截至5日收盘，纽约商品交易所今年9月交货的轻质原油期货价格下跌0.91美元至每桶97.38美元，今年9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.8美元至每桶104.61美元。自6月20日以来，二者分别自105.97美元和114.38美元的价格开始持续走软，虽然7月中旬曾出现短暂的企稳反弹，但7月下旬以后再度走入下降通道。

　　业内人士指出，虽然目前国际原油市场依然处于消费旺季，且地缘局势依旧不稳，可能增加原油供应中断或锐减的风险，但是从油价实际走势来看，其依然未迎强劲反弹。美元汇率快速走强、高库存等利空因素将持续打压油价上涨的动力。

　　强美元成压制因素

　　分析人士表示，美元汇率走强将对国际原油价格产生巨大冲击。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的周度持仓报告显示，在截至7月29日当周，由于美国部分经济数据表现强劲，对冲基金等大型机构投资者持有的美元净多仓位金额达到189亿美元，较此前一周大幅增加48%。而在过去的一个月内，美元指数累计涨幅逾2%。

　　美国经济近期持续向好，美联储终将收紧货币政策成为强美元的支撑。受极端天气因素制约，美国国内生产总值（GDP）在一季度出现萎缩，但二季度同比大增4%，远好于预期的3%，这表明该国经济已经彻底摆脱极端天气影响，重新开始稳健高速的增长势头。除GDP外，一些最新经济数据也非常乐观，美国供应管理协会5日发布报告称，7月份美国非制造业活动继续扩张，当月美国非制造业活动指数为58.7，创2005年12月以来最高。美国商务部同日数据显示，受运输设备订单上涨影响，6月份美国工厂订货环比上升1.1%，好于市场预期。

　　鉴于经济良好复苏态势，美联储在7月议息会议上决定将月度资产购买规模继续削减100亿美元至250亿美元，按此速度美联储将在10月份结束购债。虽然美联储并未提及未来加息时间点，但美国进入货币紧缩周期已经是大概率事件，美元汇率无疑将得到支撑。

　　库存高企局面难改

　　分析人士指出，虽然目前美国正处于用油高峰季节，但美国原油库存却不减反增，投资者也开始质疑未来原油需求增长潜力。在产量增速大于消费增速的背景下，今年以来美国商业原油库存快速增长，一直处在近八年平均库存之上，并且连创历史同期新高。

　　美国能源信息局数据显示，美国上周原油库存增加40万桶。业内人士指出，这暗示原油终端需求增长乏力，难以抵消供应增量。另外，美国堪萨斯州一家炼油厂上周发生火灾后将关闭四周。该炼油厂使用俄克拉何马州库欣地区的原油，该炼油厂的关闭将减少对库欣的原油需求。预计将削弱原油消费量300多万桶，从而影响全美炼厂产能利用率下滑0.3%至93.5%。

　　摩根士丹利近期发布的一份报告指出，美国炼厂正以异常高的产能运营，未来炼厂会关闭一些生产装置进行季节性维修，全美炼厂产能利用率面临下滑风险，并且目前亚洲以及欧洲炼厂原油需求疲弱，这不但会严重挫伤后期原油需求潜力，而且将加剧供需失衡预期。

　　市场人士还指出，随着页岩油开采技术的突破，美国原油产量将继续处于高位。近期为缓解国内原油库存持续高企的局面，美国放开凝析油出口禁令，此举或将减弱因地缘局势而引发原油供应中断或减少的忧虑，从而降低油价大幅上涨发生的概率。