10月8日，A股节后首个交易日沪指创下反弹新高。结合首批基金三季报的披露，共同揭示了基金三季度的行情变化。银河证券统计数据显示，刚刚过去的三季度，股票市场出现了近年来少有的较大级别反弹行情，一举扭转今年偏 股基金颓势，主动 股票型基金成为前三季度最赚钱基金品种，平均收益达到12.72%。

　　与此同时，易方达、信诚、兴全、银华、鹏华、泰达宏利等多家 基金公司披露了旗下基金三季报。三季报指出，第三季度不少主动型基金通过调整仓位和配置，降低了市场对净值的冲击，表现好于基准。对于第四季度，多位基金经理在季报中仍显得较为谨慎。

　　主动股基成最赚钱基金

　　三季度以来，受益于市场反弹，公墓基金迎来了久违的春天。银河证券统计显示，今年前三季度，六大类别基金全部取得了正收益，基金赚钱效应得到充分显现。其中，受益于三季度大盘强劲反弹，上半年还处于整体亏损的主动股票型基金和 混合型基金打了一个漂亮的翻身仗，前三季度两类基金平均收益率分别达12.72%和10.87%，成为最为赚钱的两类基金品种。

　　股票型基金一直是市场关注的焦点。上述统计还显示，今年大部分时间保持领先的 中邮战略新兴产业 基金以68.75%的收益率夺冠，也成为全市场收益率最高的基金。记者了解到，去年的冠军得主中邮战略新兴产业基金，今年以来在369只股票型基金中大幅领先，如果年底该基金成功卫冕，其也将创造一个历史，即首只连续两年排名第一的 偏股型基金。

　　在中邮战略新兴产业基金之后， 财通可持续发展主题 基金以51.53%的收益率排名第二，两者之间收益率相差17.22个百分点，头名的领先优势依然十分明显。长信量化 、 大摩多因子策略 和工银瑞信信息产业排名第三到第五名，收益率分别为47.11%、46.68%和46.12%。华商主题精选 、浦银安盛价值成长 、宝盈策略 、华商价值和宝盈资源等基金也成功跻身前十。

　　此外， 混合型基金、债券型和 保本型基金平均收益也都在10%左右，收益同样可观。作为目前规模最大的基金品种， 货币基金前三季度平均收益达3.4%，相比其他类别基金的收益劣势凸显，规模最大的货币基金天弘增利宝收益率为3.75%，排名第二十位。而投资海外股市、债市和商品市场的 QDII基金截至9月29日取得了2.65%的正收益，在六大类别基金中收益垫底，考虑到9月30日港股大跌，QDII基金前三季度几乎没赚到钱。

　　四季度持谨慎态度

　　虽然三季度基金行业打了个翻身仗，但对四季度的走势，从已经披露的三季报来看，基金行业普遍持谨慎态度。谨慎的表现是，一方面对短期政策的刺激期待不高，另一方面，基金经理对转型背景下经济增速下台阶已经形成共识，预示到可能存在一些不确定性。

　　就四季度而言，泰达宏利效率认为，市场的机会仍然主要取决于政策的放松力度是否会加大，目前来看，通胀的情况还是比较理想的，但美国 QE3的推出是否会使得通胀维持高位还有待观察，如果通胀在QE3的作用下不能继续大幅下降，则国内的货币政策空间就会更为有限。

　　中银中国 则预计，四季度经济有可能出现季度性的环比复苏，这一方面是由于三季度基数较低，同时也是企业的补库存行为所导致。但政府在短期内采取大规模刺激政策的可能性较低，不能对新刺激政策抱有过多期待，而应更多地关注政府或央行的真实举措。

　　受政策环境不确定影响，投资人士对市场变化也开始有所警惕。 博时基金混合组投资副总监王燕指出，站在目前时点上看，由于企业基本面偏弱的状况仍未有根本改变，对流动性和政策的乐观预期已经基本反映到位。预计经济的转型和改革的推进仍存在一定进程上的不确定性，市场的普涨阶段结束，下一阶段将会进入个股分化调整的震荡区间。

　　分析认为，当前市场反弹的动能依然存在。经济失速风险缓解，资金面保持平稳，沪港通、 国企改革和 四中全会等预期继续提振市场信心，市场有望继续维持震荡攀升态势。但预计市场运行节奏已不会再如三季度般稳健，收益风险比开始逐渐下降，行情或由趋势性机会向结构性机会转变。

　　“基于市场的结构性特征，四季度基金产品业绩或将出现严重分化”，该人士指出，预期市场机会将主要来自于成长性板块，而蓝筹板块在沪港通、混合所有制改革推动下亦不乏机会，建议成长和蓝筹配置比例为6:4。