人民币汇率无大幅贬值风险
- 发布时间：2016-01-06 01:09:15 来源：中国证券报 责任编辑：田燕
人民币开年“跳水”，而人民币资产群起“呼应”，不由得加重了市场对于2016年人民币汇率走向的担忧。
分析人士表示，美元对非美货币的整体强势构成人民币对美元贬值的外因，但也要看到，中美经济增长与货币政策的阶段性背离使得人民币对美元存在调整的内在要求，汇率市场化改革也逐渐容许人民币定价更多反映市场的声音。在内外因素影响下，人民币对美元仍存一定贬值压力。人民币对美元的合理调整并不妨碍人民币汇率的基本稳定。从中长期看，人民币汇率保持基本稳定是有基础的。同时，货币当局退出日常干预，并不代表撒手不管，人民币汇率在单方向上的异常波动仍然存在政策壁垒。总之，人民币汇率无大幅贬值风险。
汇市急挫 金融资产齐“哆嗦”
2016年伊始，外汇市场来了个“下马威”。1月4日，在岸人民币对美元汇率中间价与即期市场交易价双双跌破6.5元关口，即期价格全天下跌超过400基点，“夜盘”最低至6.5381元，再次刷新四年多低位；离岸人民币对美元6.6元关口告破，4日最低至6.6346元，收报6.6291元，全天下挫逾600基点；两地汇率差价扩大至1000基点左右。
外汇交易中心数据显示，4日，境内人民币对美元即期询价交易共成交309亿美元，创2015年9月8日以来近四个月新高。
外汇市场的量价表现，折射出当前市场上浓郁的人民币贬值预期。与此同时，外汇市场震荡，在人民币资产族系之间引起某种共振。4日，中国股票市场、债券市场、商品市场随同外汇市场一道出现了全局性的波动。
内外因共振 趋势与扰动叠加
人民币对美元的这一轮跨年跌势，始于去年11月，彼时美联储升息预期刺激美元走强，应是主要推手。然而，美联储升息“靴子”落地后，美元回调休整，近来并非特别强势。这或许说明，近段时间人民币对美元继续贬值，也有内因的作用。
需要看到，人民币对美元存在一定的内在贬值压力，这是由当前中美经济基本面及所处货币政策周期的差异性所决定的。当前美国经济稳定复苏，货币政策逐步由超宽松回归正常化，而中国经济正在经历增速换挡和结构调整，需要货币政策发挥托底作用，宽松成为主旋律，中美经济的此消彼长与利率走向的背道而驰，要求人民币对美元汇率合理调整。在此趋势下，中国企业调整资产融资结构，增加对外投资，或压缩外债规模，个人主动购汇意愿上升。
