■德圣基金研究中心

　　上周市场震荡下跌，呈现普跌状态，以创业板指、中证500为代表的成长风格指数下跌明显；截至周五，各行业涨跌互现，其中电子信息、造纸印刷、供水供气涨幅居前，保险、教育传媒、建材跌幅居前。虽然上周政策面上国企改革红利政策频出，并且央行也开始“输血”缓解新股冲击波，但是难改大盘下跌走势，主要因为8只新股申购，近万亿资金冻结，对市场的“抽血”效应明显，同时前期公布的经济金融数据也显示出当前经济低迷，难提振市场情绪。

　　上周基金仓位整体小幅减仓，几乎无基金大幅增减仓。上周8只新股申购对市场抽血效应明显，同时延续之前的经济金融数据利空影响，银行“不良”双升促使信用风险担忧加重；虽不断推出国企改革等政策性消息，红利政策不断，但经济数据显示出来的经济低迷和对国家改革政策的观望促使基金经理趋于谨慎，多看少动，基金整体小幅减仓。

　　8月28日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周仓位小幅下降。可比主动股票基金加权平均仓位为84.94%，相比前周下降0.52%；偏股混合型基金加权平均仓位为78.98%，相比前周小幅下降0.43%；配置混合型基金加权平均仓位为66.89%，相比前周小幅下降0.52%。测算期间沪深300指数跌1.82%，仓位被动变化轻微。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金小幅主动减仓。

　　其中，保本基金加权平均仓位为8.92%，相比前周下降1.2%；债券型基金加权平均股票仓位为4.70%，相比前周降0.97%；偏债混合型基金加权平均仓位为17.73%，相比前周降0.33%。

　　三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位为82.32%，相比前周下降0.30%。中型基金加权平均仓位为83.02%，相比前周降0.55%。小型基金加权平均仓位为79.03%，相比前周降0.50%。

　　从具体基金来看，上周减仓基金明显多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，仅有8只主动增持幅度超过2%，其中0只基金主动增仓超过5%；而与此同时，44只基金主动减仓幅度超过2%，其中0只基金主动减仓超过5%。

　　重仓基金（仓位>85%）占比39.09%，相比前周减少1.51%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比24.16%，占比增加0.34%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为19.13%，占比减少1.01%；仓位较轻或轻仓基金占比17.61%，占比微增0.17%。

　　从具体基金公司来看，本期多数公司选择减仓，操作趋势较为一致。大型基金公司中，景顺、易方达、汇添富减仓幅度较大，广发、博时、大成等减仓幅度略小。中小型基金公司方面，除了个别增仓外，其它均选择减仓。其中，长信、光大保德、信达澳银、东方等基金上周减仓略大，浙商、摩根士丹利、华泰博瑞、长城等基金减仓幅度较小。从具体基金来看，减仓幅度较大的多为操作风格稳健灵活的成长风格基金，上周增仓幅度较大的多为偏好主题投资的基金。