7月以来，A股市场低迷已久的蓝筹股开始走强迎来大涨，股民期待已久的牛市是否即将到来？沪港通将至，这一新政会给A投带来哪些影响？投资者又该如何看待如何参与？近日，北京商报基金周刊专访了南方基金首席策略分析师杨德龙，请他来给投资者吐露心声。

　　北京商报：由于沪港通日程临近以及政府的相关刺激政策的释放，近日蓝筹股大涨，请问这轮大涨行情未来会持续多久？普通投资者是否可介入蓝筹股，应注意哪些风险？

　　杨德龙：这一轮蓝筹股的行情，除了沪港通的推动，也有经济数据好转的因素，所以蓝筹股反弹是有基础的，预计这轮上涨行情可以持续到9月左右。由此，下半年投资者可以注意一些刚刚启动的蓝筹板块，但小盘股还是应该注意风险，蓝筹板块可关注银行、新能源汽车、食品饮料等基本面低估值的稳健板块，而题材股则应该规避如炒TMT、传媒股等。

　　北京商报：相较最近沪深两市蓝筹股的转暖，创业板却在7月经历着大幅的回调，对于重仓创业板较多的基金，基民是继续持有还是选择赎回？

　　杨德龙：下半年的风格转换是必然的，创业板此前炒得太过了，估值过高，回调难以避免，从调仓来看，如果之前持有创业板过多的一些投资者可逢高减持，继而转投一些低估值蓝筹股。

　　北京商报：有消息称沪港通将在10月正式实施，您认为，沪市和香港股市接通后，会给A股带来哪些影响？

　　杨德龙：沪港通开通后对沪市和香港两地投资者都有一定影响，但初期的影响并不大，主要体现在：首先沪市港式接通后会在一定程度上改变内地普通投资者的投资理念，内地蓝筹股市场长期低迷不振，但香港机构投资者会更喜欢蓝筹股，沪港通实施后会提升内地蓝筹股的投资地位，内地投资者理念自然会有所转变；其次，沪港直通车会为投资者提供更多的股市投资板块，如A股市场没有的博彩板块股票即可在香港市场投资，而香港市场没有的白酒股，香港投资者可在A股投资。

　　北京商报：投资者参与香港股市投资需要注意什么，应防范哪些风险？您会推荐投资者主要关注港股市场哪些板块？

　　杨德龙：内地投资者在港市投资，与A股市场有较大区别：首先，香港市场没有涨跌停的限制，因此香港市场股票的波动更大，风险也更大；第二，香港市场以机构投资者为主，投资理念更偏向于价值投资，对于小股票很少有机构关注，一些小盘股长期表现低迷，不可用A股的投资理念炒小盘股；第三，香港股票有直接退市一说，如果买到绩差股则会血本无归。

　　推荐普通投资者，重点关注香港上市的大型的互联网公司股票，同时因为香港和A股的交易时间有一定的差别，涨跌幅也有不同，如国A股市场有一些股票出了一些较大的利好，涨停了买不到，投资者可以去香港通过沪港通买香港的H股，如果出现利空的股票在A股卖不掉就可以在香港市场卖掉，由此可产生套利的机会。

　　北京商报：8月8日新的《公开募集证券投资基金运作管理办法》将正式实施，您认为备案制实施后将会给基金发行带来哪些影响？此外，《办法》中也特别将FOF基金纳入发行范围，您怎么看FOF基金对于基民的投资价值？

　　杨德龙：首先，在新的运作管理办法之下，基金发行的数量会继续大量增加，但这样会导致基金的首发规模进一步缩小。此外，基金发行会更激烈，一些有品牌的大型基金公司发行更容易，而小型基金公司发行起来可能比较困难。

　　关于FOF基金对于普通投资者而言有利有弊，利是指FOF基金是在公募基金中优中选优，但也存在双重收费的问题，如基民买FOF基金会收管理费，而FOF基金投资时又会被收费，这样难免存在双重收费的问题，投资成本较普通公募基金要高，算是一点劣势。

　　人物档案

　　杨德龙

　　北京大学经济学硕士、清华大学工学学士，具有基金从业资格。2006年加入南方基金，担任研究部高级行业研究员、首席策略分析师；2010年8月至今，任小康ETF及南方小康基金经理；2011年9月至今，任南方上证380ETF及联接基金基金经理。