周三股指小幅高开，盘中跳水继续震荡走低，期指IF1411下跌0.51%收2428.6点，出现四连阴走势。接受中国证券报记者采访的业内人士表示，近两日市场多空力量对比变化反复，显示市场后市整体方向选择上较为踌躇。短期来看，目前的政策利好和资金面状况不足以支撑股市转弱为强，震荡下行概率较大，不过中长期来看，四季度实体经济有望逐步改善的上涨逻辑仍然存在，市场中期仍有上升空间。

　　空单总量占优 多单增量放大

　　昨日期指主力IF1411合约盘后持仓13.21万手，较前日增加3510手，增仓幅度略小于前日。四个合约总成交量为74.89万手，持仓量为17.97万手，较前日增加3192手。

　　持仓方面，主力合约前二十名会员多头增仓1925手，空头增仓3265手，净空单增加1340手，其中空头司令中信期货多头减少1043手，空单大增1709手，空头势力明显回升。与此同时，主力合约多单增加3590手至86990手，增持量较前日增加1.86倍，增持席位力度较前日也有所放大。

　　广发期货发展研究中心股指组分析认为，昨日多头力量经历前一日的调整，有所反扑。这预示尽管昨日股指出现下挫，但是市场对短期行情依然有一定上涨预期。不过近两日市场多空力量对比变化反复，显示市场后市整体方向选择上较为踌躇。“周三主力合约持仓量继续呈现温和上升，暗示资金缓慢回流，尽管不能对市场形成大的提振作用，但对市场进一步下跌形成一定遏制。”

　　上海中期期指研究员陶勤英则认为，昨日期指空头日内有明显加仓动作，从而压制了期指走势。“不过从期现价差来看，期指较现货指数升水幅度有所放大，显示出期指相对的抗跌性，也一定程度上反映出市场仍对政策红利预期较高，做空动能受到抑制。”

　　市场待进一步指引

　　值得注意的是，昨日盘中政策方面利好不断：发改委批准8大基建项目，投资额达1500亿元；七部委联合发文推广京津冀公共服务新能源车；沪港通最后版本规则获批等。然而这并没有让期指做出明显的方向选择。

　　对于目前市场的犹豫心态，陶勤英分析认为，这些政策利好均对行情产生一定的正面影响，但目前的政策利好不足以支撑股市转弱为强，市场最为关注的改革方面的消息也十分有限。“市场资金极为谨慎，既担心撤离市场后错失因政策利好引发的上涨行情，又担心政策预期不能兑现后股指将进一步回调。当前为股指走势提供支撑的仅有政策预期，一旦政策预期迟迟不能兑现，股指或出现报复性下跌。”

　　“目前市场进入政策静待期，多空分歧继续拉大，同时新股申购开闸，双重压力下股指难掩疲态。”金瑞期货期指研究员朱诗颖认为，中长期利好因素仍值得期待，这背后既包括政策利好对人气的提升，也包括季报利好相关板块、基建提速带来的经济预期向好。

　　“三季度经济数据公布完毕，虽然经济增速放缓符合市场预期，但CPI和PPI同步走低使得通缩预期进一步上升。周四和周五将有9只新股集中展开申购，市场资金面将承压。”国金期货期指研究员朱玲表示，期指短线上涨或乏力。

　　中期来看，中融汇信期货期指研究员刘庆柏表示，7月以来的上涨节奏受金融指数与地产指数引导，10月15日后，金融与地产指数滞涨，中金所公布的前20位持仓排名也显示空头净持仓从最低的1.1万手悄然增仓至1.6万余手，显示回调压力较大。

　　刘庆柏进一步表示，7月后，央行屡屡出手，七天平均回购利率显著下行，温和的市场环境依然是主基调，短线市场层面的调整并没有改变本轮风格向中盘蓝筹转换以及四季度实体经济有望逐步改善的上涨逻辑；此外，从10月中旬分项数据来看，国内主要经济指标均有触底反弹迹象，加之房地产限购政策松动的利多兑现，地产行业回暖明显，四季度国内经济将有望触底回升。因此，虽然短期盘面偏弱，震荡下行概率较大，但预计调整充分后，市场中期仍有上升空间。