近日，天弘基金董事长将由阿里高管接任的消息在基金圈内沸腾起来。消息称，天弘基金董事长已经从李琦变更为井贤栋，后者系阿里集团关联企业浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司首席运营官。

　　虽然天弘基金还未发布高管变更公告，但《经济参考报》记者发现，早在今年2月27日，公司发布的《天弘增益宝货币市场基金招募说明书》中就显示，天弘基金的法定代表人已变更为井贤栋（拟任）。

　　掌控再加码 阿里输送董事长

　　根据天弘增益宝货币市场基金招募说明书显示，井贤栋为公司董事长，硕士研究生。历任太古饮料有限公司旗下装瓶厂或业务单元的财务总监、广州百事可乐有限公司首席财务官、阿里巴巴（中国）信息技术有限公司财务副总裁、支付宝（中国）网络技术有限公司首席财务官。现任浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司首席运营官。

　　此前一天，即2月26日，天弘基金发布公告称增资扩股相关工商变更登记完成，浙江蚂蚁小微金服持有天弘基金股权比例为51%，为第一大控股股东。

　　增资扩股完成后第二天，2月27日，天弘基金发布公告称，经股东会审议通过后，公司的董事会董事发生更换，其中，井贤栋、袁雷鸣、屠剑威、张军和贺强均为新任董事，而上届董事会成员中的李琦、杨立山和杨志明不再担任董事职务。其中，井贤栋为蚂蚁金服首席运营官，袁雷鸣为蚂蚁金服金融事业部总经理，屠剑威为蚂蚁金服法务及合规部资深总监。

　　对于井贤栋空降天弘基金一事，业内认为，在蚂蚁金服成功控股天弘基金之后，向其派任董事长是顺理成章的事，这也意味着蚂蚁金服对于天弘基金的掌控正在进一步加深。此举也会给两者在互联网业务上的创新和突破带来更多的想象空间。但另一方面，新任董事长井贤栋能否与现任总经理郭树强率领的团队顺利搭班还有待考验。

　　公开资料显示，郭树强曾于1998年7月至2011年5月在华夏基金历任交易主管、基金经理、研究总监、机构投资总监、投资决策委员会委员、机构投资决策委员会主任、公司管委会委员、公司总经理助理。2011年9月2日起加入天弘基金，担任公司总经理、投资总监。

　　产品结构畸形 盈利弹性不足

　　最近几年，天弘基金故事不断。2013年之前，天弘基金还是一家名不见经传的小基金公司。2012年底时，天弘基金的资产规模仅有99.5亿元，在70家基金公司中排名第50位。2013年6月，天弘基金与支付宝合作推出余额宝，依靠对接余额宝的天弘增利宝货币基金的野蛮增长，公司规模突飞猛进，一跃成为行业老大。但是缺少主动管理的股票型基金，过度依赖货币基金的畸形产品结构，让天弘基金整体盈利弹性不足，特别是在大牛行情中，与其它大基金公司相比，盈利能力明显偏弱。

　　据Wind数据显示，截至目前，天弘基金旗下共有基金产品21日，其中，货币市场型基金有4只，规模合计7135.97亿元，占比高达97.48%；债券型基金有8只，规模合计65.02亿元，占比0.89%；混合型基金有4只，规模合计103.77亿元，占比1.42%；主动管理的股票型基金有5只，规模为15.36亿元，占比仅为0.21%。

　　从公司资产规模来看，截至2015年一季度末，天弘基金以7318.5亿元的规模在94家基金公司中排名第1位。与排名第2位的3346.8亿元的华夏基金、排名第3位的2544.2亿元的工银瑞信、排名第4位的2520亿元的嘉实基金、排名第5位的2351.9亿元的易方达基金相比，已遥遥领先。

　　但从公司利润来看，据基金年报显示，天弘基金2014年实现利润合计253亿元，在所有基金公司中排名第5位，其中天弘增利宝货币基金一只产品就实现利润240亿元，占比高达94.9%。华夏基金以506亿元的利润总额成为最赚钱的基金公司，嘉实基金以394亿元的利润排名第2，易方达基金以267亿元的利润排名第3，南方基金以254亿元的利润排名第4。

　　从中不难看出，虽然从规模上来说，天弘基金稳居第一，但从盈利能力上来看，却与行业第一相差甚远。

　　投研团队实力不足 模式复制神话难造

　　缺少主动管理的股票型基金，过度依赖货币基金的畸形产品结构，反映出来的是天弘基金在投研团队上的实力不足。

　　特别是在今年以来沪指大涨近4成的背景下，公司仅有的几只股票型基金产品业绩已跌入第三梯队，牛市的风口中掉队前行，虽然在新基金发行上不断发力，但被动管理型产品扎堆，即使复制当年的余额宝模式，也难现规模神话。公司投研的短板效应已经显现，并严重制约着下一步的发展和创新。

　　据Wind数据显示，天弘基金旗下共有基金产品21只，基金经理仅有7人，平均每人管理着3只产品。

　　其中，2011年7月加盟天弘基金的陈钢，现任公司副总经理、固定收益总监兼固定收益部总经理，此外还“一拖七”，担任着天弘永利债券、天弘添利分级、天弘丰利、天弘债券型发起式证券投资基金、天弘同利分级、天弘稳利定期开放、天弘弘利的基金经理。而公司旗下几只主动管理的基金产品多集中在肖志刚手下。肖志刚于2013年8月加盟天弘基金，现任公司投资研究部总经理，天弘精选、天弘永定成长、天弘周期策略、天弘云端生活优选的基金经理。

　　从产品业绩来看，据Wind数据显示，截至2015年4月22日，天弘周期策略今年以来以36.47%的收益率在416只普通股票型基金中排名第342位，天弘永定成长今年以来以33.49%的收益率在416只同类产品中排名第363位，均跌入第三梯队，与高居榜首的汇添富移动互联取得的106.72%的收益率相比，相去甚远。天弘精选今年以来以40.17%的收益率在172只偏股混合型基金中排名第95位。

　　今年以来，天弘基金在新产品发行上不断发力，截至目前已经发行了5只新基金，包括1月20日成立的被动指数型基金天弘沪深300和天弘中证500，天弘瑞利分级债券型基金，3月6日成立的另一只货币市场基金天弘增益宝以及3月17只成立的灵活配置型基金天弘云瑞生活优选。

　　从中不难看出，这5只新基金多为被动管理型产品，这被业内解读为与公司投研团队实力不足有关。而从募集规模来看，只有天弘云瑞生活优选以16.6亿元居多，其余产品均少于10亿元，同样为货币基金，并由余额宝基金经理王登峰掌舵的天弘增益宝只有2亿元，余额宝式的规模神话难造。