10月规上工业企业利润降幅明显收窄 高技术制造业发挥重要支撑作用

　　中国网财经11月28日讯 国家统计局27日发布了2024年1-10月份全国规模以上工业企业利润数据。1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。

　　“10月，随着存量政策及一揽子增量政策协同发力、持续显效，规模以上工业企业生产稳定增长，企业利润当月降幅明显收窄。”国家统计局工业司统计师于卫宁解读道。10月规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月大幅收窄17.1个百分点。

　　对于10月利润增速改善，财通证券宏观首席分析师陈兴分析认为，一方面，受益于一揽子增量政策协同发力显效，叠加单位营收中成本费用环比增幅由升转降，本月营收利润率较上月超季节性回升。另一方面，去年同期营收利润率有所走弱，低基数支撑本月营收利润率增速。

　　分行业来看，超六成行业盈利较上月好转，制造业最为明显。10月，在41个工业大类行业中，有27个行业利润同比增速较9月加快，或降幅收窄、由降转增，占比超过六成。

　　三大门类中，制造业带动工业企业利润改善作用明显，10月制造业利润降幅较9月大幅收窄22.3个百分点，带动规上工业利润降幅较9月收窄17.8个百分点。

　　“制造业中，中游装备制造业利润增速改善。”民生银行首席经济学家温彬在接受中国网财经记者采访时表示。

　　10月装备制造业同比增长4.5%，实现增速回正。其中，铁路船舶航空航天、电子、专用设备等行业当月利润由降转增。

　　“随着制造业高端化、智能化、绿色化进程推进，高技术制造业发挥重要支撑作用。”温彬称，10月高技术制造业利润同比增长12.9%，拉动规上工业利润增长1.9个百分点。其中，可穿戴智能设备制造、敏感元件及传感器制造、工业控制计算机及系统制造、锂离子电池制造等行业，利润增长较快。

　　原材料制造业和消费品制造业利润好转。10月，原材料制造业利润降幅较9月收窄27.7个百分点。

　　在海通证券宏观首席分析师梁中华看来这主要受益于国内稳增长政策落地后，基建、地产领域等相关需求有所修复、黑色系价格回升，且上游原材料价格如煤炭下行，使得利润率大幅改善。其中，钢铁行业今年以来月度首次扭亏为盈，10月利润同比增长80.1%。

　　10月消费品制造业利润同比降幅较9月收窄20.4个百分点。受各地扩内需促消费政策落地、出口延续增长、国内需求修复的带动，纺织服装、化纤、文教工美等行业利润增长较快。

　　库存方面，10月末工业企业产成品存货名义增速为3.9%，较9月末回落0.7个百分点。

　　结合10月当月工业企业利润降幅收窄和产成品存货增速回落来看，温彬认为，企业出现被动去库存迹象，反映增量政策有力带动及存量政策持续为显效下，国内需求边际改善，叠加产销衔接水平回升，带来被动去库存出现，但持续性仍需观察。

　　银河证券宏观团队负责人张迪指出，从PMI数据来看，企业出现一定“主动补库”特征，但由于有效需求整体偏弱，非政策重点支持的领域仍有较大的库存压力，库存周期仍不显著。

　　“从细分行业来看，部分中游制造和下游消费品行业处于补库的过程之中。”陈兴分析表示，“但黑色冶炼、酒饮料以及化工等行业仍在经历主动去库，且9月仍有超一半的行业库存去化。”

　　陈兴指出，近期稳增长政策继续落地显效，叠加中央层面定调加码刺激，内需有望企稳回升，高频数据显示近期地产与乘用车销售改善较为明显。随着市场预期的逆转以及信心的回升，企业加速补库仍有期待。

　　展望未来，温彬预计，工业企业利润有望持续改善。一方面，一揽子宏观刺激政策正在显效，将有助于工业企业利润恢复。另一方面，外需不确定性及内需偏弱仍将制约工业企业利润增长。

　　温彬指出，目前政策转向投资与消费并重，促进房地产需求、降低居民还款压力、提振居民消费等均有助于改善需求，缓解供需不平衡，或将推动工业企业利润恢复向好。

　　在促进民营经济发展方面，10月10日，司法部、发改委公布《中华人民共和国民营经济促进法(草案征求意见稿)》，涉及保障公平竞争、改善投融资环境、支持科技创新等内容，或将对提振工业企业信心、巩固工业经济恢复基础起到积极作用。

　　张迪认为当下政策对需求的加力仍在加大，同时财政政策也在发力，预计伴随大量资金陆续形成实物工作量和之后增量政策的出台，将有力带动财政支出的进一步提升，从而提高工业品需求，让经济“投资-消费-再投资”循环可以得到重启。

　　“随着需求侧的复苏，工业经济也将摆脱‘内卷’的趋势，价格有望回暖，新旧动能转换的阵痛期也会更加平稳，企业利润、劳动需求也会随之抬升。”张迪称。(作者：谭梦桐)