P2P新模式抢滩互联网理财市场

　　P2P理财

　　一贯被认为是“高风险高回报”的网贷投资收益率在去年出现了直线下降的趋势。记者从网贷之家发布的《2014年中国网络借贷行业年报》中了解到，2014年网贷综合收益率为17.86%。而在2013年，这一数据为21.25%。

　　数据显示，自2014年3月以来，网贷行业综合收益率呈现持续下跌趋势，截至上月底，网贷综合收益率跌至16.08%。

　　多个位P2P（peer-to-peer）运营人士介绍，网贷收益率下跌的确较为明显，外部经济下行、监管收紧、行业洗牌等原因导致收益趋于理性，未来一年，网贷收益预期还将继续下行。投资者流失危机已经隐现。

　　业内：

　　收益趋于理性

　　“收益率走低是整个外部经济下行决定的，项目方没有那么高的收益，利息（收益）自然支撑不起。”广东南方金融创新研究院联合创始人熊万高表示，“收益降低趋向理性，是网贷行业逐步走向规范化的标志，大势所趋。”

　　网贷之家深圳地区负责人李锡对广州日报记者表示，2014年，行业内较多人预计监管政策会出台，为了规避政策风险，平台纷纷调整利率到一个相对合理的空间。其次，行业洗牌阵痛加剧，问题平台呈现较大规模倒闭提现困难等情况，有经验的大额投资者在考虑规避风险时，将资金转移到安全性好但收益低的平台。第三，更多的网贷平台从降低运营成本稳定经营的角度考虑，逐步下调了收益率。

　　而新联在线联合创始人、总经理许世明则直言，按照之前的收益水平，如果平台运营费用及项目风险控制不好，则会亏损。

　　预测：2015年收益率还将再降

　　新联在线联合创始人、总经理许世明：“不会反转，会持续走低，按照中型合规平台来预计，2015年收益会在12%~15%区间，最终穏定下来。”

　　一位行业分析人士直言：网贷平均收益甚至可能低于12%。

　　网贷之家深圳地区负责人李锡：2015年网贷平台的收益将会缓慢降低，虽不好预期，但依然大大高于银行和相关理财产品。

　　数据：

　　网贷平台：单从P2P行业看，2014年新上线的网贷平台超900家(含问题平台)，这些平台平均注册资金约为2784万元，相对于2013年的1357万元，增长了1倍。

　　注册资金：2014年新上线平台的注册资金多数介于1000万~5000万元之间，占比高达61%，注册资金在1亿元以上的平台多达48家。

　　出现问题情况：2014年全年问题平台达275家，是2013年的3.6倍，上个月问题平台高达92家，超过去年全年问题平台数量。

　　行业影响：投资者流失危机隐现

　　以往，网贷平台大都以高收益吸引用户投资，随着收益率的逐渐下降，加上股市火爆，部分网贷平台可能面临投资者流失的危机。

　　“2015年是关键的一年，行业越来越难。巨头进入，行业竞争加剧。”李锡表示。他认为，收益率下降“确实会影响一部分投机客的热情”。但是更多的投资人看重的是资金安全，并不仅仅是收益率本身。

　　而广州壹宝贷的总经理罗浩杰也表示，面对网贷平台的收益率下滑，公司本身应该加强自身风控团队的建设，并培养平台投资客的忠诚度，去应对可能面临的危机。

　　产品对比

　　随着P2P市场的发展，有平台打出“银行理财100元售”的旗号推出新型互联网金融产品，记者看到，此类产品以质押理财产品收益权来募集资金贷款，收益率随着资金市场和理财产品的收益波动，通常在6%左右。

　　记者比对多款质押金融产品的P2P发现

　　辨别产品真假

　　及平台风险成关键

　　据了解，随着互联网金融市场的不断发展，目前质押票据、信托收益权甚至理财产品收益权的P2P产品竞相面世，虽然相比一般的P2P产品，此类产品的风险系数要较小一些，但专家提醒，对投资者来讲互联网产品的投资风险仍然存在，目前我国P2P行业监管尚处于空白状态，从过往P2P平台风险事件看，平台的信用风险仍然是投资者主要的关注点。

　　P2P平台叫卖

　　100元买银行理财产品

　　随着年初资金的宽松，互联网宝宝的关注度也暂告一个段落，近期，记者发现，P2P平台正行财富推出“正银稳盈”，标榜100元享银行理财收益，用百元购买银行理财产品的方式叫卖互联网金融产品。记者发现，从运作模式看，该产品本质上仍是质押贷款，只不过抵押物是银行理财产品，跟传统的P2P产品没有太大的差异性，而银行理财产品也只是一个营销的噱头。

　　分析认为，从目前的市场环境看，银行理财产品作为相对稳健的金融产品且目前有银行增信，所以银行理财产品其本金安全性也相对有保障，但这也只能说抵押物的安全性相对有保障。

　　事实上，近年来P2P的创新产品并不少见，如此前包括新浪微金融、票金所等机构推出的票据理财，到质押信托收益权的优选宝等产品，都是依靠质押相关金融产品来进行贷款。

　　人人聚财CEO许建文昨日接受记者采访时表示，这类产品出现的原因是，很多客户都有这种金融产品收益权，但是流动性非常差，又有资金周转的需求，这些金融产品都有期限，金融机构不给与流动性的支持，所以产生本源上的需求。股票的融资融券也是股票质押的概念。

　　提示：互联网投资警惕风险 挑靠谱平台是关键

　　事实上，受经济和金融大环境影响，借款人逾期、展期现象频繁，加之一系列平台倒闭和股市走牛影响，投资人纷纷撤出资金，网贷行业面临高兑付压力，许多平台被曝光出现提现困难。

　　但分析认为，对投资者来讲该类产品风险仍然存在，许建文认为，第一是真假的问题，“一个客户用收益权来质押，其中这个金融产品的真假就需要辨别，之前的票据理财的问题，就牵扯到真假”，第二个就是如果有真实的金融资产，怎么办理相关的抵押质押，从现有的法律体制上没有明确的产权的手续，这种产品还是存在风险的。此外，许建文提示，本身金融资产的风险也存在，银行的存单质押和股票风险还稍微可控，但是一些基金等高风险产品的收益就不能确定了。

　　“目前不同的产品确实存在平台自身的信用风险，因为我国P2P行业监管尚处于空白状态，从过往P2P平台风险事件看，平台的信用风险仍然是投资者主要的关注点，不排除平台自借行为。”优选财富高级理财经理刘梦垚认为。在目前的金融背景和政策环境下，以P2P为例，平台本身的风险处理能力和风控能力是互联网金融发展的关键所在。 （记者潘彧 李婧暄）