信守本源·托创未来

记者|鹿凯

本期，中国网财经记者对中建投信托股份有限公司副总经理奚洁进行了专访，力图从这位有多年管理经验“信托人”口中探寻适合中小信托公司财富管理布局之路。

《中国网财经》：您好，奚总，首先感谢您在百忙之中接受我网独家采访。进入2023年下半年，随着不久前信托业务分类改革及相关配套措施正式推出，新规将信托业务划分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类，同时强调要更高效服务实体经济发展，推动信托业高质量发展。对于如何理解信托三分类新规意义，请奚总结合相关修改要点、对信托业高质量发展意义等方面，谈谈对《关于调整信托业务分类有关事项的通知》的理解？

奚洁：信托公司在我国成立起步较早，但业务方向随着外部经济金融环境变化一直在调整。尽管信托行业之前盈利能力较好，多年来广大信托客户也伴随获得了数千亿元的固定收益，但客观地说一直没有真正找到自己的自留地或是护城河。这次信托业务分类改革，是监管部门对标国际市场信托服务业务和国内市场信托资管业务，为信托行业转型发展指明了方向，就是资产服务信托、资产管理信托以及公益慈善信托，并进一步明确了信托公司“坚守定位、回归本源、市场导向、差异发展”发展原则。《通知》将“更高效服务实体经济发展和满足人民美好生活需要”作为明确的政策目标，旨在引导信托公司发挥信托独特功能，实现良好社会价值。信托公司通过充分发挥“资产服务”“资产管理”两者合力，能够提供运行规范、功能广泛、具有差异化优势的金融服务工具，更好地促进实体经济发展、满足人民群众美好生活需要，未来信托公司发展具有可持续性和不可替代性。

《中国网财经》：《通知》明确提出信托要回归本源、信托公司突出差异竞争等要求，并强调要落实信托公司主体责任。请问新规对未来信托业务开展将有哪些影响，信托公司将如何应对？对中建投信托有何影响？

奚洁：信托业务分类新规对信托公司影响是必然的，对资管新规后已经积极转型的部分信托公司影响可能会小一些，对之前仍专注非标类信贷业务和通道业务的信托公司会影响大一些。我们认为，新规背景下，信托公司差异化优势的建立，基于两个逻辑，一是回归本源，大力发展服务信托。站在投资者受益人的角度，创设产品种类，满足客户的各类需求。第二是基于信托制度的优势，发挥跨市场和跨资产配置优势，夯实资产管理能力。信托公司要基于自己既有的经验和积累，立足区域和集团的优势，深入发掘自身客户群体特色需求，寻找风险匹配的优质资产，提供有别于其他资管机构的多元化资产配置标的，形成不可替代性优势。信托公司下一步重点是整合自身股东资源和客户资源做业务的“加减法”，一是先做减法，就是在过渡期按要求逐步减少非标融资业务和通道业务，二是结合自身资源禀赋和投研能力选择性开展有竞争优势业务，不是“取长补短”，而是做大长板做出优势做出特色，差异化发展。

《中国网财经》：从三分类新规的主要内容来看，根据信托本源业务特点界定资产服务信托，分为财富管理服务信托、行政管理服务信托、资产证券化服务信托、风险处置受托服务信托、新型资产服务信托五类共计19个业务品种；您觉得，此种新分类方式，对于此前信托公司建立财富中心，拓展相关业务方面，将带来哪些好处？

奚洁：信托公司大部分都建立自己的财富中心，有自己直销的高净值客户，也有不少合作代销机构，这是信托公司区别于其他财富管理机构的特点之一。在新规中明确了财富管理服务信托和资产管理信托，这两大类信托业务都可以通过信托公司财富中心进行客户拓展和业务营销，能够更好地服务信托公司多年积累的高净值客户，在此基础上也可以与银行、券商等渠道客户进行合作服务。我们认为，未来信托公司的经营逻辑在于：发挥服务信托的引擎作用，带动产品结构优化和升级，建立资产管理信托的跨市场、跨财产类别的资产配置优势，再反哺吸引更多资金方来选择服务信托。

从现有展业情况看，依赖股东资源禀赋支持和协同发展效应，以及区域经济和地方政府优势的推动，一部分信托公司已经取得了不小的成绩。具备银行股东背景或综合金融集团背景优势的信托公司，在家族信托、资产证券化业务等方面，均具有明显的先发优势，相关业务规模排名行业居前，且已逐步形成规模和品牌效应。具备集团专属行业和联合展业优势的信托公司，根植集团主业优势，发挥信托制度优势，业绩基础有保障。而具备属地资源优势的地方国企信托公司则在慈善信托、预付类社会资金受托服务信托方面也颇有成效。

《中国网财经》：除上述好处外，就业务发展来看，信托公司依据新规进行业务转型和业务拓展，主要面临哪些痛点和挑战？

奚洁：信托业务三分类新规给信托行业发展指明了方向，发展前景广阔，但站在当下转型期，确实也给信托公司带来诸多挑战。转型驱动下新业务竞争加剧，信托行业传统管理体系、风控模式不再匹配新业务要求，亟需建构起体系健全、分工有序的“集合式”管理体系，在风控机制、投研体系、人员结构、薪酬管理等多领域产生深刻变革。一是在资管信托方面，信托完全适用资管新规要求，将与银行理财子、券商、基金等同台竞技，挑战来自相比与资管同业，信托的投研团队相对年轻，组建时间相对较短，投研能力相对较弱，还没有接受过市场和客户的检验，这个只是时间问题，需要团队经验积累；二是在资产服务信托方面，不管是家族信托、家庭服务信托等财富管理服务业务，还是资产证券化服务信托，都需要金融科技赋能，以满足大批量服务信托的运营服务能力，这个更多是投入问题。

《中国网财经》：结合您刚才提到的，在加速推进业务改革，促进回归本源及突出差异化竞争力方面，中建投信托有哪些经验及独到之处可以分享一下？

奚洁：公司对转型发展高度重视，在2022年相继成立资本市场业务总部和另类投资业务总部，2023年又设立私人财富客户总部，家族和机构客户总部，在资产端和客户端全面对接分类新规。目前中建投信托已经在资产证券化服务信托方面累计受托资产数千亿规模，在银行间市场ABN等市场排名靠前；在财富管理服务信托方面，家族信托、保险金信托渠道建设稳步推进，家庭服务信托“沃泉”品牌正式发布，首单法人资产服务信托成功落地；在慈善信托方面，累计参与备案慈善信托60单，规模超过1亿元，备案数量行业排名持续保持前十；在标品业务方面，投资范围涵盖了利率债、信用债、可交债、定增股票、私募基金、公募基金、公募Reits等，产品线包括现金管理、中短期定开债券固收、股债混合、指数增强、定增组合、各类策略TOF、多策略FOF等等，陆续从券商基金银行等招揽人才，组建了包括宏观研究、策略研究、产品研究以及行业研究等在内的投研团队，既为资管产品投资服务，也为广大客户提供投顾服务。

《中国网财经》：我们关注到，不久前，中建投信托发布了全新的服务信托品牌——“沃泉”家庭服务信托，并成功签约落地首单家庭服务信托业务，对于家庭信托等中国式财富管理模式，中建投信托都做了哪些尝试？

奚洁：家庭服务信托是这次分类新规的最大亮点之一，而且是监管部门创新推出的业务新方向。随着我国推进建设共同富裕的中国特色现代化社会，未来家庭信托将成为部分中国家庭理财的必备工具。中建投信托看到了这样的发展机会，及时整合公司资源推出了“沃泉”家庭服务信托品牌和专属产品，将财富管理服务和资产管理业务通过家庭信托有机衔接，同时也在与中金财富等优秀投顾机构合作，共同打造家庭财富管理服务生态圈。