昨日股指探底回升，虽然盘中一度跌逾1%，但是午后在地产等板块带动下有所反弹。目前沪深300指数仍然处于中枢内，震荡选择方向。具体来看，沪深300收盘跌0.5%，跌幅大于主力合约的0.46%。昨日盘中走势空头占据了主导地位，指数下跌伴随着持仓的增加，而午后反弹时持仓量则不断下降。

　　经过前期的大涨，股指一直运行在区间中，震荡消化前期的涨幅，表现在期指持仓上也非常明显。8月4日期指收盘总持仓达到历史新高的19.4万手之后一路下滑，目前持仓量已经降至16.3万手。持仓量的不断下降说明多空双方对后市的不确定增加，纷纷离场观望。后市方向明确后，总持仓量的下降将为后面的上涨或者下跌提供更多的动能。

　　国际方面，周四公布的欧元区8月制造业PMI初值预期51.3，实际值为50.8，创下了2013年7月以来最低。德国8月Markit/BME制造业采购经理人指数初值52，大于预期值的51.5。而美联储周三发布了7月29-30日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。纪要显示，美国就业市场状况已经开始逐步接近于历史上正常时期的水平，美国就业市场在过去一年间的复苏表现要远远好于此前预期，美国提前加息预期加强。

　　国内方面，股指盘初较为稳定，但是在9点45分公布的汇丰PMI初值仅为50.3，大福低于预期的51.5和前值51.7，期指盘中立马出现了下跌。汇丰PMI初值创出了3个月最低，终结此前的反弹。受数据利空影响，股指期货主力合约盘中一度下探到2336.2点，跌幅1.25%。本周国家统计局公布的数据显示，7月份，我国70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)和二手房住宅环比下降的城市分别达到64个和65个，分别比6月份增加了9个和13个。北京、上海、广州、深圳4个一线城市的房价也开始下跌。信贷缩紧和房地产投资放缓对经济形成了一定压力。

　　技术面上来看，日线的K线仍然围绕中轴运行，KDJ指标在50上下运行，没有明确的方向性提示。而MACD指数前期高位死叉回落，但是指数却并没有出现大幅回落的情况，所以空头也不敢全力做空指数。所以目前最好的策略还是观望，等多空分出较为明确的胜负之后再介入。

　　长期来看，目前国内处于转型阶段，在去杠杆和去产能为主旋律的情况下，管理层不得不牺牲经济增速来加速国内经济的转型。整体经济增速的下降势必将对上市公司的利润产生短期影响，这就制约了指数的涨幅。但是目前现货市场的蓝筹已经非常有吸引力，平均市盈率处于历史地位，长期来看指数的投资价值非常大。指数现货的基本面情况决定了股指期货长期上涨的确定性。