自从原油价格下跌以来，全球油田勘探开发速度放缓，中石油的资本支出也在逐年降低。从2013年到2016年，资本支出从3186.96亿元降为1557亿元，四年资本支出下降51%。

　　尽管截至目前，在1406家上市公司中，中石油仍旧以10498亿元的负债高居榜首(除去银行保险等金融机构)，但已经比去年有所降低。

　　除了资本支出不断减少，中石油负债规模下降还与其出售资产有关。去年年底，中石油以150亿元-155亿元的几个出售了中亚管道50%的股权，在一定程度上改善了现金流。

　　但是，由于油价仍旧在低位震荡，中石油利润不断减少，现金流比2014年减少近30%，导致其仍旧很“差钱”，日前，中石油欲发债400亿元公司债来“补血”。

　　中石油上万亿元负债居首

　　《证券日报》记者根据Wind数据统计，截至4月10日共有1406家上市公司发布了2015年年报。除去银行保险等金融机构外，中国石油以10498亿元的负债总额位居首位，同比去年的10876亿元负债有所降低，负债率为43.8%。

　　实际上，这几年，中石油的负债规模一直遥遥领先。但是由于2014年下半年以来油价不断下跌，全球油田勘探开发速度放缓，中石油资本支出不断减少，其负债有所下滑。

　　从数据上来看，中石油2013年资本支出为3186.96亿元，不仅低于年初计划的3550亿元，也比去年同期下降了9.6%。

　　中石油在年报中表示，2015年公司资本性投入突出质量效益原则，持续优化投资结构，在合理控制资本性支出总体规模的同时，重点继续向上游业务倾斜，不断增强可持续发展能力，2015年公司的资本性支出为2022.38亿元，比2014年的2917.29亿元下降30.7%。

　　由于原油价格不断下跌，中石油从各方面降本增效。

　　年报还显示，2015年公司的销售、一般性和管理费用为712.70亿元，比2014年的734.13亿元下降2.9%，主要原因是积极实施开源节流降本增效措施，加强成本费用控制。

　　需要一提的是，根据中石油高管对外透露，公司计划在2016年继续缩减约23%的资本支出，约为1557亿元。

　　从2013年到2016年，中石油四年来的资本支出下降了51%。

　　而中石油负债规模的下降，除了与资本支出不断减少有关，还与其出售资产不无关系。

　　去年年底，中石油出售了中亚管道公司50%的股权(不包括中亚管道公司D线资产以及中亚管道公司部分现金等资产)；交易价格约为150亿元-155亿元人民币的等额美元。

　　与此同时，中石油还发布公告称，以35亿元的资产评估价值为参考，减去评估基准日至交割日的权益变化为对价，向关联方中国石油集团所属石油管理局转让新疆呼图壁等6座天然气储气库剩余天然气储量资产。

　　对于此次交易的目的，中石油就表示，公司将剩余天然气储量一次性转让给各储气库投资主体，可以理清公司与中国石油集团的资产关系，理顺结算关系，提前收回现金流。

　　中金公司分析师关滨表示，上述交易可能为公司带来约40亿元-60亿元新增净利润和更多的现金流入，相当于10%-15%的2015年净利增厚。

　　他还认为，中石油可能在上市公司和集团两个层面继续推进资产层面的权益出让或减持，可能涉及天然气长输管道、炼厂和社会 服务性质资产，资产层面的股权减持可以进一步巩固现金流。

　　利润下滑导致仍旧“很差钱”

　　但是，由于原油价格仍旧在低位持续震荡，中石油的业绩仍旧不容乐观。

　　根据年报，中石油去年实现净利润大降67%至355亿元，创下1999年以来最差业绩后。但是最新的消息称，今年1月份-2月份，中石油上游业务板块亏损额近170亿元，其中下属大庆油田亏损50亿、吉林油田亏损10.1亿元。

　　这意味着中石油今年的盈利情况可能会更加糟糕。尽管资本支出不断下降，但由于利润的减少，中石油仍旧很“差钱”。

　　年报还显示，2015年公司经营活动产生的现金流量净额为2613.12亿元，比2014年的3564.77亿元下降26.7%，主要由于本报告期利润减少以及营运资金变动等综合影响。

　　日前，中石油发布公告称，拟向投资者公开发行不超过400亿元公司债券，采用分期发行方式，来补充流动资金。

　　其中，截至目前，中石油已于1月20日完成135亿元规模的发行，3月3日完成150亿元规模的发行，3月24日完成了规模为115亿元。

　　同时，需要一提的是，自从去年以来，油气改革不断推进。迟迟未露面的油气改革方案将有望在今年出台，被中石油垄断的管道业务也有望引入民资。

　　有接近中石油人士向《证券日报》记者表示，一旦管道建设引入民资，改革的效果将集中体现在经营现金流回升和资本回报率改善等方面，中石油的资产负债率也将有所降低。