■ 宏观大势

　　人民币加入SDR最主要的获益点并不是能够给中国带来多少短期利益，而是它将能够因此进入国际一流货币俱乐部，成为真正的全球性储备资产。

　　IMF昨日辟谣“推迟评估人民币进SDR”一事，IMF相关人士指出，“将SDR货币篮子调整的生效期推迟至2016年9月30日”与“决定SDR货币篮子是否纳入人民币”为两件事，消息为误读。

　　其实与媒体误读恰恰相反，生效期的延后，更能说明各方已经在对人民币纳入SDR做充分的准备，因为如果选择在2016年1月1日生效的话，对正在使用或准备使用特别提款权的用户来说，时间仓促，担心准备不足，毕竟人民币国际交易、清算市场目前还存在一些不确定性，对此有一些顾忌很正常。

　　今年四月份，中国人民银行行长周小川表示，目前人民币加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子的评估正在有序进行。IMF总裁拉加德说，人民币纳入SDR只是时间早晚的问题。

　　截至2014年，人民币占全球官方外汇资产比例仅1.1%，排名第七；截至今年第一季度，人民币计国际债券证券余额占全球债券证券总额只有0.6%，排名第八。由此可见，人民币与美元、欧元、英镑、日元的差距还很大。

　　不过2015年中国整个金融改革的步伐让国际市场对人民币加入SDR信心增强，截至目前，中国已经实现了股票和黄金交易市场的“沪港通”；上海、广东等自贸区个人跨境投资、支付进展顺利；中国已允许境外央行和银行投资中国国内银行间债券市场等等。

　　在国际市场，伦敦金属交易所(LME)接受人民币为质押品，成为与美元、欧元、英镑、日元享有同等地位的LME质押货币。在新加坡、伦敦等地，中国各大银行已逐步完成人民币清算行布局。综合以上诸多改革，使得人民币在纳入SDR方面，令IMF最担心的一件事情有了结论，即在人民币纳入SDR之后，任何“客户”依然可以直接使用SDR，也就是可以立即卖出人民币。

　　一个经济总量占全球第二，贸易总量占全球第一的国家，其货币依然被排斥在全球一揽子储备计价单位之外，这是不符合国际发展潮流的；中国的金融改革虽然仍任重道远，但按照目前的改革“成果”，已经从各个方面满足了IMF的“文件性”要求。

　　但是，人民币被纳入SDR，并不代表中国金融改革的完成，恰恰相反，中国需要给IMF等做出更多改革承诺，才能够打消全球市场顾虑，这反而能够倒逼国内金融市场改革。因此说，人民币被纳入SDR是一次难得的机会，也是一个重要的改革窗口期，这对于中国这个面临结构调整和全球残酷竞争环境的经济体来说，利远远大于弊。

　　人民币加入SDR最主要的获益点并不是能够给中国带来多少短期利益，而是它能够让人民币成为像美元、英镑、欧元和日元一样，进入国际一流货币俱乐部，成为真正的全球性储备资产。这不仅是一种品牌效应，还是未来人民币国际地位的持续提升的基础和条件，因为中国需要展现对国际现有规则的尊重和重视。如果IMF总是将人民币排斥在全球主要货币之外，中国可能会用成立“亚投行”等一样的方式来应对，这是IMF等不愿意看到的。

　　□肖磊（财经专栏作家、世元金行高级研究员）