近段时间，除了欲哭无泪的股民，大部分基民的日子也并不好过。股市接连大跌，基金也受到牵连，基金净值整体下跌，有的基民两周跌完了两个月的收益，除了心疼肝疼之外，基民更想知道目前的情况下该怎么操作。理财专家表示，好基金光会赚钱不行，还得能抗跌。建议投资者关注中等评级短久期信用债的配置价值，激进型投资者可适当投资分级债基的进取份额、股债兼顾的偏债型基金以及可转债基金，当然也应警惕相应的风险。

　　偏股基金上月大跌25%

　　据中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至7月底，公募股票基金和混合基金的净值约3.03万亿元（人民币，下同），较前一月的4.08万亿元大跌25%。同期货币基金净值逆势大增0.8万亿元，创出3.2万亿元新高。

　　市场人士分析说，基金净值与股票市场呈正相关关系，7月份A股大跌使股票型基金净值和份额都降到年内最低点。投资者的风险偏好情绪也在降低，很多人会选择赎回股票型基金，开始申购风险较低的货币基金，这是规避风险的表现。

　　从基金份额看，7月份仅货币基金和债券基金份额增加，分别新增8077亿份及456亿份。至此，货币基金以3.2万亿的份额及3.2万亿元的净值创历史新高，几乎占据整个公募基金市场的半壁江山。同期股票基金份额减少2200亿份，混合基金份额减少4700亿份，QDII（合格境内机构投资者）基金份额减少242亿份。

　　据统计，除货币基金外，其他类基金7月份均出现下跌。伴随前期的降准降息，货币市场利率显著下行，货币基金7月份的平均年化收益率继续下挫，仅为3.1%，但这并未影响货币基金成为投资者的避风港。尽管货币基金的收益没那么高，但确实是个不错的选择。

　　新规让股票型基金陷被动

　　最近一个时期，股基变身混基成为国内基金业的一道风景。有数据显示，7月份以来至8月8日，先后有72家基金公司旗下的248股票型基金更名为混合型基金，由此，混合型基金在数量上取代股票型基金位居各类型基金之首。

　　为什么曾经在股票市场上强盛一时的股票型基金如今纷纷改旗易帜？究其原因在于股票型基金的监管新规上。根据从今年8月8日开始实施的《公募证券投资基金运作管理办法》规定，股票型基金的仓位下限由此前的60%调整到80%。这对于股票型基金来说无疑是一道紧箍咒。

　　而混合型基金在投资上要灵活多了。混合型基金没有股票仓位不低于80%的最低限制，但在股票行情好的时候，混合型基金就是股票型基金，其股票持仓并不少于股票型基金。而在股票行情不好的时候，混合型基金的股票持仓可以大幅减少，甚至还可以投资债券以及货币市场，成为偏债券型基金、偏货币型基金。也正因如此，混合型基金更能回避市场的投资风险，争取更好的投资收益，甚至更能保护基金持有人利益。

　　货币基金再获投资者青睐

　　很多投资者感慨，在如今大震荡行情中赚钱太难了。那么，投资者趴在股票账户里的可用资金怎样才能最大效率地运转起来呢？“从这段时间市场行情来看，场内货币基金或许是投资者一个不错的选择。”业内人士表示。

　　所谓场内货币基金，是指可以在二级市场流通的货币基金，它是一种保证金余额管理工具，与股票投资实现无缝衔接，即买入基金当天开始享受收益，卖出基金后资金即刻到账，并可立刻用于股票投资。投资者只要有A股账户或证券投资基金账户，就可在场内申赎和买卖。

　　该人士解释称，此前央行一直在持续释放流动性，货币基金尤其是宝类货基的收益持续走低，曾经的互联网宝宝龙头产品目前也就维持在7日年化3.5%的水平一线。如是背景下，货币基金很难依靠收益率取胜，而场内货币基金恰好因其能提升场内资金的利用效率而魅力显现。目前市场已经告别了上半年的单边牛市，在震荡市中场内货币基金也成为避险的最佳利器之一。

　　据了解，6月中旬以来，场内货币基金开始持续扩容。来自深交所网站的信息显示，深市3只场内货币基金最近一个月份额均快速增长，其中易方达保证金增长幅度最快，7月6日的场内份额为6.11亿份，到8月10日激增到25.92亿份，增长幅度达到324%，另两只深市货币基金同期份额增长分别为226%和33%。

　　基金投资也需要合理配置

　　跌跌不休的股市成了重灾区，这也让很多投资者意识到基金不能只放在一个篮子里，投资基金也需要合理配置。股市下跌时，基金还有什么机会呢？

　　记者注意到，上周债券基金普遍比较抗跌，最好的基金涨幅为1.68%。今年以来最好的债券基金收益也有44%，而其风险比股票基金要小得多。因此，业内人士表示投资者可关注偏债及转债基金。因为债市短端收益率已处于底部，但短端向长端收益率的传导性依然并不明显。最新披露的PPI数据显示通缩压力仍较大，宽松政策还需加码，宽松预期与本周新一轮打新将形成角力，债市表现仍然平淡。建议投资者关注中等评级短久期信用债的配置价值，激进型投资者可适当投资分级债基的进取份额、股债兼顾的偏债型基金以及可转债基金，当然也应警惕相应的风险。

　　另外，对于偏股型基金，也有不少机构认为要均衡配置价值与成长基金。5000点后的市场短期内将趋于均衡，伪成长难随大风再起，而国企改革预期强化下的蓝筹估值有望得到二次修复。同时，不要集中介入前期涨幅过高的行业主题基金。

　　■延伸阅读

　　新基民进场就亏20%

　　“刚买的基金，上来就亏了20多万元。”市民周阿姨说，因为投资的家庭资产一直配置在银行理财产品里，6月底才到期。在银行经理的推荐下，周阿姨配置了三只偏股型基金，开始的几天，这几只基金每天涨幅在1个点左右，满心欢喜的周阿姨以为这种情况能够持续下去，谁知道7月10日左右开始的调整，几只基金就跌个不停，从5%到6%，最高一天跌了7个点。每天查看收益时，这位老年基民都要吃点药压压惊。截至目前，周阿姨的本金已经亏损了近20%。

　　“你说，这基金还能回来吗？这可怎么办呢？”周阿姨的烦恼并非个例。在基金论坛上，这几天都弥漫着悲观失望的情绪。在亏损者中，尤其以新入场的基民损失最为惨烈，买基金不到一个月的新基民平均损失都在20%以上。

　　“要是年初就入场的人，也就是收益回吐20%左右，但是我们亏的可是本金！”一位新基民给记者算了一笔账，从上周一起，他持有的一只基金就连续跌了3天，一周下来收益总共亏损4个点。上周，除了有一天赢利0.38个点，其余4天，平均每天收益为-3.5%、-4.7%、-5.8%、-6.8%，总共算下来，两周就亏了20%。“都说基金风险小，但这周基金并不比买股票好多少。”这位基民表示。

　　“就算是利益回吐也很心疼。”一位从3月底入市的基民表示，购买了重仓创业板“互联网+”概念的基金，开始一个多月满心欢喜，从5月中旬开始，这两只基金就开始不停下跌，直到现在，收益已经回吐了一半，感觉心都在流血。基民普遍认为，投资收益损失的痛苦比赚钱时的喜悦更为强烈。