新闻源 财富源

2022年05月27日 星期五

财经 > 期货 > 期货机构专栏 > 正文

字号:  

天胶短线攀升不改中期震荡

  • 发布时间:2015-01-29 00:31:55  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:孙毅

  □兴证期货 施海

  随着有关国家和机构对天胶市场一系列的调控政策和措施的出台,天胶下探长期底部后,展开技术性反弹,并演绎成阶段性上升趋势。但由于供需关系尚未根本改善,沪胶中期走势仍将陷于区域震荡整理格局。

  受全球宏观经济疲软、美元持续走强、及原油供需关系严重偏空失衡影响,原油期货价格持续下跌,并跌破50美元关口,直接导致合成胶价格联动走弱,目前丁苯胶和顺丁胶现货价格陷于9000元/吨一线低位徘徊,对沪胶期价贴水扩展至3000-4000元。根据以往合成胶与天然胶之间的价差扩展至3000元以上,将引发跨品种套利和品种替代作用的经验推测,此次合成胶对天然胶的替代冲击作用渐趋严重,天胶消费性需求也将显著减弱。

  从消费需求看,近来下游市场采购状况不容乐观,下游轮胎企业即将进入2月开始的减产停工期,截至1月23日,国内全钢胎开工率不足6成,仅为58.61%,国内半钢胎开工率也仅为63.01%,两指标延续去年以来的下滑趋势,双双连续第3周小幅回升,原料库存尚能满足需求,虽然逐渐临近春节长假,但始终未见轮胎企业节前备货消费继续,显示企业库存周期逐渐延长的消费疲软特征,同时,美国商务部21日公布初裁结果,认定多家中国企业输美的轮胎产品存在倾销行为,美国将对相关企业征收反倾销税,税率高达19.17%至87.99%,国内轮胎对美出口将陷于困境。

  从终端汽车景气度观察,中国车市拐点已到来。2014年,虽然车市整体销量依然保持快速增长,但其增速已经低于年初8%-10%的市场预期,2015年上述低增速将成为车市新常态,预计2015年中国汽车增速将与2014年基本持平,保持在7%左右。同时,去年12月份国内商务车产销分别为347173辆和349045辆,环比上月分别增长6.47%和10.61%,比上年同期分别下降2.42%和2.32%,产销量已经连续9个月低于上年同期水平,产销量增长幅度呈现继续缩减态势,2014年商用车市场累计产销量为3803095辆和3791324辆,与2013年相比,分别下降5.69%和6.53%,说明商用车中长期产销双双缩减。

  从周边市场供应分析,泰国等东南亚天胶主产国持续降雨气候逐渐减缓,洪水灾害渐趋平息,气候逐渐转变为严重寒冷,而寒冷带来产胶淡季,胶树自2月起将陆续进入落叶期,天胶产量将季节性缩减30%,4月底5月初陆续恢复。因此,根据产胶季节性规律显示,目前时值高产期向减产期的过渡期,天胶供应将季节性缩减,现货价格季节性回升。同时,泰国家和平秩序委员会和政府将下达指示,令政府储蓄银行和泰京银行为从胶农处购买橡胶的企业经营商提供250亿泰铢软贷款,对沪胶走势构成一定程度的支撑作用。可见,天胶产业链正处于供应强消费弱的矛盾态势,短线攀升走势难以持续。

热图一览

高清图集赏析

  • 股票名称 最新价 涨跌幅