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非银行金融板块强势领涨 参股公司收益估值双提升

  • 发布时间:2014-11-28 08:17:46  来源:东方网  作者:佚名  责任编辑:张明江

  在央行降息、沪港通等系列政策的推动下,非银行金融板块成为市场主流热点,近一周券商板块大涨26.5%,保险行业涨幅也近20%。机构认为,证券公司集中发行H股补充资本金,再加上监管放松带来的杠杆率提升,券商行业迎来新一轮发展机遇,参股企业持有的股权价值也将显著增厚。另外,参股非上市券商企业,在IPO推动下,将获得投资收益和估值水平提升的双重效应。

  对于参股券商企业来看,主要有两大类:一是参股已上市券商,由于存在二级市场交易,可计算持股市值,并与公司本身市值进行对比,分析其影响力。据上证报资讯统计,按照最新持股市值与公司市值对比,吉林敖东排名居首,城投控股亚泰集团桂东电力位居其后。吉林敖东最新市值为256亿元,而其参股的广发证券市值高达228亿元,资产增值效应明显。另外,桂东电力持有国海证券8.98%股权,目前已处于全流通状态,持有市值为28亿元,而公司总市值为54亿元。公司近日公告出售国海证券1229万股,获得投资收益1.135亿元,公司2013年净利仅为5475万元,后续将继续择机减持累计不超过1亿股(含已减持数)。皖能电力皖维高新分别持有国元证券22亿元、13.7亿元,占其最新市值比例为22%、20.57%,另外海欣股份也拥有长江证券6.4%股权,市值比为11%。

  第二类是参股非上市券商,虽然没有明显的市值指标参考,但通过持股比例和投资收益,也可分析其对参股企业的影响,此外,非上市券商还有IPO预期,股权价值提升效果更为显著。按照投资金额排序,锦龙股份深圳能源穗恒运A排名居前。其中锦龙股份耗资约26亿元,持有中山证券66.05%股权,另外出资6.76亿元持有东莞证券40%股权。值得注意的是,日前东莞证券变更为股份公司,初步计划2015年3月份申报IPO材料,预计2016年上市。公司现已剥离传统的自来水业务,完全转型为金融服务商,因参股券商投资收益大增,公司前三季度净利同比激增437%。

  股价涨幅较小的公司中,凤凰股份投资4.76亿元,持有南京证券10.53%股权。东方创业出资3.39亿元拥有华安证券8.68%股权,并投资多家金融企业股权。证券业协会数据显示,2013年南京证券总资产为100亿元,行业排名第54位,华安证券为89.7亿元,居行业第59位。

  总体来看,证券业创新迎来快速发展机遇,将改变传统佣金盈利模式,日前上交所[微博]发布资产证券化业务指引,资产支持证券衍生业务,有望成为继两融和股票质押融资业务之后,又一快速放量的资本中介业务,为券商增加杠杆提供了业务空间。机构认为,随着证券业监管放松,行业杠杆空间将上升至8-10倍,经营业绩和股价迎来进一步上涨空间。

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