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债市:考验流动性 承压震荡

  • 发布时间:2014-12-13 06:34:27  来源:广州日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  广州日报讯 (记者周宇宁)本周央行在公开市场虽然继续暂停正回购操作,并且共计实现了50亿元的净投放,但仍难弥补当前市场流动性需求,资金面整体有偏紧的趋势,尤其是跨年资金需求量较大。昨日,上海银行间同业拆放利率全线上行,其中7天品种和14天品种分别涨8.1个基点(bp)和8.5bp,而1个月期品种则大涨10.5bp。

  对于今年最后两周的资金面,跨年压力加上第七批新股申购冲击,机构普遍预期不乐观。东莞银行金融市场部分析师陈龙指出,随着央行暂停公开市场操作,存量货币资源已经渐趋枯竭,而未来三个月的流动性形势存在很大波动性,外生流动性供给有限,财政存款下拨与上收波动剧烈,如果不考虑央行可能动用大剂量投放工具,央行在公开市场上祭出逆回购的可能性大增。

  就债市而言,短期内或会受到资金面收紧的冲击,承压震荡。但中长期来看,通胀低迷、基本面弱势仍提供有效支撑,而前期中证登新规等带来的短期冲击效应正在衰减,市场人士认为,下周债市或趋于稳定,而2015年上半年牛市仍然可期。光大证券分析师吴昊指出,经济仍然在下行之中,通缩压力加大的情况下,政策开启托底模式。在目前贷款已经市场化的情况下,要实现信贷支持经济、配套基建的目标,就既需要降低银行负债端成本、给予银行充裕流动性;又需要致力顺通流动性传导途径,如放松贷存比。银行流动性无忧,债市行情就有支撑。

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