“我从公募行业抽身出来成立私募基金，更多的是觉得这是一项可持续的事业，不会像在公募基金那样被排名、业绩等压力所累。”原财通基金总经理陈东升在去年离开了公募基金业，组建了一家名为同安投资的私募基金。

　　“从业绩上来说，因为产品设计可以引入做空、对冲等机制，相比公募发挥的空间更大；公司治理来说，通过让公司的股东持有基金产品，公司治理与基金治理实现了一致。”创业一年多来，陈东升的转型道路也成为诸多公募行业高管、基金经理角色变动的缩影。

　　来自Wind的最新数据显示，今年以来基金经理年内离职人数已经达到了146人，创出了基金业年离职人数的历史新高。频繁换将使得部分基金公司投资研究团队实力大幅削弱，业绩、规模均受到不同程度的影响。业内人士指出，若不能采取有效措施阻止基金经理流失，即便牛市再临，公募行业恐怕也难再重演曾经的快速成长。

　　离职数创历史新高

　　今年以来，伴随着大盘持续的宽幅振荡，基金行业也是走马换将频频，尤其是基金公司高管变动开始频繁。

　　9月20日，中金基金发布公告称，原法定代表人、董事长钱汝象离任，由现任中国国际金融有限公司首席运营官、董事总经理林寿康接任。值得注意的是，中金基金今年2月20日刚刚宣告成立，仅仅7个月公司董事长就已经换人。

　　实际上，基金公司频繁换将从今年年初就开始了。

　　1月21日，银河基金董事长徐旭因组织安排离职。1月25日，大成基金总经理王颢离职，之后赴任中国人保资产管理公司总裁。2月8日，银华基金副总经理鲁颂宾因个人原因离职。2月26日，兴业全球基金副总经理兼投资总监王晓明离任，据悉其将创办私募基金。3月5日，农银汇理基金公告原总经理许红波于3月3日起，不再担任总经理职务。南方基金也在3月16日确认，该公司批准了公司投资总监邱国鹭提交的辞职申请……

　　Wind数据显示，截至9月21日，基金经理年内离职人数已经达到了146人，超过了2012年、2013年全年的数据，并且创出了基金业年离职人数的历史新高。

　　历史上来看，2011年基金经理人均管理1.3个产品，2012年和2013年分别为1.4个、1.7个产品。而今年以来，基金经理人均管理产品已经达到了1.8个。

　　背后折射公司业绩不理想

　　“有人辞官归故里。有人星夜赶科场”。大量有经验的基金经理离职，也使得其余基金经理“一拖多”现象普遍化，青黄不接导致部分基金业绩每况愈下。

　　最为典型的是大成基金，旗下共有22名基金经理，年内离职的就有7位，成为离职人数最多的公司。受此影响，留下来的基金经理，工作“不堪重负”，其中，基金经理屈伟南一人管理12只基金，王立也管理了11只基金。

　　“近年来基金经理人数的增加速度远低于新发产品增加的速度，这也是导致基金经理‘一拖多’的现象也越来越普遍的主要原因。”华泰证券基金分析师王乐乐介绍，相比权益类基金，固定收益类产品的基金经理一管多显得“情有可原”，毕竟不同品种债券走势的相关性还是比较高。“但一人管理十几只产品还是令人难以接受，固收类产品也需要不同投资策略，否则产品会越来越相似，导致严重的同质化”。

　　“一拖多”导致的部分基金业绩不佳、规模缩水也同样困扰着这些频繁换将的基金公司。根据最近的半年报显示，大成基金上半年共亏损23.16亿元。公司规模也从去年底的1153.74亿元骤降至今年一季度末的750.67亿元，三个月内规模缩水超过400亿元。

　　两家老牌公司华夏基金、易方达基金的离职经理人数紧随大成基金之后，同样多达6人。

　　值得注意的是，中型规模的基金公司光大保德信总共仅有10名基金经理，离职经理人数却高达5名，今年以来旗下就有多达12只基金出现基金经理变更。此外，博时、富国、海富通三家基金公司年内离职基金经理也达5人。

　　光大保德信基金则在8月密集上演了人事变动“大戏”。先是首席投资总监周炜炜因个人原因离职，而后督察长盛松转任公司首席投资总监，公司督察长一职由总经理陶耿代任。济安金信基金评价中心主任王群航认为，“公司人事变动频繁的背后原因是公司业绩不理想。”

　　在海通证券统计的二季度基金公司业绩排行榜上，光大保德信旗下权益类基金的超额收益率仅为-0.48%，在统计的71家公司中排名62位。

　　考核、排名压力太大

　　基金经理频繁变更正在成为公募行业的“新常态”，关乎投资者切身利益的基金业绩是否会受到伤害？业内人士表示，新任操盘手上任后调整投资策略需要时间，短期内在业绩上反映得不明显，所以基金变更在当月对基金业绩不会产生大的影响。但是从长远看，投资者需密切关注基金经理变更后基金的业绩表现，特别是涉及资深基金经理离职的基金，然后做出去留的选择。

　　中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为，基金经理变更和基金经理离职要做区分。而且离职也要区分，有的去做专户，有的去做研究，还在基金公司投资研究体系之中，这不应该算做离开公募基金行业。

　　“一般来说，就整体而言，基金经理离职，对基金本身操作影响不大，当然不排除个别基金经理离职对基金业绩有所影响。”胡立峰说，比如优异的基金经理离职，会有所影响。而业绩暂时较差的基金经理离职，反而有利于基金业绩的提升。整体而言，基金经理离职潮不影响普通基民的利益。但个别基金上可能影响比较大。在胡立峰看来，基金经理变更对业绩的影响是中性的。

　　好买基金分析师何波分析，导致基金经理变更原因很多，“如公司股权更换，导致公司领导层更换，基金经理也随之离职；另外，基金经理感觉发展受到限制，转而投奔其他公司或者直接转投私募基金；还有部分基金经理因为考核压力大，未能完成任务最后不得不离职等。”

　　王群航也认为，基金经理跳槽增加是正常现象。目前，基金发行数量日益增长，基金经理跳槽首先可能是由于考核的压力。基金经理的业绩激励往往受到短期排名的影响。此外，利益驱动也是原因之一，目前很多基金经理从公募基金“投奔”私募，他们的年薪往往可以实现几倍、甚至十倍以上的增长。

　　公募与私募的区别

　　基金按照是否面向一般大众募集资金分为公募与私募。

　　私募基金是指私下或直接向特定群体募集的资金。私募在中国是受严格限制的，因为私募很容易成为“非法集资”，两者的区别就是:是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50人，并转移至个人账户，则定为非法集资。

　　与私募基金对应的公募基金，是指向社会大众公开募集的资金。公募基金是证券投资基金，只能投资股票或债券，不能投资非上市公司股权，不能投资房地产，不能投资有风险企业，而私募基金可以。