2014年，是珠宝行业的一个重要转折年。黄金“十年牛市”的终结对需求终端形成拖累，使珠宝首饰市场发生变化，以黄金为主力品种的中国珠宝首饰市场不可避免地遭遇冲击。水贝·中国珠宝指数平台经过一年监测运行，得出行业运行趋势：总体上，2014年黄金价格持续处于低位阶段，市场需求较去年下跌，但容量仍较大。据上海黄金交易所统计，2014年全年黄金交割量2102361.20千克。钻石价格小幅上涨，市场需求稳步上升，仍处于景气状态。

　　黄金价格下行空间尚存，钻石市场需求看好

　　随着美国经济复苏，黄金价格上涨空间可能收窄成为预期。美元快速复苏对国际金价无休止打压，下行是大势所趋，未来金价很可能继续震荡下跌。钻石市场需求方面，中国目前仅20%城市居民拥有钻石首饰，市场还有很大空间。今年钻石销售未受中国经济放缓影响，中产阶层作为主要消费群，人数仍在增长；钻石消费由最初少数精英向大众演进，消费需求不断上升，市场前景依旧看好。

　　宏观经济形势向好，珠宝行业前景明朗

　　经济和居民收入持续增长是推动黄金珠宝市场快速增长主要动力。2014年我国GDP增长7.4%，全国居民人均可支配收入增长8%。人均收入不断提高，人均社会消费品零售额不断增加，为珠宝首饰行业的繁荣奠定良好经济基础，黄金首饰需求继续保持增长，境内珠宝首饰市场还有巨大空间。消费水平提高及珠宝文化的推广，这些潜在消费能力正逐步转化为现实购买力。

　　行业洗牌加剧，企业发力积极应对

　　行业竞争激烈，洗牌速度加剧，品牌集中度加快。2014年，珠宝企业关店潮开始涌现。在此情况下，企业需调整市场策略，强化实力，备战未来市场。

　　开篇语

　　“水贝·中国珠宝指数”是深圳市罗湖区政府与中国珠宝玉石首饰行业协会共同酝酿数年推出的中国珠宝行业的首个国家级指数，并得到国家珠宝玉石质量监督检验中心的鼎力支持。该指数汇集了行业内各龙头企业和品牌企业的数据，并将其转化成指数形式，从而反映整个珠宝业的行情和动态。

　　“水贝·中国珠宝指数”平台建设前后历时三年，采取整体设计、分期建设、分期发布，迄今为止已正式运行四个月。第一期发布的包括黄金和镶嵌钻石的价格、批发量和景气三大指数体系，共计19个细分指数。其中，每日发布黄金的日批发价格指数；每月发布黄金的月批发价格指数、成交量指数、景气指数和细分品类（包括项链、戒指、手链、手镯、耳饰、吊坠、投资工艺品）的月成交量指数，及镶嵌钻石的月成交量指数、月批发价格指数、景气指数和细分品类（3分以下、3-12分、13-22分、23-29分、30-99分、1克拉-1.99克拉）的月成交量指数；周指数也已于近期发布。

　　今后，“水贝·中国珠宝指数”将陆续推出第二期、第三期，产品品类将覆盖到铂金、K金、珍珠、彩宝等类别；待第一期指数稳定运行后，还将逐渐增加产业发展指数和单独监测类指数，逐步完善指数体系，建立更加全面立体的珠宝数据信息系统。

　　运行至今，“水贝·中国珠宝指数”指数系统已处理上万条的海量数据，如实反映了珠宝市场的状况，既有总体数据，也有细分数据，为不同人士提供了具有不同意义的参考价值，并推动数据资产的利用与商业模式的创新，给企业实现有质量的可持续发展提供了借鉴，是一项重要的信息工具和信息利器。

　　业内人士更注重的是从庞杂的线条、数据背后挖掘出大量隐藏的信息，指数的解读因此成了关键。基于此，本栏目自今起推出后，每期将配有运行分析报告，对指数给予细致详尽的解读，方便各界人士阅读和理解，也为读者节省宝贵时间。(冯庆)

　　一、黄金指数分析

　　（一）黄金月批发价格指数

　　2014年初始，黄金一改2013年年底颓势，第一季度结束时，金价指数涨幅达9.5%，前两个季度累计涨幅5.7%，其主要归因于伊拉克、乌克兰等地缘紧张局势仍未完全缓解，引发避险买盘的需求。另一方面，美国经济数据依旧疲软，美联储表态称利率水平将“在相当长时期”保持低位，这同样为黄金价格提供了支撑。下半年7月份后，由于美元持续走强，支撑金价的地缘政治风险力道不足，金价连续下跌，直至12月出现反弹回升。

　　（二）黄金月批发量指数

　　2014年1月，由于春节期间旺盛市场需求，指数保持高位131.23点，但市场整体行情依旧偏弱，2月以后指数持续下滑，连续跌至6月70.34点；下半年七月出现回升趋势，并在十一节假日来临，行业进入旺季时期，指数于9月达到高峰110.56点，随后市场转淡，12月底临近春节黄金需求快速回升。

　　2014年黄金各细分类产品的批发量指数值波动比较一致。各类细分品类指数在1月、9月和12月行业旺季均处在高峰，并在高峰期过后的2月、10月呈下降趋势。较特殊的情况是：3月、11月在整体市场下跌情况下，投资工艺品出现小幅上涨。

　　（三）黄金价量指数对比

　　2014年黄金价格除第一季度增长外，其他三季度均呈震荡下跌状态，11月黄金价格跌至年度最低。相比2013年而言，第二季度黄金价格下跌并未出现以“中国大妈”为代表的购金热，特别是第四季度黄金价格跌至年度最低点时，投资、消费者依然多持观望态度，投资、消费趋理性。

　　（四）黄金月景气指数

　　2014年黄金市场需求不断下滑，行业景气持续下降。6月景气指数收报年度最低点867.42点，较1月下降达21.4%。下半年黄金景气指数呈上升态势，受十一和元旦等假日影响，指数从9月1025.66点高位降至11月的最低位961.8点，随后强烈回升，12月收报1071.44点。

　　黄金景气指数的细分指数由于规模指数细分指标中的成交额和成交量影响，规模指数走势与总景气指数一致。2014上半年呈连续下降趋势，规模指数6月收于771.71点，较1月下跌33.7%；下半年开始逐步上升，12月指数收于978.55点。效益指数和信心指数波动较为频繁，两者在上半年波动一致，下半年则呈反向波动状态，年底12月分别收于969.82点和1296.90点。

　　二、镶嵌钻石指数分析

　　（一）镶嵌钻石月批发价格指数

　　2014年，镶嵌钻石价格持续保持增长趋势，只在5月和9月出现了下滑，但总体上升幅度不大，年末稍有下降，12月镶嵌钻石月批发价格指数收于101.93点，相比1月增长3.2%。多年来，全球都未发现大型钻石矿，且短期内也很难看到任何发现新矿可能性，导致钻石稀有性不断提高，加上国际钻石毛坯供应商不断减少市场供应量，这种资源稀缺性使毛钻平均价格不断增长。由于镶嵌钻石的消费需求不断增加，外加加工工艺、品牌溢价等诸多因素，镶嵌钻石价格随之出现上调趋势。

　　（二）镶嵌钻石月批发量指数

　　2014年上半年1月受春节影响，镶嵌钻石市场批发量达到高峰，2月明显下滑之后，由于五一节假日迎来新一轮销售热潮，批发量指数于4月达到年度最高峰145.68点，随后指数回落，市场趋于缓和。下半年七月出现回升趋势，并由于十一节假日来临，指数于9月再次达到高峰，随后快速回落。

　　2014年钻石各细分产品批发量指数值波动一致性较高。各类产品指数在3月和9月珠宝旺季来临时均大幅上涨，唯有1-1.99克拉在9月出现下降趋势。相反，各类产品在2月和7月均呈下降趋势。值得注意的是，3分以下镶嵌钻石产品在5-6月出现和其他类别产品相反趋势，尤其是6月反差甚大，反映出消费者对小钻偏爱明显。另外，1-1.99克拉在4月、9月、10月和12月和其他类别产品呈反向变动，可见大克拉钻市场趋势独特性较强。

　　（三）镶嵌钻石价量指数对比

　　镶嵌钻石价格指数虽有小幅下跌之时，但总体上呈持续上涨态势。由于价格指数呈震荡上涨趋势，在五一、十一等节假日来临阶段，如2-4月、7-9月均出现价量齐升的现象，钻石价格持续上涨丝毫不影响市场需求的提升。

　　（四）镶嵌钻石月景气指数

　　2014年镶嵌钻石景气指数波动频繁，总体市场较活跃，指数在珠宝旺季1月、4月、9月分别达到高点，最低点为11月889.84。数据显示，11月规模指数受成交量下降影响明显，此外，企业对钻石的市场前景短暂看淡，导致信心指数有所下降，两者均下降使得总景气指数下跌至年度最低点。

　　规模指数与总景气指数波动基本一致，唯有8月成相反趋势，规模指数受重大节日影响明显，在4月、9月出现明显上升，4月达年度最高点1295.12。效益指数上半年波动频繁，下半年呈震荡上升且一直维持在1000点以上，可见珠宝企业7-12月的商品周转次数和资金周转次数有所好转。信心指数除2月、6月外，全年其他月均保持在1000点以上，市场对镶嵌钻石前景充满信心。