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逾200只私募受压止损线 私募大佬为产品巨亏致歉

  • 发布时间:2015-09-03 07:04:00  来源:广州日报  作者:佚名  责任编辑:陈娟娟

  8月A股巨震,私募再受冲击,包括一些知名的私募大佬旗下产品也难以幸免。9月伊始,私募大佬葛卫东旗下的混沌道然资产管理公司在其官网发布了一封《致投资者书》,就近期产品净值大幅回撤向投资者致歉。据统计,近两个月已有389只私募基金清盘,还有200多只产品接近止损线。

  据混沌投资官网数据,混沌价值一号产品净值由8月14日的2.4439元骤降至8月28日的1.5295,降幅达到37%。混沌价值二号A/B基金净值从8月14日的0.8220跌至8月28日的0.6650,跌幅接近20%。其中,混沌价值二号今年6月8日才成立,可谓生不逢时高位建仓,成立不到三个月净值已跌去逾30%。

  两月近400只私募清盘

  事实上,不少私募基金的日子比混沌道然更难熬。在经历了6月、7月的持续调整后,8月A股巨震致私募基金再迎清盘潮。

  “上一轮,爆融资、爆配资、去杠杆;这一轮,爆分级基金、爆小私募小公募、去量化;下一轮,爆大股东质押、爆增发、去泡沫。三轮完毕,底部探明,重来大牛市。”一私募人士称。

  据好买基金研究中心统计,截至上周末,今年以来清盘的私募基金产品达1292只,约占纳入统计的产品总数的5%。其中,7月和8月是清盘的高峰期,共有389只产品清盘,占今年以来清盘产品的三成。

  据业内人士介绍,私募遭遇清盘主要有基金经理看淡后市、存续期满、公司业务结构调整、净值下滑触及清盘线等原因。

  “新近成立的结构化产品由于杠杆较高再加上市场暴跌,止损清盘较多。尤其是一些新成立的私募可能风格比较激进,高位建仓,而且杠杆比较高,被平仓很正常,因为现在一些杠杆产品的平仓线较高。”一位私募基金经理指出。

  清盘潮下,私募行业的大洗牌正在进行,令市场难以坦然的是,若市场短期之内难以扭转颓势,可能会有更多私募基金加入清盘阵营。

  据悉,私募基金产品的清盘线通常设置在0.6元~0.8元之间。私募排排网数据显示,截至8月26日,还有240多只私募基金接近止损线,600多只单位净值在0.8元以下。

  洗牌或未结束

  暂不影响A股流动性

  记者从格上理财公布的数据看到,一家上海私募旗下的一只私募产品在不到一个月的时间,净值从2元多跌至只剩4分钱,6月11日其净值还有2.0873元,7月7日尚为0.4338元,而到7月16日只剩不到4分,最新公布的7月23日的单位净值为0.0306元,今年以来收益率-98.59%。不过,记者查询其公司官网,该产品最新公布的净值仍为2.66334元。

  虽然近期私募清盘现象扎堆,但就其对A股市场的影响,业内人士认为,影响不是很大。据分析,因为很多私募基金整体仓位不是太高,那么需要清盘的仓位就更低,谈不上私募清盘会影响市场流动性。“相反,私募清盘用这样一个极端的方式,进一步揭示了市场的风险。”民生证券分析师闻群表示。

  在A股前景尚未明朗之际,低仓位操作以避险是私募基金较普遍的选择。据悉,目前不少私募的仓位维持在三成以下,多数私募表示在趋势彻底明朗之前不会有大的动作,更愿意保持轻仓、观望。

  此外,据一位私募经理透露,在本轮急跌过程中,不少私募通过追加自有资金以让产品净值远离清盘线。因为一旦清盘会留下不良记录,以后发行产品和吸引新客户的难度都将增加。

  业内分析

  私募风控遭拷问 依赖清盘线是陋习

  大盘快速下行引发私募清盘潮一波接着一波,亦引起市场对私募基金风险控制制度的拷问。

  上海证券基金分析师王学磊指出,今年以来的市场走势是许多经验老到的私募都没有遇见过的杠杆行情。大面积清盘的直接原因是许多产品在高位建仓,市场快速下跌中缺少足够准备和应对,触发了产品的止损线。更深层的原因则是私募管理人风险控制的缺失,缺乏对绝对收益的深刻理解,很多时候表现出散户一般“追涨杀跌”的投资思维,而非投资机构意识。

  “不可否认,清盘线对于投资的风控具有一定的价值,特别是对于结构化产品。但清盘线导致了风控的异化,它也不是控风险的最优手段。”好买基金研究中心曾令华指出。

  曾令华分析称,从产品的角度讲,清盘线的设置对投资者造成了幻觉。以股票型私募为例,一般私募的清盘线设置在0.8元。这对投资者的幻觉是可以享受股票市场的收益,而最大的风险在亏损20%。显然,这并没改变股票型产品的风险收益特征属性。某种程度上是鼓励风险较低的投资者投资了不适合的高风险产品。而清盘线的设置在机制上鼓励管理人追涨杀跌。由于“清盘线”机制的存在,或多或少使管理人偏离“看企业”,更着重于市场博弈获得收益。

  “选产品时要全面,对风险的考察不能依赖于清盘线。选择基金产品是一个全方位的过程。目前不少投资者选择基金产品时,投资能力看业绩,风控情况看清盘线。这是对投资基金过程的简化和敷衍。”曾令华指出,配置是解决个人资产风险控制的王道。在投资一些高风险产品时,须明白其风险收益情况。

  相关报道

  近一个月

  4只公募基金拟清盘

  A股持续巨震,私募清盘潮引发市场广泛关注,而事实上,公募基金清盘也在暗潮涌动。昨日,中原英石基金发布公告称,提议召开持有人大会终止《中原英石货币市场基金基金合同》。

  对于提议终止该货币基金的原因,中原英石公告称,根据市场环境变化,为更好地满足投资者需求,保护基金份额持有人的利益。公告显示,此次持有人大会以通讯方式召开,表决时间为9月10日至10月8日。

  公开信息显示,中原英石货币基金于去年9月11日成立,正式运作尚不足一年,但迷你的规模或使其不得不走上清盘的道路。基金半年报显示,截至6月底,中原英石货币基金净值规模只有2174万元,持有人户数只有186人。

  相关基金法规规定,在开放式基金合同生效后的存续期内,若连续60日基金资产净值低于5000万元,或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的,则基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。

  值得关注的是,此前虽有公募基金主动清盘,但皆为货币基金、债券基金等固定收益类基金,而近期随着国际金融市场的动荡,主动清盘的基金已扩大到股票型基金、QDII基金等权益类产品。

  公开信息显示,8月已有国投瑞银瑞易货币泰达宏利全球新格局华宝兴业成熟市场动量优选等3只基金陆续发布终止合同议案。而6月和7月,就清盘进行表决的基金数共有4只,其中包括股票型基金国泰中小板300成长ETF联接基金。

  业内人士称,对于基金公司来说,迷你基金由于本身规模较小,且占用大量的人才、渠道、市场等资源,导致利润率低下,成为难以卸下的“包袱”,对其进行清盘则成为理性的选择。

   《致投资者书》部分内容

  近期,全球股市及商品市场剧烈波动,其间,我司管理的混沌价值一号、价值二号产品也出现了净值的大幅回撤。系统性风险固然是背景,但我们管理的产品回撤幅度如此之大,一定是这个阶段我们的投资判断策略出现了问题。我们察觉到了风险,但过早地为风险定了性,过快地确认救市的效果,致使产品净值遭受重创,为此给投资者造成的压力和不安,我们表示深深歉意。

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