预期稳定 人民币汇率继续弱势震荡

　　经过3月上、中旬的持续震荡走强后，近期人民币汇率再度有所走软。周一（3月28日）人民币对美元汇率在中间价创近三周多以来新低的背景下，即期汇价与离岸CNH汇价也延续了近几个交易日的偏弱震荡格局。不过分析人士指出，近几个交易日人民币汇率有所走软主要仍是受到美元修正性反弹的推动，现阶段各方对于人民币汇率的预期仍旧较为稳定。

　　弱势震荡

　　在上周五美元指数连续第6个交易日小幅走高的背景下，周一人民币对美元汇率中间价继续有所走弱。中国外汇交易中心周一公布，2016年3月28日银行间外汇市场上人民币对美元汇率中间价为6.5232，较前一交易日的6.5123小幅下跌9个基点。由此，人民币对美元汇率中间价出现连续第3个交易日走软，并刷新3月4日以来的近三周多新低。

　　即期汇率方面，周一人民币对美元即期汇价早盘低开30个基点报6.5180，在全天窄幅震荡后收盘报6.5160，较前一交易日小跌10个基点或0.01%，录得连续第6个交易日下跌。离岸市场方面，周一香港市场上人民币对美元CNH汇价整体窄幅休整，继续交投于6.5250一线。截至北京时间3月28日16：30，人民币对美元CNH汇价报6.5234，较前一交易日小涨15个基点或0.02%，与境内即期汇价之间的价差继续保持在较低水平。

　　对于周一人民币汇率在境内外市场的整体表现，交易员表示，近期人民币即期汇价持续强于当日中间价，显示出市场贬值预期在继续淡化，央行干预压力也明显下降。整体来看，人民币在保持一篮子货币汇率指数基本稳定的情况下，近几个交易日美元的走向仍是影响人民币汇率的关键因素，而之前几个交易日美元指数的持续反弹，则明显带动了人民币汇率的走软。

　　预期平稳

　　对于近几个交易日美元汇率的表现，外汇交易商富拓表示，美元指数在上周美联储官员持续鹰派讲话的刺激下终于迎来了一幕“强者归来”，美元指数兑一揽子货币连涨六日，录得近1年来最长升势。上周数位美联储高官集体发声暗示，美国离第二次加息可能不远。多数官员提到美国经济表现稳固、就业市场强劲、通胀将开始回升，美国经济足以承受进一步加息。整体来看，一周内数位美联储官员集体呼吁提早加息，这表明美联储已经意识到市场对3月份美联储的鸽派声明反应过度，试图对此作出修正。在此背景下，美元指数出现修正性上涨也在情理之中。不过对于美元指数的中期走向，目前市场主流观点仍旧相对谨慎。来自外汇交易商易信等机构的观点就认为，美元中期偏弱震荡的格局仍未改变。

　　结合近期人民币汇率的走势，兴业证券表示，近期人民币中间价的走跌并非央行主导引贬值的行为，而更多体现出市场在人民币对于一篮子汇率稳定的预期下，对美元相对一篮子货币再次出现走强的反应。整体来看，3月以来，人民币对美元汇率中间价与美元指数的变化之间的相关性高达0.911，也就是说美元的变化是近期人民币中间价的主导因素。这与去年8月11日“新汇改”以及今年年初人民币中间价主动贬值时的情形完全不同。考虑到目前全球经济及美国自身都难以承受美元持续强势，未来较长时间内由美元走强给人民币汇率带来的负面影响，预计整体仍相对有限。