原南方基金投资总监邱国鹭：

　　掘金市盈率7-8倍的公司

　　邱国鹭的投资思想浓缩在三句话里，基本上每次接受采访时他都会提及。

　　“经济衰退期降息、降准时投资金融地产，经济企稳投资运营杠杆高的高端制造业，通胀起来利率上行时投资抗通胀的品牌消费企业。这三个板块代表了A股中行业格局清晰、公司核心竞争力强、估值合理的三大板块。”

　　这么简单的逻辑还真被他玩转了。

　　就在去年蓝筹股暴动、众人皆叹“满仓踏空”时，这位原南方基金投资总监笑了。他看好的很多企业在那波猛烈的估值修复之后，两年综合回报将近70%。

　　“大盘和小盘股估值差距20倍太极端了。”“大家都喜欢新东西，但是有没有想过，为什么几年前爆炒的风电、光伏、LED、电子书、锂电池等新兴产业千般扶植却总是烂泥糊不上墙？为什么银行地产百般打压却总是赚得盆满钵溢？这是内在的经济规律、行业格局、供需关系和商业模式决定的，是不以人的意志为转移的。”

　　甚至连成长派基金经理众口一辞看好的互联网金融，也会遭到他无情的炮轰。

　　“互联网金融不是什么新东西。2003年，比尔盖茨说，十年后所有的传统银行都被网络银行替代，我也深信不疑。然而，十年过去了，美国银行仍然是富国、JP摩根的天下，而我钟爱的网络银行，在2007年破产了，甚至都没有熬到金融危机的到来。”

　　这位拥有国际投资视野的大咖有自己的投资哲学和方法论。

　　他有一句名言，“胜而后求战而不是战而后求胜。”――人们总是高估新兴事物第一个五年的变化，低估其第二个五年的变化。“到第二个五年，是好技术还是坏技术已经分出来了，比较差的竞争者已经被淘汰，这就符合我说的胜后求战，不要战后求胜，你等他们打，打到剩下几家你再挑，行业竞争格局就清晰了。”

　　邱国鹭表示，针对2015年的行情，他没有那么乐观，但也认为会有机会。

　　“上面几个板块中，都会找到好的东西。”邱国鹭表示更有信心在目前估值7-8倍的企业中挖掘到金矿，对中小板、创业板没什么激情，高估值的伪成长股需要一个去泡沫的过程，但是市场热情还在。

　　邱国鹭坦言，自己善于赚两种钱：一种是企业盈利增长的钱，另一种是价值低估的钱。前者需要自下而上扎实地挖掘，后者则需要一定的逆向思考。

　　景林资产：

　　蓝筹仍处于合理估值

　　360度调研、选股靠DCF模型说话……私募领域大咖景林投资算是地地道道的价值派。由于投资注重自下而上比较估值，关注企业真实盈利增长，早早布局低估值蓝筹股让公司在去年收获颇丰。

　　针对2015年的投资，该公司认为，蓝筹股目前估值仍处于合理范围，但对空间也不必预期过高，将更多地关注市场结构性机会。

　　该公司基金经理孙建波认为，保险、公共事业、消费类中很多个股，本身估值就不高，发展模式很清晰，是未来的投资机会。此外，一些优质的白马成长股，估值相对高一些，但代表中国经济升级，竞争力提升的东西，可以关注。

　　国企改革也是公司关注的重点。孙建波表示，这方面的机会可以通过两条路径进行把握：第一，公司本身营收没有问题，现金流也很好，但是管理粗成本比较高的公司。这类公司如果引进外部的一些股东，能够有效提升公司治理；第二，有些公司本来蛮有优势的一些领域，比如一些地方白酒，产品足够好，销售队伍素质也够，但是以前的机制问题，使得大家没有动力把正常的事情做出来，如果机制改变就会产生更大的效益。

　　针对屡创新高的创业板，孙建波提醒投资者要谨防泡沫。“创业板比较强，但是我不觉得是系统性的，越往后的话，好多东西看上去很美的时候，大家都去乱炒，但是路径逐步清晰的时候，面纱逐步撤去的时候，应该能看到一些好公司。过了50亿、100亿要足够地认真，不能去炒。”

　　值得一提的是，该公司认为，新三板、港股目前估值优势明显，目前正在加紧布局。