅次于焦炭的第二大品种。进入2014年后,现货矿价进入下行通道,企业避险需求迫切,铁矿石期货的成交量和持仓量迅速放大,月均增速分别为50.51%和29.93%,最高日内成交量71.72万手,最高持仓45.84万手,期货价格在趋势运动中有序波动,市场运行稳健,展现出了较强的自我平衡能力。铁矿石期货市场流动性的持续提高、市场稳健运行,为市场价格发现和避险功能发挥奠定了坚实基础。

  产业服务作用彰显

  市场研究人士指出,铁矿石期货上市以来,受铁矿石市场供需不平衡、相关产业结构调整及金融市场环境变化等一系列因素影响,铁矿石价格波动较大,特别是今年以来铁矿石价格结束了连续十几年上扬的状态。铁矿石后期的走势无疑成为关注的重点,市场亦急需能够准确反映供求关系的权威价格作为生产经营的参考。铁矿石期货市场的快速成长和稳健运行使其在价格发现和规避风险方面的功能作用日益显现。

  价格发现功能显现。市场人士认为,近年来铁矿石供求偏紧,价格高位运行。同时存在着市场不透明和信息不对称造成的小样本决定大市场、一般招标决定指数等现象,国内现货市场供求情况难以被真实反映。

  而在铁矿石期货市场,由于其价格形成机制的公开透明,市场各类主体充分关注、参考,信息发掘和吸收充分,期货价格具有公开透明性和预期性。

  从铁矿石期货上市后价格运行效果看,随着市场规模的不断扩大,价格影响力不断提升,目前与普氏指数、PB粉现货价、中钢协指数、新交所掉期等几大价格一起成为影响市场的重要参考价格之一。据市场机构近期进行的一次市场调查问卷,参与调研的60家现货企业中,85%的客户认为铁矿石期货的上市促使普氏指数开始客观反映国内市场供求关系。

  同时,期货价格与国内外现货指数价格的相关性日趋增强,目前均保持在0.97以上,体现了期货价格的合理性和有效性。随着铁矿石期货的日益活跃、参与者逐渐增多,国内外现货价格指数与铁矿石期货的价差趋于稳定。如上市之初各指数与铁矿石期货的价差较大,其中新交所掉期与铁矿石期货的价差为负数,随着产业客户参与度及市场运行质量的不断提高,铁矿石期货与各相关市场的价差逐步收敛。

  此外,铁矿石与焦煤、焦炭、螺纹钢等关联品种的相关性逐步增强,铁矿石期货与焦煤期货、焦炭期货以及上期所螺纹钢期货相关系数从上市之初的0.49、0.15、0.29提高到目前0.98以上。

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