如同凌厉的秋风将北京城笼罩多日的雾霾一驱而光一般，借助于对经济复苏加快以及超常规货币政策提前退出的双重预期，美元正迎来新一轮涨势，逼迫其他主要货币纷纷望风披靡。汇价上升本身是经济实力的显现，但在对仍处于复苏进展不一、经济结构迥异的其他经济体来说，面对美元的强势，却是有人欢笑有人哭。

　　美元强势

　　相比于年初80上下的徘徊，衡量美元对一揽子货币的汇率变化的美元指数在7月后打破沉寂，持续上涨，本月5日一度达到86.82，创数年以来新高。其中，自8月末以来，美元兑欧元汇率上涨了3.2%，自7月1日以来美元兑日元汇率上涨了8%。10日，美元对其他主要货币汇率上涨，美元指数较前一交易日上涨了0.45%。

　　多位专家曾对北京商报记者指出，美国经济复苏强势以及美联储的超常规货币政策退出是美元升值的主要动力，而其他主要经济体增长疲软进一步推波助澜。上月，美国官方将二季度GDP增长率上调至4.6%，下半年增长可能同样强劲。同时，市场对美联储加息的预期渐浓，不晚于明年年中实现首次加息逐渐成为共识。

　　而反观发达经济体的欧元区和日本，情况与美国恍若天壤之别。欧元区9月通胀率跌至0.3%，二季度经济零增长，令尚未出台量化宽松的货币政策承压。经历了“安倍经济学”的货币刺激以及上调消费税，日本经济的通胀逐渐达标，5月以来一直位居3%以上的高位。不过，经济增长在二季度却同比萎缩了7.1%，创五年来最大跌幅。

　　欧日各有喜忧

　　一些声音认为，深陷通缩边缘的欧元区将是美元升值的最大受益者。按照常理，货币贬值与通胀水平呈正相关，欧元贬值或可帮助欧元区减弱通缩困扰。此前在4-5月间，面对彼时欧元汇率的上升，欧洲央行行长德拉吉也屡次警告说，货币升值将进一步打压欧元区经济复苏势头。

　　此外，疲弱欧元也有助于提升欧元区产品的国际竞争力，拉动其出口。不过，欧元区的主要出口经济体德国8月的出口额大幅萎缩5.8%，创2009年1月以来最大跌幅，显示货币贬值的效果似乎有限，但也不排除是外需乏力所致。

　　货币贬值对日本喜忧交加。对于其主要面向国外、竞争力较强的出口产品，如电子、汽车等行业来说，日元贬值如同“天上掉馅饼”。但日元贬值同时增加了进口产品的成本，尤其是在能源进口上，这已构成了日本贸易逆差的重要负担。迫于如此压力，安倍政府正冒险试图在近几月重启核电，以提高能源自给。

　　新兴市场的动荡

　　　而面对美联储加息以及美元升值，对外部环境极为敏感的新兴市场可能迎来新一轮动荡期。《金融时报》发表社评说，作为一个整体，新兴市场正面临着五年前金融危机消退以来最困难的环境。

　　中国社科院世界经济与政治研究所助理研究员熊爱宗认为，美元近期出现新一轮升值趋势，这对大部分新兴经济体来说是好事，因为货币的相对贬值和美国国内市场的复苏都有利于其对美出口。但在另一方面，美元升值不可避免导致资本回流美国，将加剧其金融市场的动荡。

　　“在大宗商品市场上，比如原油市场，除了美元升值之外，由于供给过剩，而除美国之外的全球主要经济体的需求都比较疲软，导致价格下跌。大宗商品市场不景气对俄罗斯、巴西等国都不利”，熊爱宗说。上周，纽约油价和布伦特油价分别下跌了4.37%和2.27%。

　　人们应该还记得，在去年美联储前主席伯南克为退出QE而进行前瞻指引之时，新兴市场的脆弱已经暴露无疑。在真正的大考—美联储完全退出QE、开始加息以及美元升值到来之时，新兴市场是否能够挺得住值得观察。

　　“新兴经济体总体上对外部依赖性还是比较大，美国经济复苏自然是好消息，但大环境仍然不佳，外需不足”，熊爱宗说。