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公募基金看多低估值蓝筹股 三季度加仓明显

  • 发布时间:2014-11-04 00:30:28  来源:中国证券报  作者:黄淑慧  责任编辑:胡爱善

  2014年三季度公募基金仓位上升至三年高位,显示出基金对后市的乐观预期。对于后市投资机会,近期有不少基金经理表示,在中长线向上趋势较明确的情况下,10月的回调已经帮助市场重新积聚了能量,预计后续市场将震荡向上,上涨态势或延续至明年。这其中低估值蓝筹机会值得重视。

  三季度加仓明显

  根据西南证券统计,从基金股票持仓汇总情况看,2014年第三季度股票持仓占净值的比例由2014年第二季度的75.61%上升至79.43%,上升了3.82个百分点,达到2011年三季度以来的最高水平。在2014年第三季度市场强劲上升走势中,基金整体的持仓比重脱离前两个季度的历史较低水平骤升至高水平,显示基金对第四季度整体市场预期乐观。

  具体到行业配置上,根据好买基金研究中心统计,在2014年三季度在股票型和混合型基金持仓中,“电力、热力、燃气及水生产和供应业”、“批发和零售业”和“建筑业”增仓幅度较大,仓位分别上升0.79%、0.70%和0.66%;“制造业”、“租赁和商务服务业”与“水利、环境和公共设施管理业”减仓幅度较大,仓位分别下降2.33%、0.59%和0.31%。

  而从近期一些基金研究机构的仓位测算报告来看,公募基金对机械、电力设备和轻工制造等行业采取了加仓动作,显示公募基金的配置有继续向低估值蓝筹转移的迹象。

  看好低估值蓝筹

  综合来看,不少基金分析人士认为,我国经济基本面方面没有惊喜也无需过度忧虑,流动性宽松的状态为市场向上提供了基础,政策上仍有进一步刺激的空间,在这三大因素作用下,后市仍有相当的投资机会可供挖掘。

  汇丰晋信双核策略拟任基金经理丘栋荣认为,在经济“新常态”背景下,市场上涨主要是两个推动因素,首先是无风险利率持续降低,这主要是因为经济降速和全面改革抑制无效的资金需求,尤其是地方政府和房地产投资的资金需求;同时,低通胀背景下相对宽松的货币环境,也推动了无风险利率的持续降低。市场上涨的第二个推动因素则是,全面改革降低市场系统性风险,带来的风险偏好的上升。这两方面的因素未来仍将继续推动市场估值系统性提高,从而推动A股市场进一步走强。

  值得注意的是,除了持续看好符合经济转型方向的传媒、环保、软件、新能源等领域的投资机会,近期各家基金公司对低估值蓝筹股的重视程度正在提升。国海富兰克林基金表示,在国企改革、沪港通等催化剂的影响下,大盘蓝筹股估值有逐步提升的空间,但其具体进程仍将受制于整体宏观经济弱势的大背景。相对而言,对于煤炭,有色等产能过剩的上游行业看法相对谨慎。而金融板块的吸引力相对更大,因其分红稳定,估值纵向和横向比较都有较大吸引力。

  国泰基金指出,流动性宽松所带来的行情有望持续。考虑到主板受推动程度大于创业板,同时创业板受制于岁末时点的约束,资金有一定获利了结的潜在需求,建议抓大放小,关注金融、建筑等低估值板块,只是融资加杠杆显著放大了市场波动,需时刻提防解杠杆可能带来的调整。

  万家基金则认为,10月以来,随着政策宽松,地产销售出现了一波明显恢复,其中本身包含了一部分季节性因素的力量。这有助于市场维持对短期经济平稳的偏乐观看法。当前蓝筹股的表现实际上也反映了这一预期。不过,一些迹象显示,那些促使经济偏弱的因素在逐步发挥作用。地产销售的恢复无助于投资的加速,从宏观意义上来说,地产投资减速导致的经济减速在明年年中之前是确定性事件,要警惕市场预期逐步向悲观方面转向。

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