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基金经理为何纷纷离职

  • 发布时间:2014-11-19 02:32:36  来源:西宁晚报  作者:佚名  责任编辑:田燕

   “我从公募行业抽身出来成立私募基金,更多的是觉得这是一项可持续的事业,不会像在公募基金那样被排名、业绩等压力所累。”原财通基金总经理陈东升在去年离开了公募基金业,组建了一家名为同安投资的私募基金。

  “从业绩上来说,因为产品设计可以引入做空、对冲等机制,相比公募发挥的空间更大;公司治理来说,通过让公司的股东持有基金产品,公司治理与基金治理实现了一致。”创业一年多来,陈东升的转型道路也成为诸多公募行业高管、基金经理角色变动的缩影。

  来自Wind的最新数据显示,今年以来基金经理年内离职人数已经达到了146人,创出了基金业年离职人数的历史新高。频繁换将使得部分基金公司投资研究团队实力大幅削弱,业绩、规模均受到不同程度的影响。业内人士指出,若不能采取有效措施阻止基金经理流失,即便牛市再临,公募行业恐怕也难再重演曾经的快速成长。

  离职数创历史新高

  今年以来,伴随着大盘持续的宽幅振荡,基金行业也是走马换将频频,尤其是基金公司高管变动开始频繁。

  9月20日,中金基金发布公告称,原法定代表人、董事长钱汝象离任,由现任中国国际金融有限公司首席运营官、董事总经理林寿康接任。值得注意的是,中金基金今年2月20日刚刚宣告成立,仅仅7个月公司董事长就已经换人。

  实际上,基金公司频繁换将从今年年初就开始了。

  1月21日,银河基金董事长徐旭因组织安排离职。1月25日,大成基金总经理王颢离职,之后赴任中国人保资产管理公司总裁。2月8日,银华基金副总经理鲁颂宾因个人原因离职。2月26日,兴业全球基金副总经理兼投资总监王晓明离任,据悉其将创办私募基金。3月5日,农银汇理基金公告原总经理许红波于3月3日起,不再担任总经理职务。南方基金也在3月16日确认,该公司批准了公司投资总监邱国鹭提交的辞职申请……

  Wind数据显示,截至9月21日,基金经理年内离职人数已经达到了146人,超过了2012年、2013年全年的数据,并且创出了基金业年离职人数的历史新高。

  历史上来看,2011年基金经理人均管理1.3个产品,2012年和2013年分别为1.4个、1.7个产品。而今年以来,基金经理人均管理产品已经达到了1.8个。

  背后折射公司业绩不理想

  “有人辞官归故里。有人星夜赶科场”。大量有经验的基金经理离职,也使得其余基金经理“一拖多”现象普遍化,青黄不接导致部分基金业绩每况愈下。

  最为典型的是大成基金,旗下共有22名基金经理,年内离职的就有7位,成为离职人数最多的公司。受此影响,留下来的基金经理,工作“不堪重负”,其中,基金经理屈伟南一人管理12只基金,王立也管理了11只基金。

  “近年来基金经理人数的增加速度远低于新发产品增加的速度,这也是导致基金经理‘一拖多’的现象也越来越普遍的主要原因。”华泰证券基金分析师王乐乐介绍,相比权益类基金,固定收益类产品的基金经理一管多显得“情有可原”,毕竟不同品种债券走势的相关性还是比较高。“但一人管理十几只产品还是令人难以接受,固收类产品也需要不同投资策略,否则产品会越来越相似,导致严重的同质化”。

  “一拖多”导致的部分基金业绩不佳、规模缩水也同样困扰着这些频繁换将的基金公司。根据最近的半年报显示,大成基金上半年共亏损23.16亿元。公司规模也从去年底的1153.74亿元骤降至今年一季度末的750.67亿元,三个月内规模缩水超过400亿元。

  两家老牌公司华夏基金易方达基金的离职经理人数紧随大成基金之后,同样多达6人。

  值得注意的是,中型规模的基金公司光大保德信总共仅有10名基金经理,离职经理人数却高达5名,今年以来旗下就有多达12只基金出现基金经理变更。此外,博时、富国、海富通三家基金公司年内离职基金经理也达5人。

  光大保德信基金则在8月密集上演了人事变动“大戏”。先是首席投资总监周炜炜因个人原因离职,而后督察长盛松转任公司首席投资总监,公司督察长一职由总经理陶耿代任。济安金信基金评价中心主任王群航认为,“公司人事变动频繁的背后原因是公司业绩不理想。”

  在海通证券统计的二季度基金公司业绩排行榜上,光大保德信旗下权益类基金的超额收益率仅为-0.48%,在统计的71家公司中排名62位。

  考核、排名压力太大

  基金经理频繁变更正在成为公募行业的“新常态”,关乎投资者切身利益的基金业绩是否会受到伤害?业内人士表示,新任操盘手上任后调整投资策略需要时间,短期内在业绩上反映得不明显,所以基金变更在当月对基金业绩不会产生大的影响。但是从长远看,投资者需密切关注基金经理变更后基金的业绩表现,特别是涉及资深基金经理离职的基金,然后做出去留的选择。

  中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为,基金经理变更和基金经理离职要做区分。而且离职也要区分,有的去做专户,有的去做研究,还在基金公司投资研究体系之中,这不应该算做离开公募基金行业。

  “一般来说,就整体而言,基金经理离职,对基金本身操作影响不大,当然不排除个别基金经理离职对基金业绩有所影响。”胡立峰说,比如优异的基金经理离职,会有所影响。而业绩暂时较差的基金经理离职,反而有利于基金业绩的提升。整体而言,基金经理离职潮不影响普通基民的利益。但个别基金上可能影响比较大。在胡立峰看来,基金经理变更对业绩的影响是中性的。

  好买基金分析师何波分析,导致基金经理变更原因很多,“如公司股权更换,导致公司领导层更换,基金经理也随之离职;另外,基金经理感觉发展受到限制,转而投奔其他公司或者直接转投私募基金;还有部分基金经理因为考核压力大,未能完成任务最后不得不离职等。”

  王群航也认为,基金经理跳槽增加是正常现象。目前,基金发行数量日益增长,基金经理跳槽首先可能是由于考核的压力。基金经理的业绩激励往往受到短期排名的影响。此外,利益驱动也是原因之一,目前很多基金经理从公募基金“投奔”私募,他们的年薪往往可以实现几倍、甚至十倍以上的增长。

  公募与私募的区别

  基金按照是否面向一般大众募集资金分为公募与私募。

  私募基金是指私下或直接向特定群体募集的资金。私募在中国是受严格限制的,因为私募很容易成为“非法集资”,两者的区别就是:是否面向一般大众集资,资金所有权是否发生转移,如果募集人数超过50人,并转移至个人账户,则定为非法集资。

  与私募基金对应的公募基金,是指向社会大众公开募集的资金。公募基金是证券投资基金,只能投资股票或债券,不能投资非上市公司股权,不能投资房地产,不能投资有风险企业,而私募基金可以。

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