就在雨润控股集团董事长祝义材上周被检察机关监视居住之后，昨日早上，雨润食品集团有限公司(下称雨润食品)发布公告称，将涉及发布2014年业绩的董事会延期至今日(3月31日)举行以研究是否会对全年业绩有重大影响。

　　雨润食品虽然在公告中强调，祝义材并无参与公司的日常运营。但以肉类食品为大众所熟悉的雨润食品近三个财年的营收却遭遇大幅缩水。2013财年，其营收对比2011财年大幅下滑33.65%至214.4亿元，而2014年上半财年，其营收更只有90 .44亿港元。

　　由检察机关执行监视居住

　　除了雨润食品，“雨润系”旗下上市公司中央商场在3月27日晚也发布公告确认了此事。据公开资料，雨润控股集团是一家集食品、地产、商业、物流、旅游、金融和建筑等七大产业于一体的多元化企业集团。目前，旗下拥有在香港上市公司雨润食品、中央商场两家上市公司。

　　雨润控股集团虽然以肉类食品而被大众所熟悉，但这几年该集团大部分收入其实来自房地产业务，按照一些知情人士的猜测，祝义材此次“摊上大事”，很有可能是跟房地产业务涉及腐败被查有关，但该猜测目前尚未获得证实。

　　值得注意的是，对祝义材采取措施的是检察机关，有不愿具名的刑诉律师对南都记者表示，“我国居民如果涉嫌一般的违法犯罪，通常由公安局来查，如果证据齐全，检察院随后会介入。然而本次事件从公告来看，祝义材是直接被检察机关采取强制措施，有可能是卷入了贪污受贿案，这类案件直接由检察院查办。此外，祝义材不是国家工作人员，直接贪污受贿的可能性不大，很有可能是作为相关人卷入某些贪污受贿案件。”但上述推测均未证实。

　　肉制品业务被边缘化

　　今年51岁的祝义材是安徽桐城人，其创业之初最广为消费者所知的是低温肉制品加工。当年双汇等大力生产高温火腿肠时，雨润食品以低温肉制品进军高档酒店和餐馆，切入一块当时尚处于蓝海的市场，一炮而红。

　　然而2001年祝义材介入房地产行业后，房地产及其相关业务成为雨润控股集团的主营业务之一。事实上，祝义材的重心或并不在当初起家的肉制品上。

　　2012年7月，雨润食品公司突然发布公告，公司董事会主席祝义材辞去公司一切管理职务，祝义材当时表示，这是培养公司经营人才和管理团队的需要。而据雨润食品昨日发布的公告称，祝义材目前是雨润食品的名誉主席兼董事会高级顾问，现在并无参与公司的日常运营。祝义材目前持有雨润食品25.82%的股权。

　　根据公开财报，自2011年到2013年，雨润食品三年的营业额分别是323.15亿港元、267.82亿港元、214.40亿港元，营收逐年缩水。而同期双汇发展营收则逐年递增为358.32亿、397.05亿、449 .5亿;其净利润也逐年飙升，分别为23.34亿、28.86亿、38.59亿元。

　　2014年上半年，雨润食品营业额90 .44亿港元，同比减少12.2%，扣除政府补贴、出售附属公司的收益和外汇收益/亏损，该公司这一期间主营业务产生亏损1 .97亿元港币。2014年上半年，雨润的综合毛利率只有7.4%，而其业务占比超过7成的冷鲜肉毛利率更只有6.4%左右。而双汇生鲜冻品的毛利率高达13.03%。

　　战略转型后遗症

　　搜猪网首席分析师冯永辉对南都记者表示，生鲜肉的行业平均利润率在15%左右。从去年到现在冻品的终端消费很低迷，生鲜肉利润率的不佳与整体行情相关。然而对于雨润食品在这块业务毛利率如此低迷，冯永辉认为除了与市场行情相关以外，或还与雨润食品的销售、营销团队没有跟上市场节奏相关。

　　另外值得关注的是，在双汇发展的大盘子不断上升期，雨润食品的市场反而呈现节节败退之意。“雨润食品当前的局面与其战略发展方向失误有关。”一位资深的行业观察人士周汉明(化名)。该人士口中的战略方向指的是前几年雨润食品大局并购屠宰场，但其没有预料到政策风向调整，现在房地产低迷。

　　“前几年雨润食品在大局扩张，收购了很多屠宰场。然而这些屠宰场并非新建厂、设备也不是新设备，但其位置处于当时的城市周边。”周汉明指出，在这几年的城市扩张中，这些屠宰场的地段从过去的郊区变成了现在的市区。在周汉明看来，当年雨润食品的这些收购是在为房地产储备的。

　　而这样的扩张留下的问题是雨润食品产能利用率很低。“雨润的屠宰能力是行业内数一数二的，产能超过5000万头，但产能利用率却极低。”周汉明指出，行业内的产能利用率普遍在30%-50%，财务、人员的等成本是要摊分进去的，如果产能利用率太低，会直接影响企业的利润率。虽然雨润并未披露其具体屠宰量，但2014年屠宰业务实现营收174.82亿元，屠宰量也仅为1501万头。而据雨润食品2014年中报，其屠宰产能高达5665万头。

　　事实上以肉制品起家的雨润集团，肉制品现在也确实并非其最大的业务。根据其官网信息，2012年，雨润控股集团实现销售收入10 61亿元，雨润食品2012财年约200亿港元，营业额占比只有20%左右，中央商场那一年的营业收入大约60亿元人民币，剩下的收入就是由地产等业务贡献的。

　　“对并购虽无具体时间表，但我们一直在悄悄做很多准备，我们在等好的时机。”在全国糖酒会的中国首届酒业并购论坛间隙，中粮农业产业基金管理公司董事总经理朱国洋如此对南都记者表示。

　　继沱牌集团、景芝集团先后被挂牌转让国有股权后，并购浪潮即将逼近白酒行业的讯号越发明显。本月公布的《外商投资产业指导目录(2015年修订)》甚至将酒业并购的资金渠道拓宽，取消了外资进入名优白酒股权比例的限制。

　　但尽管如此，这一市场却并非人人能挣而食之的“馅饼”。在被中国企业500强之一的湖北宜化收归旗下之后，贵州金沙酒业集团(下称金沙酒业)销售额虽然实现了从7000万到去年23 .4亿的跨越，然而金沙酒业董事长董兵却对南都记者感叹:文化的融合才是并购的最大难点。

　　记者手记

　　谁会成为被并购猎杀的对象?

　　酒 业 并 购 专家、海纳机构负责人吕咸逊则认为，现在最有价值的并购标的应具三个标志，“第一是三亿元以上的规模;第二是有30年以上历史容易唤起消费者的记忆;第三是有100口以上的窖池。”

　　朱国洋同样认为有强大品牌背书能力的企业会成为未来投资、并购及未来整合同业的主体。但朱国洋同时认为，成功转型为快销品企业的酒企、在品类细分市场能深入挖掘并能满足客户需求，能持续创新的酒企值得关注。“对于白酒企业，要注意不要因为过度关注酒的文化属性而忽略了其消费品属性。”朱国洋指出。

　　目前，白酒行业各种瞄准快消市场的“黑马”产品确实层出不穷。在酒业家举办的首届中国特色酒大会上，南都记者在现场了解到，此前一直并未针对大众消费者的瑞禾庄园酒业携其小米酿造的中国清酒以及粟米干白启动全国市场;另外一款名为咸渔FASHION伏特加产品，凭借时尚的包装及切入自调酒市场、打含酒精的饮料的差异化定位，在产品还没上市就已拿到天使投资。