一直致力于改变单一产品结构的创维数码终于在多元化道路上取得实质性进展。其机顶盒业务日前通过借壳得以登陆资本市场。此项上市计划，被业界视为创始人黄宏生多年以来的夙愿。

　　不过，上市伊始创维数字就面临着政策监管趋紧、战略生不逢时的压力。

　　一波三折

　　日前，创维数码就分拆旗下机顶盒业务深圳创维数字登陆A股市场一事进行公告。公告显示，华润锦华新增A股已分别发行给深圳创维-RGB和创维数字少数股东，分别占华润锦华发行后股本的48.93%和25.1%。该股已经于2014年9月26日于深圳证券交易所上市交易。发行新A股后，深圳创维-RGB共持有发行后股本的58.54%。

　　创维数字上市计划是创始人黄宏生怀抱了10年的梦想。2004年，黄宏生就提出过要将机顶盒业务分拆上市；2007年，创维曾聘请光大证券，再次力求机顶盒业务在深圳A股上市，结果均不了了之。

　　2012年8月，黄宏生刑满重回创维后，提出销售额千亿的目标并亲自推动机顶盒业务分拆上市。家电分析师刘步尘指出，黄宏生此举意在增加机顶盒业务板块的融资能力，提升整个创维集团整体营收规模。

　　去年11月，机顶盒业务借壳A股上市的计划折戟。证监会的理由是，根据香港联交所上市规则，黄宏生夫妇持有创维数码30%以上的股份，系创维数码的控股股东，根据中国法律法规及中国证监会的有关规定，黄宏生夫妇应该被认定为本次交易的收购人。由于黄宏生2006年因罪获刑，本次交易不符合《上市公司收购管理办法》规定，黄宏生2012年7月才刑满到期。按照规定，若是不改变股权结构，黄宏生不放弃控制权，上市计划得推到2017年7月。

　　值得注意的是，去年4月披露的重组预案中明确认定黄宏生、林卫平夫妇为创维-RGB的实际控制人，而在去年8月披露的重组草案中创维-RGB却无实际控制人。对此，创维集团新闻发言人李从想表示，股权结构并未发生大的变化，只是向证监会对问题做出真实反馈和说明，这也是此次得以顺利上市的原因。

　　市场严峻

　　黄宏生力推上市的机顶盒业务市场前景究竟如何？近两年随着数字电视一体机的逐步普及，传统广电数字机顶盒业务一度被视为过渡性产品、夕阳产业，认为未来其终将被数字电视一体机取代。

　　不过创维集团CEO杨东文在不久前的创维数码年报解析会上向《中国经营报》记者表示，“我倒恰恰认为是朝阳产业”，彩电整机针对的是增量市场，机顶盒则瞄准的是存量市场。除了数字电子机顶盒、互联网机顶盒，未来4K内容盒、游戏机顶盒业务陆续都会上市，这都是市场机会。

　　和杨东文存在同样想法的企业不在少数，我国高达4亿台的普通彩电存量也确实给机顶盒市场带来了巨大的“想象空间”，尤其是互联网机顶盒。相对于有线电视，互联网机顶盒的卖点也很突出——可以免费点播海量电影、电视剧，收看上百套甚至上千套境内外电视直播节目，节约有线电视收视费用。

　　于是，传统的广电机顶盒生产商例如同洲电子开始逐步向互联网机顶盒市场转型，其他各路资本例如乐视、小米等也纷纷“杀入”这一市场。

　　不过计划赶不上变化。自今年6月23日起，广电总局在一个月时间内连发多道禁令，要求立即关闭互联网电视终端产品中各类第三方APP的下载通道，所有互联网电视机顶盒必须停止提供电视节目时移、回看功能。机顶盒生产厂商也接到通知：一律删除盒子中的直播软件，销售宣传中不得提及直播功能。政策发布之后，机顶盒板块相关股价应声下跌。

　　机顶盒企业普遍遭遇进退两难的局面，一方面传统广电机顶盒市场空间不断饱和，另一方面新兴的互联网机顶盒市场遭遇外部政策挤压。

　　李从想表示，实际上，创维和那些依靠内容获利的互联网机顶盒厂商并不一样，创维主要靠的是机顶盒硬件盈利，所以监管政策对机顶盒业务影响并不大。此外，新的商业模式可以进行探索，政策也并非一成不变，机顶盒市场对于创维而言，还是充满机会。

　　家电产业观察家梁振鹏指出，在目前监管政策之下，互联网机顶盒市场空间确实有限，不过从标清向高清再到超高清的过渡过程中，创维可以在这样机顶盒产品升级过程中获利。据了解，目前的机顶盒大多是标清机顶盒，随着高清、超高清电视的不断普及，后两种显示片源需求将会激增，这也是创维等机顶盒企业的机会。