P2P行业在大洋彼岸也风波不断。美国网贷平台神话借贷俱乐部（Lending Club）最终还是在成立十年之际迎来了公司生涯中的第一道坎——创始人因不当销售贷款行为被迫辞职。而这背后更重要的是，借贷俱乐部事件所折射出的已不仅仅是个例问题，而是整个P2P行业的反思。

　　“标杆”倒了

　　周一，美国P2P行业标杆借贷俱乐部宣布，由于涉嫌金额高达2200万美元的贷款违规出售，该公司联合创始人兼首席执行官雷诺·拉普兰齐已经辞职。这一消息对美国P2P行业造成巨大冲击。次日，美国财政部便发布了一份历时9个月制作的白皮书，首次对P2P的商业模式发出警告。

　　作为P2P行业中教父级别的人物，拉普兰齐曾带领借贷俱乐部在短短十年间在银行业的缝隙中趟出了一条大道。著名杂志《经济学人》曾写过一篇名为“Banking without banks”的文章，直言随着P2P的快速发展，以后人们可能都不需要把钱存进银行了。

　　而身为美国P2P业界翘楚，借贷俱乐部的贷款量占据了美国P2P借贷服务市场的80%，截至去年底已发放近160亿美元贷款。此外，翻开借贷俱乐部的董事会名单可以发现，此间金融界大佬云集，“互联网女皇”玛丽·米克尔、摩根斯坦利前CEO约翰·马克以及美国前财政部长劳伦斯·萨默斯等均位列其中。

　　但借贷俱乐部最终也没能逃脱反转悲剧。该公司在刚刚起步时坚守“谨慎增长”原则，宁可发展慢，也要重视安全、风险管理、合规和内控，也因此实现了3.9%的超低违约率。但随着自2014年底变身首家上市的P2P公司以来，借贷俱乐部就开始了下坡路，公司估值从巅峰时期的100亿美元跌至18.4亿美元，缩水超过八成。

　　目前，美国投行Sterne Agee分析师亨利·科菲已将借贷俱乐部评级从“中性”降至“减持”，并指出创始人的这一“丑闻”可能将增加借贷俱乐部关于计划增加融资至120亿美元的难度。

　　行业难题

　　过去十年间，P2P行业的增长速度无疑是惊人的。加州企业监管部门上个月的一份报告显示，2010-2014年，该州13家P2P公司发放贷款的总额增长了900%至23亿美元。而借贷俱乐部的此次事件则给“红了眼”的P2P行业敲响了警钟。

　　前海开元基金管理有限公司执行总经理杨德龙对北京商报记者表示，此次拉普兰齐引咎辞职就反映了这个行业确实存在治理漏洞，比如监管不严、信息披露不健全、内控缺失等。

　　此外，网贷之家首席研究员马骏在接受北京商报记者采访时表示，借贷俱乐部事件恐在行业内部掀起悲观情绪。伦敦研究机构Liberum Capital 分析师考马克·里奇称，鉴于借贷俱乐部乃是P2P领域的领头羊，一旦该公司没做出好榜样，投资者便会对整个行业都产生质疑。

　　如今看来，借贷俱乐部的失利或许也折射了美国整个P2P行业现状，而P2P公司近来纷纷遭遇增长困境已是不争的事实。日前，借贷俱乐部的主要竞争对手Prosper Marketplace表示，由于核心业务放慢，公司计划裁员超过1/4。作为美国P2P业务真正的“鼻祖”，同样创立于2006年的Prosper Marketplace在今年一季度发放贷款仅9.73亿美元，低于上个季度的11亿美元，这是现任管理团队三年前上任以来首次出现环比负增长。此外，公司还预计二季度业务将继续下滑。不仅仅是P2P的行业巨头，专注于向小企业提供贷款的上市公司OnDeck Capital一季度财报同样显示出增长停滞的势头，5.7亿美元的贷款发放额环比仅增2%，这完全不是一个新兴行业应有的发展速度。

　　监管收紧

　　P2P公司LoanDepot CEO安东尼·谢指出，P2P行业正在经历诞生十年来的第一道坎。这一方面可以看做是行业的首次自然调整，但另一方面也不能放松警惕——除非被那些大而不能倒的银行收购，否则非银借贷很可能正在经历一个生命周期。

　　在杨德龙看来，美国的P2P行业发展相对成熟。目前，美国对P2P借贷实行多部门分头监管、州与联邦共同监管的管理架构。作为一种证券化的消费借贷模式，P2P借贷既是证券的发行方，又连接着借贷双方，同时也有确定借贷利率的工作，因此在美国面临着三大类法律的监管：证券监管法案、银行监管法案和消费者信贷保护法案。这些法案从各个角度对投资人和借款人提供了保护，降低了借贷双方所面临的风险。

　　不过，拉普兰齐辞职事件凸显了加强网络借贷行业监管和透明度的重要性。美国财政部10日发布网络借贷白皮书，建议加强对网络借贷行业监管，提高行业透明度，保护借贷双方的利益。杨德龙称，美国财政部发布白皮书也是为了通过约束来规范整个行业发展，防止出现一些信贷违约以及客户欺诈等问题。

　　此外，美国财政部还在报告中列出了六项建议，包括加强产品对于借贷双方的透明度，采用一致的行业标准和信息披露规则，监管机构帮助P2P公司辨识风险，政府数据向P2P企业进一步敞开等。

　　记� 陶凤 初晓彤）

　　借贷俱乐部发展历程

　　2006年

　　借贷俱乐部成立。初期只提供个人贷款，这些贷款多被用于再融资和偿还信用卡。

　　2008年

　　借贷俱乐部主动关闭部分业务准备申请注册，并真正意义上发展成为一个银行和交易平台。

　　2010年

　　一些认可P2P借贷模式的大额投资者开始加入借贷俱乐部董事会，以期拥有一些可控产品。

　　2012年

　　借贷俱乐部的日均贷款额达到150万美元，总贷款额度超过10亿美元大关，并实现了盈利。

　　2014年

　　借贷俱乐部开始进军企业贷款服务，并实现了单个季度贷款发放额突破10亿美元的纪录。

　　2014年

　　12月

　　拉普兰齐带着他的公司重磅上市，借贷俱乐部市值一路跃升至80亿美元。