沪港通延期对QDII基金的影响或不如市场预期大。

　　21世纪经济报道记者统计QDII三季报发现，三季度期间，QDII基金整体 投资策略并没有受沪港通影响而较前两个季度出现明显增仓，其持仓比例的环比变动尚不足1个百分点。

　　QDII基金人士表示，沪港通的暂时“失约”，对QDII基金的负面影响并不大，受访的基金海外市场部投研人士亦表示，沪港通延期并不对QDII基金的投资策略造成重大影响，长期仍看好沪港通的利好。

　　投资港股分歧

　　截至10月28日的数据显示，至今年三季度末，投资于香港市场的QDII基金共有47只，重仓参与投资了122只港股，投资市值合计186.82亿元，占总市值比例为54.43%。

　　而 基金半年报数据显示，同样也是47只QDII基金投资于香港市场，投资市值还略高一些，为198.51亿元，但占总市值比例为54.03%，比三季度低0.4个百分点。

　　对此，基金分析人士指出，这与三季度QDII基金业绩下滑有很大关系。上半年 偏股型基金表现不佳，收益趋零，但QDII基金平均上涨近2%，而到了三季度，这种情况突然发生逆转，QDII基金平均下跌逾1.3%，且是当季唯一下跌的品种。

　　不过，值得一提的是，三季度表现较好的主动管理型QDII基金还是多主投港股。如三季度业绩排在首位的富国中国中小盘 ，期间涨幅为8.78%，其持有港股的市值占比为66%。不过，该基金在三季报中称，跑赢业绩比较基准的原因是8月份调仓了一些股票，而非主动增持所致，并指出，今年四季度，海外市场投资有一定压力，不看好香港市场本地零售股票，但内地企业H股还有可选价值。

　　虽然整体来看，今年三季度，QDII基金并没有表现出对港股倾注更多的热情，但若对比着看，各只QDII基金对香港市场的投资态度出现了分歧，有加仓也有减仓。

　　数据显示，三季度期间，尽管QDII基金在港股上的投资市值大多减少，不过六成QDII基金对香港市场的投资比例呈上升态势，侧面显示出QDII基金对于香港市场仍是最为认可。

　　海富通中国海外 是持有港股市值比例增幅最大的基金，从二季度末的72.84%增加到三季度末的89.97%。

　　该公司相关投研人士10月28日向21世纪经济报道记者表示，在三季度，公司整体增加了QDII基金的股票仓位，是以香港地区为主，主要增持了金融、医疗保健和 能源行业 。其认为A股与H股因两地对相关概念的解读不同，使得两地折溢价仍旧明显，随着沪港通的开启，金融股以及能源类股具有一定的投资契机。此外，华宝兴业海外中国的港股持仓比例也由二季度末的62.42%增加到三季度末的76.39%，增幅近14个百分点。

　　其基金经理在三季报中称，由于沪港通有望实施，港股中相对A股拥有溢价的蓝筹H股可能面临一定的套利减持压力，从而带动港股大盘调整。不过香港市场中相对A股市场有明显折价的中小盘股票，可能间接受益于沪港通而保持强劲表现。

　　而上投摩根亚太优势 QDII基金三季度在港股的市值和投资比例则有些下降。该基金基金经理在三季报中证实，虽然整体仓位变化不大，但市场配置策略略有调整，对印度市场进行了大幅增仓。

　　沪港通延期影响不大

　　目前，港交所公告证实，原本预期于10月份推出的沪港通将延期，且尚无确切时间表。

　　不过，日前受访的基金海外市场部投研人士称，沪港通延期对QDII基金的投资策略并不会构成太大影响。

　　“尽管沪港通延迟的消息带来一定打击，但应只是短期效应。我们会继续紧密跟踪沪港通的进程，在预估今年仍有望推出的前提下，目前不会太大幅调整基金仓位”上述 海富通基金投研人士称。

　　上投摩根全球新兴市场的基金经理也表示，沪港通将使原本不在新兴市场投资范围的中国A股逐渐变成全球投资的一部分，因此，对于所有的新兴市场资产配置者来说，长期加仓中国市场将是不得不为的举动。

　　众禄 基金研究中心分析师韦恩源更直言，沪港通的推迟对港股QDII的影响有限。他认为，港股市场受益于政策活力，有望释放增长潜力，长期看沪港通将为港股市场带来较大的增量资金，提高市场交易量，有利于港股市场表现。沪港通对于主要投资范围是港股的QDII来说，是明显利好。

　　对于沪港通的影响，基金人士还有另外一种不同的看法。

　　有基金人士对21世纪经济报道记者指出，其实此前沪港通将推出的消息对QDII基金提振有限。

　　受到多重因素影响，香港恒生指数目前只比沪港通获批宣布前的4月9日累计上涨2%，对港股的影响远没有2007年8月宣布拟推港股直通车时大。

　　而港股一直是QDII基金投资的最大市场，过分倚重港股投资已受到市场诟病，在此背景下，QDII基金大幅增加港股比例不太可能。

　　事实上，三季报显示，虽然投资于香港市场的市值比例增幅微小，但若与投资于其他区域的市值比例变化相比，QDII基金对香港市场的青睐度仍是最高的，对美股的投资还是只有港股的一半。