欧美货币政策差异加大 美联储提早加息的预期持续发酵

　　9月或成欧美货币政策差异加大的重要时点。受此预期影响，昨日，美元指数开盘即创近12个月新高至82.63，随后高位震荡。分析认为，9月欧美货币政策差异或进一步加大。一方面，欧洲央行表态如有必要愿意采取更多刺激措施，以防止陷入通缩；另一方面，上周六，美国亚特兰大联储主席洛克哈特表示美联储正在集中考虑在明年第一季和年中之间的首次升息，并最早下个月可能对政策声明做出修改。分析师认为，在此背景下，看好美元，看空欧元和日元。

　　美国经济前景被看好

　　市场有关美联储提早加息的预期在持续发酵，受此影响美元指数昨日高开，并创下2013年9月5日以来的近12个月新高至82.63，随后在82.5附近高位震荡。

　　上周六，亚特兰大联储主席洛克哈特表示，美联储正在集中考虑在明年第一季和年中之间的首次升息，并最早下个月（9月17日议息会议）可能对政策声明做出修改。 他认为，由于数据在改善，很自然开始预期指标利率政策发生改变，因此讨论到底是在2015年初或年中甚至更晚升息也非常合理。

　　而另一位美联储官员、圣路易斯联储主席布拉德上周在接受采访时表示，美联储在开始收紧政策时可能会从货币市场共同基金及其他领域借入“数千亿”美元来锚定联邦基金利率。

　　恒生投资服务有限公司首席分析员温灼培表示，过去美国经济强势主要集中在劳工及消费市场、服务业及工业等。而楼市则是美国最弱的经济环节，而上周美国公布出理想的新动工房屋及二手楼销售数字，这明确指向美国的经济已转向全面发展。相信现距离美联储加息日子应不会太远，不排除明年初便有机会发生。

　　美元多头创2年多新高

　　事实上，提早加息预期下，投机者看多美元的下注创2年多新高。据美国商品期货交易委员会上周五发布的报告显示，8月14日至19日当周，投机者持有的美元净多头增加4003手，至27187手，显示投机者对美元继续看多的意愿有所增强。据计算，美元净多头的价值从270亿美元飙升至304亿美元，创下2012年6月以来新高。

　　机构预期欧版QE最早下季度推出欧元被看空

　　相比美联储的退市收紧货币政策，欧洲央行则仍保留继续宽松的可能。

　　上周六，欧洲央行行长德拉吉在讲话中暗示，欧洲央行将转变以紧缩政策为主的政策思路。但如有必要，欧洲央行愿意采取更多刺激措施，以防止低通胀率持久化，陷入类似当年日本的“通缩陷阱”。昨日，欧元兑美元汇率在1.32上下波动。

　　最新数据显示，欧元区7月通胀降至0.4%，是2009年10月以来低位，远低于央行目标水平2%。

　　欧洲央行下次政策会议在9月4日举行，分析师认为如果确认未来通胀率继续走低，可能会出台更多的宽松措施以刺激通胀。花旗预计欧版QE将在2014年四季度末，或者2015年一季度。

　　此前在6月份，欧洲央行降息并首次实施存款负利率，这令欧元一路震荡走低，不过分析师认为，在宽松货币政策预期下未来欧元可能继续下跌。

　　美银美林及摩根斯坦利均看空欧元。摩根斯坦利称，欧元几乎没有上行空间，欧洲央行仍持鸽派，低通胀及经济增速受限，这些都是做空欧元的理由。美银美林则称，欧元兑美元将初步测试1.32的支撑区域，若失守则可能长期处于跌势，中期可能跌至1.27附近。

　　不过，温灼培认为，美国加息机会逐步增强首当其冲受压将是日元及欧元这两种最无加息机会的货币，更看淡日元。他分析认为，受加消费税因素困扰，市场估计日央行有机会于10月份待公布季度经济预测报告后将加推量化政策。