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转债基金领衔债基 三季度平均上涨8.5%

  • 发布时间:2014-10-20 09:11:57  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  有一类债券品种,既有债券保底的安全性,又兼具股票的弹性。三季度以来,已有18只该类债券价格涨幅超过10%,占到此类债券品种数量的6成。这类债券,就是具有股债双性的可转债。

  虽然上周股指有所回调,但市场多认为自7月份以来的蓝筹行情强势未改。作为进可攻退可守的股债双性品种,专业人士表示,可转债仍具有较好的投资价值,值得投资者积极配置。

  由于可转债具有跟踪正股弹性好的特点,这一类债券品种三季度以来涨势喜人。据统计,三季度以来,恒丰转债、华天转债、通鼎转债、齐峰转债等多只转债涨幅超过20%,恒丰转债以24.93%的涨幅居首。

  与此同时,以可转债为主要投资标的的转债基金,也受益于转债的上涨行情,在三季度的涨幅领衔各类债基。29只转债基金(A、B、C分开算,下同)平均上涨8.5%,汇添富可转债A、汇添富可转债C涨幅领先,分别上涨15.1%、15%。

  转债与股市齐涨

  在长时间沉寂之后,蓝筹股代表的主要指数自7月中旬开始爆发。7月份以来,截止10月17日,沪深300指数涨幅达12.78%,上证指数深证成指也分别上涨了14.3%、11.01%。伴随大盘指数的上涨,可转债也迎来一波快速上升行情。

  据统计,7月以来,30只可转债平均上涨12.55%,其中恒丰转债涨幅最大,上涨24.93%;华天转债、通鼎转债、齐峰转债、泰尔转债、重工转债等涨幅也都超过20%;仅石化转债和东华转债出现下跌,这两只转债前期有较大涨幅。

  转债的上涨行情,与正股价格的上行密切相关。7月以来,恒丰纸业股票的涨幅达35.63%,华天科技通鼎光电齐峰新材泰尔重工中国重工等股价也都有不小的涨幅,除齐峰新材涨幅略低为14%外,另外几只正股涨幅都在20%以上。

  建信转债增强与建信双债增强债券型基金经理彭云峰表示,今年三季度是转债这几年来表现最好的一个季度,转债与标的股票联动也比较强,大部分基本与正股走势相吻合。

  基金经理仍看多转债

  在三季度以来相对强势的行情后,四季度转债是否仍将延续上行态势?彭云峰表示,目前可转债整体估值较为合理,股性较强,四季度可能会跟随股市上涨,具有较好投资价值。

  彭云峰认为,四季度转债的走势关键在于股票市场以及正股股价能否走强。基于目前判断,四季度仍会跟随股市上涨。在确定性较强的情况下,可积极投资可转债,灵活操作抓住结构性机会。同时,彭云峰还认为,四季度基本面对债市有利,央行为降低融资成本而采取定向宽松的政策将对债市起到支撑作用。

  渤海证券研究员康凯表示,对于四季度的转债市场,总体观点是前期乐观,后期谨慎。康凯认为,转债市场总体估值仍不算高,而且随着正股市场不断走强,不少转债都触及了强赎条款,产生了较大的盈利示范效应,提高了现存转债吸引力。

  康凯还表示,货币政策方面,降低实体经济融资成本的政策目标短期内不会改变,货币市场利率和无风险利率继续下行也较为确定,这样转债债底继续抬升也是可期的。

  康凯认为,四季度转债的投资可采取哑铃型的配置思路,即一头是关注已有较大涨幅,并存在赎回条款博弈机会的小盘转债,如重工、华天、隧道、久立和同仁等;另一头是关注盘子较大且涨幅滞后转债的补涨机会,如民生、平安和石化转债等。

  数据显示,截止10月17日,剔除海运转债、泰尔转债、国金转债和中海转债4只转债之外,其他26只转债对应正股的市盈率为22.65倍。30只转债中,19只转债的转股溢价率低于10%,甚至有转股溢价率为负的东华转债。这意味着只要正股涨幅不超过10%,这些转债通过转为正股这种最直接方式即可获得盈利。

  借道债券基金投资转债

  深圳一位券商研究员表示,对于熟悉转债市场和转债正股的专业投资者,投资转债是在相对低风险的条件下,获得相对高收益的很好的投资品种。不过,这需要投资者能挑选出好的转债,对转债的正股估值、纯债价值、转股溢价率等专业要求较高。对于普通的投资者,借道转债基金进行投资是个不错的选择。

  据统计,目前基金市场上共有29只名称中以“转债”为主的债券基金,这些基金的主要投资标的就是可转债。这29只转债基金,既有主动管理型的产品,也有被动投资的转债指数型基金。被动指数型产品包括银华中证可转债基金、融通标普中国可转债基金和东吴中证可转换债券基金。

  如果投资者在今年上半年投资了转债基金,那么最近几个月将获得很好的收益。数据显示,债券基金三季度以来的业绩排名中,净值涨幅前10的基金中,有6只为转债基金。另外4只基金,虽然名称中未含有转债,但重仓的债券也是以转债为主。是否投资转债已成为三季度以来债券基金排名能否胜出的主要因素。

  统计显示,29只转债基金三季度以来累计单位净值的增长率平均为8.5%,其中汇添富可转债A、汇添富可转债C、建信转债增强A、建信转债增强C等12只转债基金净值涨幅超过10%。

  上海一位基金分析师表示,投资者可从多方面挑选可转债基金。首先寻找成立时间满一年的产品,时间更长当然更好;其次,考察历史业绩情况,这可以从当前单位净值来观察;另外,基金经理的管理能力也要重点考察,这可从过往业绩侧面印证;公司品牌也是重要考量指标。若是要简单跟踪转债指数,则可选择转债指数基金。

  当然,除了单纯申购转债基金,把资金交给基金公司打理之外。对于部分能把握转债市场变化的投资者,转债分级基金提供了良好的选择。如银华基金旗下转债B级今年以来价格涨幅超过20%。

  目前在交易所市场上,有银华基金旗下转债B级和东吴基金可转债B两只转债杠杆指基,转债B级交投相对活跃,可转债B目前缺乏交投流动性。投资者可借助这两只杠杆基金投资转债,此类基金投资的风险和收益都要高于普通可转债基金。

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