张帆曾经是一资深股民，但是这两年股市一直未有太大起色，他将股市里的资金慢慢挪出来，银行理财收益太低，他一直在寻找新的投资途径。2013年初，张帆开始投资P2P平台，18%、20%的收益让他觉得风险和回报还能接受。

　　不过，11月份，张帆把他投资P2P网贷平台的一部分资金取出用来重新进入股市，上个星期这么猛涨一阵子之后，有一只股票已经翻番。“现在P2P平台收益一直下跌，撤回来投股市时机非常好。”张帆有些得意自己踏准了这波行情。

　　另一位P2P投资者陈琳也将网贷平台的钱转向了股市，除了股市行情好之外，她还有另外一层考虑，因为年底是P2P倒闭高峰期，经历过去年的倒闭潮以后，大家都在年底变得很谨慎，谨慎一点的投资人在年底时会考虑本金安全暂时撤退。

　　年底，多期因素叠加的效应凸显，P2P平台面临多重资金压力。“放出去的钱年底不好收，同时平台贷款业务又不好拉，投资人的资金还不断涌入股市，P2P行业正面临三重夹击。”一位平台老总称。

　　从网贷之家统计的10月、11月的数据看，跑路平台数量已呈增加趋势，分析称这一走势或将持续至农历新年，P2P平台正遭遇着严峻考验。

　　募集期拉长 部分项目流标

　　自今年下半年以来，股市频频告捷，过去的一周时间里，上证综指累计涨幅9.5%，创近六年最大单周涨幅。

　　如此暴涨的行情，让许多长期被套的股民纷纷解套。而经过连续上涨之后，A股人气也被激活。据中登公司的数据显示，A股新增开户数已连续7周超20万户，A股成交量也频频破纪录。

　　12月5日A股一天的成交量超过1996年一年A股成交量，平均每分钟成交44.75亿元，每秒钟成交7000余万元。12月6日再度刷新纪录，单日成交破万亿，创世界纪录。巨大成交量，直接导致银行存款、理财产品的迁移，也包括了投向P2P网贷的资金。

　　资深网贷投资人王伟忠表示，最近不少投资者拿出网贷的钱去炒股或者打新股，11月份表现得尤为明显。表现其一，是多个平台的满标速度放缓；其二，网贷平台上债权转让开始变多。观察多个平台可以看到，P2P平台的融资速度在放缓，以前100万的融资标，3小时可能就抢光了，现在可能需要1天的时间。

　　一位不愿具名的P2P平台人士告诉记者，实际上从四季度开始，他们产品的募集期确实被迫拉长，有几个项目索性“流标”，一方面是和投资者担心其安全性有关，而另一方面也是和股市有关。

　　鑫茂荣信财富总裁寇权称，满标时间延长、债权转让增多是受年底资金面偏紧这一惯性因素的影响。随着年关的临近，部分投资者抱着“落袋为安”的心态不再继续投资，还有部分投资者因年底资金面偏紧不得不通过转让债权回笼部分资金。

　　分流要看股市“牛”多久

　　“股市的这一波大牛行情的确对P2P产生了一些负面影响，一些平台也的确出现了部分资金分流的现象。但还要看这波牛市会持续多长时间，是‘真牛’还是‘假牛’。”P2P平台金信网首席运营官安丹方说。

　　理财范创始合伙人叶映辉表示，股市对P2P的分流影响总的来讲是短期、非可持续性的。投资P2P行业的投资人主要分为两种，一种是风险厌恶型，一种是收益激进型的，股市主要吸引的是后者。在该平台上，投资人主要是风险厌恶型，目前影响并不大。

　　与股市一日交易量达到万亿相比，目前P2P的交易量依然很小。网贷之家预测，今年全年P2P的交易量将达到2500亿元。投资者的热情让一些大的P2P平台认为空间巨大。

　　小牛在线首席运营官郑伟博称，P2P与原来的银行理财、信托理财等产品相比，其收益和流动性上本身就具有较大的优势，这两个资产存量都是10万亿级别的，而目前P2P理财总的存量余额仅仅在600亿-800亿之间，因此P2P新增空间非常大。

　　点融网CEO郭宇航表示，从目前来看，这一轮涨得较多的股票是银行股，一定程度上散户并没有配置处于上涨趋势的银行、券商等股票，同时成熟股民更懂得，目前暴涨的趋势下股市能否带来真正收益是更大的重点。P2P是类固定收益的理财产品，对很多中高净值的投资者来说，本着“鸡蛋不能放一个篮子里”的投资原则，股票等权益类资产和固定收益类资产都需要配置。

　　安丹方认为，如果这轮股市是“真牛”，部分激进高风险偏好的用户，会选择股票+P2P的配置。如果是“假牛”，那么尝试过暴涨暴跌股市后的投资者再回归P2P后，可能忠诚度还会更高一些。

　　部分平台设置提现金额

　　股市行情转好，引得不少网贷资金流入股市，而恰恰此时正是资金面紧张的第四季度，这让P2P网贷行业资金紧张的局面雪上加霜。一些平台开始限制投资人的提现额度。

　　11月10日，无锡P2P平台恒融财富发布公告称，将限制投资人提现，但“绝不会跑路”。原因是，平台资金时间错配严重，此外受到年底影响，投资人纷纷提现避险。恒融财富仅20天内已垫付资金近3000万元，但线下催收远远无法跟上提现的压力。11月12日，恒融财富再公告称，股东陈金锚的护照已压在成都市公安局，无出境跑路的可能性。

　　对P2P来说，最重要的就是流动性的问题，第四季度是企业使用资金的高峰期，还款压力增大，很多平台资金回收压力大增，企业年关过不了，就会导致一些P2P平台年关更难过。

　　业内人士透露，一些做房产、汽车抵押的P2P平台，如果钱还不上了，将抵押品变现需要一定的周期，但这钱是要还给投资人的，这样资金出现错配，多几单资金周转不过来就死了。尤其是一些做自融的平台，之前拼命冲规模，到年底风险最大。

　　P2P平台跑路数量递增

　　“放出去的钱年底不好收，同时平台贷款业务又不好拉，投资人的资金还不断涌入股市，P2P行业正面临三重夹击。”一位平台老总称。

　　年底，多因素叠加的效应凸显，跑路平台数量已呈增加趋势。网贷之家数据显示，2014年10月份，网贷平台跑路数量大幅增量，达到38家，突破倒闭潮高峰期的32家单月最高纪录。2014年11月，问题平台再冲新高，达到40家，浙江、广东成为重灾区。

　　鑫茂荣信财富总裁寇权说，中国百姓普遍存在临近年关回收投资资金的习惯，以便有充足的资金筹备过春节，这与中国传统习俗有着很大的关系，因此年末可能会出现投资人到期不再投资的可能性。

　　安丹方认为，年底P2P平台的资金链往往经受较大的考验，按照平台的借贷时间分析，年底前行业会迎来一波刚性兑付潮，能否经受住坏账的考验，这对P2P企业生死攸关。今年在降息、股市大涨多重因素下，部分P2P平台的压力肯定会很大，预计年底P2P网贷行业会迎来一波小洗牌，跑路、倒闭等情况会加重。

　　（本文张帆、陈琳均为化名）

　　声音

　　最近不少投资者拿出网贷的钱去炒股或者打新股，11月份表现得尤为明显。

　　——资深网贷投资人王伟忠

　　股市对P2P的分流影响总的来讲是短期、非可持续性的。

　　——理财范创始合伙人叶映辉

　　年底P2P平台会迎来一波刚性兑付潮，能否经受住坏账的考验，这对P2P企业生死攸关。

　　——P2P平台金信网首席运营官安丹方