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14日,中国人民银行公布《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》,首次允许符合条件的企业和个人通过银行柜台直接买卖债券。 按照《办法》,此次获准在柜台交易债券的,企业净资产不低于人民币1000万元;个人年收入不低于50万元,名下金融资产不少于300万元,且具有两年以上证券投资经验。
境外央行类机构若选择了央行代理途径,仍可在商业银行代理和直接投资两种途径中选择一种进行投资。 此外,流程还明确,交易品种包括债券现券、债券回购、债券借贷、债券远期以及利率互换、远期利率协议等其他经中国人民银行许可的交易。
”谢桐说。 这一点在数据上也得到了印证。Dealogic数据显示,截至12月9日,中国高收益级别发行人的离岸债券发行量仅为84亿美元,与2014年同期162亿美元的发行量相比几近腰斩,其主要原因就是房地产企业的债券发行量锐减,从2014年同期的112亿美元下降到今年的69亿美元。
驱动10年-5年期限利差收窄反映的是经济增长和通货紧缩前景悲观预期和风险偏好下行的情形下,金融机构对债券配置的热情不断升温,11月份冲击风险偏好的最大事件即是IPO重启,由于未来新股发行制度取消了预交款机制,导致新股发行的财富效应被压缩,因而IPO重启从起初的利空预期逐步。
分析人士指出,当前经济仍未回暖,制造业等企业基本面持续疲软,同时政策层面打破刚兑和清理“僵尸企业”及“绝对过剩产能”的决心较大,而违约担忧加剧致高危行业再融资难度加大,债券违约将呈常态化,防范信用风险应成为信用债投资主基调。 。
目前信用利差仍保护不足。中金公司指出,目前评级AA+及以上的信用利差都在历史1/4分位数以下,AA评级信用利差在历史中位数附近。 业内人士预计,信用债的估值分化会进一步拉大,信用利差特别是等级利差将延续走阔的趋势。申万宏源指出,随着债券负面事件的增加,预计随后的2-3年内,中国信用债估值将愈来愈多的反映信用风险定价因素。
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