跨境人民币融资包括两个方面，一个是贸易融资，一个是项目融资。李波表示，贸易融资是双向开放的，中国6万亿元的贸易量，很大一部分是有贸易融资支持的。

　　再一个是跨境人民币证券投资。中国自从有了人民币跨境使用之后，人民银行又推出了人民币合格境外投资者（RQFII）业务和人民币合格境内机构投资者（RQ-DII）业务。 2014年11月 17日开始又启动了沪港通，双向允许大陆的投资者买港股、国际投资者买A股，都用人民币。

　　2月9日出版的《经济参考报》将刊载题为《人民币怎样成为第五种国际货币》的报道。报道指出，中国经济50人论坛、新浪财经和清华经管学院联合举办的新浪长安讲坛第268期日前召开。论坛成员、中国人民银行货币政策二司司长李波发表了题为“人民币的新角色”的主题演讲。

　　李波介绍，人民币跨境使用和国际化可以分为大致三个阶段。

　　过去的5年主要处于第一个阶段，就是促进贸易、投资的便利化。主要开放的是贸易结算、直接投资结算，是与实体经济相关的事项。下面一个阶段考虑更多要实现人民币的可兑换，尤其是资本项目的可兑换。要加快实现人民币资本项目可兑换，使人民币成为可兑换货币。因为人民币只有成为可兑换货币之后，人民币国际化的步伐才有坚实基础。人民币成为可兑换货币之后，才有希望加入特别提款权（SDR）的篮子，成为继美元、欧元、英镑、日元之后的第五种货币。第三个阶段是要推动实现国际货币体系的多元化，让人民币成为第五种比较重要的主流货币。

　　在第一个阶段，跨境贸易人民币结算是从上海等4个城市开始的，到了2010年，扩大到20个省，6万多家企业，做了5000亿元。2014年要超过6万亿元，大约五分之一的贸易使用中国自己的货币结算。跨境直接投资人民币结算发展也很快。现在中国走出去这块的投资估计10%左右是由人民币做的，外商到中国来投资更高，现在占到30%以上是用人民币。

　　跨境人民币融资包括两个方面，一个是贸易融资，一个是项目融资。李波表示，贸易融资是双向开放的，中国6万亿元的贸易量，很大一部分是有贸易融资支持的。

　　再一个是跨境人民币证券投资。中国自从有了人民币跨境使用之后，人民银行又推出了人民币合格境外投资者（RQFII）业务和人民币合格境内机构投资者（RQDII）业务。2014年11月17日开始又启动了沪港通，双向允许大陆的投资者买港股、国际投资者买A股，都用人民币。

　　而本币互换实际上是借贷关系，不是买卖关系。如果有的国家需要人民币，人民银行就签个互换，有个授信额度。比如跟欧洲央行签的是3500亿元人民币3个月。相当于人民银行发挥贷款人的功能，现在签了28个，总的授信额度超过30000亿元人民币。

　　还有，在过去这几年逐渐地实现了人民币

　　一系列的挂牌。以前人民币只有跟美元有直接汇率，其它货币的汇率都是通过美元套出来的，包括欧元、日元也是如此。

　　最后是发展人民币离岸市场。越来越多的国家和地区开始把人民币看成一个当地金融市场发展的机会。

　　李波说，人民币在国际化的道路上还任重道远，过去5年只能说开了一个头，尽管开头总的来讲开得还不错。但是下一步人民币能不能进一步上台阶，真正成为一个国际结算货币、投资货币和储备货币，应该说还有很多工作要做，主要是四个方面：第一个是家庭作业要做好，要加快实现人民币资本项目可兑换，同时利率汇率改革要基本到位；第二，要建立一些人民币跨境使用和人民币国际使用的基础设施，其中一个很重要的措施是建立人民币跨境支付系统（CIPS）；第三，政府部门在涉外的经济管理、统计核算中，要推广人民币计价；最后是风险防范，李波表示，人民币的跨境使用，包括资本项目开放，肯定会面临更多资本的跨境流动。相关的风险需要密切监测和分析，同时要建立一套宏观审慎政策框架来有效管理跨境资本流动。

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　　总量政策或成未来货币宽松主力

　　2月4日晚间，央行宣布自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而在总量政策的基础上，定向“滴灌”也没有缺席：央行同时宣布，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　业内人士分析称，此次降准可被视为全面宽松周期开启，央行货币政策在下一阶段将走向新常态，定向工具将与总量政策组合操作，而总量政策有望成为货币政策的主力。未来再次的降息、降准仍可期。

　　华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰在接受记者采访时表示，初步测算，此次普遍降准和定向降准大约能释放资金6200亿元左右。

　　全面宽松符合市场预期，不过时点较预期有所提前。一位分析师对记者称，1月份的经济数据很有可能不太理想，所以刺激政策的力度才出乎意料的大。数据显示，PPI已经连续34个月为负，CPI也已经连续2个月小于1.5%。“适当放松货币，能防止物价涨幅进一步回落。另外，下周24只新股上市，冻结资金数万亿元，构成降准时点选择的短期理由。”中行国际金融研究所研究员高玉伟称。

　　而更重要的是，外汇占款趋势性减少的背景下，全面降准是必然的选择。中国民生银行首席研究员温彬分析称，去年四季度我国资本项目逆差逾900美元，资本流出导致外汇占款收缩，并且在去年12月出现了1200多亿的负增长，随着当前人民币贬值预期的增加，未来几个月外汇占款仍将出现趋势性下降，央行仅靠逆回购、MLF等政策工具补充流动性属于治标之策，此时降准显得尤为必要和及时。

　　央行表示，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。而在此次降准之后，不少分析人士认为，全面宽松的周期已经开启。

　　有专家认为，央行货币政策在下一阶段，将走向新常态，近一阶段使用的定向工具将与总量政策组合操作，而总量政策有望成为货币政策的主力。

　　恒丰银行战略与创新部总经理娄丽丽表示，此次降准侧面表明当前资本外流压力或仍在继续增大，未来预期人民银行仍将继续通过降准、降息等操作释放市场流动性，刺激经济增长。中信证券宏观报告预计，2015年还将继续降息两次，每次25个基点；继续降准50个基点。下次总量政策出台的时间估计在一季度末或二季度初。 □据新华社电