昨日，在没有特别利空消息的情况下，市场却出现大幅调整，沪指险守3100点，创业板暴跌7.49%，两市逾千股跌停。业内人士告诉记者，目前去杠杆虽进入尾声，但仍然对部分中小票造成了一定的流动性冲击。在当下市场，除了自救和博弈资金外，新的主导市场的资金形态还没有形成。虽然A股不差钱且不少机构参与者仓位较低，但这部分“聪明钱”的介入欲望不是太强。

　　美联储加息阴影笼罩

　　昨日，两市早盘均高开，呈震荡下行走势，早盘收盘前指数跳水；午后两市继续震荡下行，再次出现逾千股跌停的行情，沪指一度跌破3100点。截至收盘，沪指收3114.80点，跌2.67%；创业板指收1906.21点，跌7.49%。

　　从盘面来看，分化严重，上证50上涨1.49%，而创业板指和中小板指分别大跌7.49%和7.21%。板块方面，以银行、保险为代表的大盘蓝筹股上涨，以互联网为代表的成长股大跌。从整个盘面来看，虽然指数跌幅收窄，个股跌幅依然较大，反映出目前上涨乏力的状况。

　　对于大跌原因，海外方面，本周美联储会议是对市场潜在影响最大的事件。在经历了长达两个月的预期变化、并由此引发新兴市场货币贬值、资本流出和大幅动荡后，美联储将采取何种行动，将是决定未来一段时间全球主要资产价格走向的主要变量。当前市场主流仍然预期该会议不会升息，不过，美联储往往并不会总是按照主流预期来操作。

　　中金公司分析师刘刚表示，考虑到目前市场预期9月份不会加息的看法占到相对多数，因此如果美联储选择加息将会超出投资者预期，可能在短期内给本已脆弱的全球市场、特别是新兴市场造成更大下行压力。

　　而国内方面，8月经济数据需要时间消化。目前的数据显示，实体经济仍然疲软。

　　去杠杆再度影响中小票

　　两市昨日再度出现逾千股跌停。融通基金投研人士称，目前去杠杆虽进入尾声，但仍然对部分中小票造成了一定的流动性冲击。

　　根据监管部门要求，9月底已然成为场外配资清理的重要时限，证券公司需要彻底清除违规配资账户。海富通基金机构权益投资部总监黄东升认为，违规账户清理彻底后，短期市场内大的风险就被释放掉。但并不代表市场可以马上“V形”反转。

　　广州私募人士对记者表示，当前场外高风险高杠杆已经去得差不多了。不过，场内的杠杆还有1万亿左右，加上万亿的股权质押。

　　据方正证券测算，截至9月11日已经清理了705亿元配资，余下待清理的存量规模大概在2000亿元左右。

　　华泰证券测算发现，目前共有存量股权质押业务约5300单，涉及上市公司1280家，质押总股数1510亿股，参考总市值约2.2万亿元。通过股权质押业务的融资余额为约1万亿元。其中，2015年以来新增股权质押业务约3200单，涉及上市公司1039家，质押总股数883亿股，参考总市值约1.3万亿元。

　　国金证券研报称，如果股价持续暴跌，将触发股权质押的大面积清盘，作为出资方的银行或者信托风险也会“变现”，压倒资本市场。

　　但据某上市公司证券部人士对记者表示，如果市场持续不景气，大股东会积极通过股票解押再质押或现金支付的方式进行补仓。公司质押股票不会被强制平仓，控股股东股权不会因此被稀释。

　　“就目前来看，只要大盘指数在2500点之上，压力就不大。即使跌破当时低点，也只需补仓至当时低点的市值，便能化解预警危机。”某基金子公司项目负责人表示，不少上市公司已经注意到这一问题，开始主动筹集资金解押相关质押股权，将股权质押隐忧提前消除。

　　散户受伤净离场

　　两市昨日全天成交额为6810亿元，较上一交易日增加逾1700亿元。在当下市场，除了自救和博弈资金外，新的主导市场的资金形态还没有形成。

　　另外一个需要注意的市场行为数据，来自投资者参与情况。9月2日的数据显示持股投资者下降，参与投资的投资者占比从51%下降到37%。博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，散户投资者已经出现了净离场的迹象。

　　私募人士则表示，大跌把散户挤出市场，反而是好事。毕竟受伤最重的往往是新进股市的新手。

　　虽然A股不差钱且不少机构参与者仓位较低，但这部分“聪明钱”的介入欲望不是太强。

　　九泰基金认为，当前公募和私募仓位普遍偏低，公募仓位大多维持在75%左右，私募仓位大多维持在0%-30%之间;看反弹和继续偏谨慎的机构占比旗鼓相当，仅有10%左右的机构看反转，大多数机构选择维持现有仓位不变。从对后市的展望和仓位选择来看，整体市场情绪和预期依旧偏谨慎，市场动能依旧偏弱。市场的不确定性依旧较大，体现在基本面、货币环境、外部冲击三个方面。

　　华润元大基金投研人士称，技术面来看，大盘持续震荡盘整，周一再度失守10均线，有一定下行压力，对投资者的信心恢复有一定影响。而黄东升认为，现在市场已接近底部，但未来需要一到两周时间的确认。南都记者周亮

　　南都供图