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A计划:突破现有交割格局 创新交割体系

  • 发布时间:2014-10-13 04:51:56  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:胡爱善

  才福林与期货市场的缘分,始于多年前在大连参加的一次培训。2005年8月,才福林作为新万发镇两位农民学员之一,参加了由大连商品交易所组织的“千村万户市场服务工程”第68期培训班。经过专家们通俗易懂的讲解,才福林明白了玉米价格变化的原因,也知道通过期货价格了解玉米价格的变化趋势,接触到了期货专家咨询热线,还认识了一些专家,这些都成为他后来了解玉米行情的主要窗口。

  “不仅农民,玉米期货上市以后,企业应对价格变化就有了得心应手的工具。”吉林粮食集团收储经销有限公司期货部王连生说,过去玉米价格上涨时,各家收购企业都会抢购;跌的时候大家又都抛售,容易造成价格暴涨暴跌,而通过运用期货手段,就减少了经营的盲目性。

  玉米期货合约上市十年来,价格发现和规避风险的市场功能发挥得较为充分,以大连等港口为主要交割地的交割体系在产业服务方面发挥了重要作用。然而,随着市场的发展和玉米物流格局的变化,玉米交割区域覆盖面较小等问题也逐步显现。

  在河北省粮食集团采访时,集团相关负责人告诉记者,作为粮食主产省之一,去年河北玉米产量在1703.9万吨,占全国总产量的9%,居全国第5位。企业年经营玉米在100万吨以上,根据现货收购量企业从套保思路出发每年在玉米期货保值参与量达到2万手以上,占集团玉米购销量的20%左右。

  但由于河北地区尚无玉米交割仓库,如果临近交割月基差没有缩小,企业将面临交割选择的问题。该企业负责人表示,希望能就近参与交割,利用期货标准品质量明确、有第三方质检保障的特点,避免现货经营中可能出现的玉米质量争议;而且,通过参与交割,可以开拓市场,全面提升期现经营。他表示,集团热切希望交易所能在河北设立交割仓库或延伸仓库,并已申报了争取设立交割库的相关材料。

  大商所农业品事业部专家告诉记者,考虑到期货价格代表性和明确性要求交割库位于主要物流节点的这一规律,及期货市场风险对冲功能和玉米另一主产区黄淮海地区玉米大多就地消化的情况,玉米期货交割库设置于东北玉米南下的主要港口地区,但目前黄淮海这一地区玉米年产量已达7000多万吨,占我国2.1亿吨的玉米年产量的30%,已到了考虑如何将这一区域玉米纳入交割体系中来的时候了。

  采访中,大商所农业品事业部有关人员告诉记者,完善交割体系、便利企业交割是交易所在市场建设发展中持续推动的工作。目前,交易所正在研究进一步扩大玉米交割区域,满足更多实体企业的诉求;在管理模式上研究采用集团式交割库管理;未来还将研究推出信用仓单等一系列举措,以进一步增加玉米期货交割覆盖面,更好地发挥玉米期货市场的功能。

  据记者了解,大商所正在研究中的设立玉米集团式交割库分两种情况:一是以大型企业集团为核心,将具有权属关系的企业作为其下属交割库,称为集团交割库,通过某集团交割仓库交割的玉米仓单可一定限度内在集团的任一仓库流转提货;另一种是以某港口或其他现有交割库为核心(主体库),通过协议方式,把具有或不具有权属关系的企业设为延伸库区,称为延伸交割库,通过延伸交割库扩大交割区域。由于大型玉米经营企业一般横跨产销区域,设立玉米集团式交割库,可以将交割区域以大连为基点延伸辐射到全部玉米产销区,在集团企业经营区域范围和具备条件的地区无限扩展,不仅便利卖方客户在产区就近交割、也便利买方客户选择在产区或销区接货,不仅便利通过港口调运玉米的企业、也便利通过汽运和铁路调运玉米的企业,还可以有效增加交割库容,降低交割仓库的管理风险。

  今年以来,大商所就设立玉米集团式交割库进行了充分的论证,在全国召开了多场市场论证会,分别征求了玉米产区、港口中转区域、销区等上下游近百家企业和部分会员单位的意见和建议,目前正加快推进这一工作。

  在研究推动集团式交割仓库、延伸交割的基础上,交易所也将在玉米品种上探索推出仓单串换和信用仓单机制。2013年12月,大商所开始在豆粕品种上开展厂库仓单串换试点,客户在最后交割日买入的试点集团所属厂库豆粕标准仓单,可申请在该集团其他厂库提取现货或者串换为该集团其他厂库的标准仓单。至今试点企业扩大到9家,企业所属或管理的工厂数量达到38个,包括16个非交割厂库。这一创新探索,扩大了豆粕交割服务范围,一定程度上解决了豆粕多点交割带来的买方接货地点不确定问题,为玉米等品种探索实行这一机制打下了坚实基础。

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