2015年无疑是上市公司定增的“大年”。财通基金的报告显示，截至2015年12月31日，全年累计实施定增853次(含三年期)，募集资金总额13614亿元，实施次数相较2014年同比上升74.80%，市场规模同比增长99.40%，延续了自2013年以来的快速增长趋势。其中，以现金认购的一年期定增项目近5年保持高速增长态势，2015年全年募资规模达3976亿元，增发次数250次。数据显示，在2015年上半年，特别是3、4月间，定增市场活跃度较高。“当时上市公司定增节奏是获批后趁着市场情绪较好尽快发行，而且定增定价是按照此前市场价打折确定的，有滞后性。在单边上涨的市场中，‘低价+折扣’的定增项目那时候很抢手。市场大幅调整以后，那时候的定增生态就发生变化了。有些项目定增定价不适应大跌后的市场，定增参与资金就很难拉到了。”定增承销机构人士表示。

　　如今，去年上半年市场高位之际推出的定增项目似乎成为了“堰塞湖”，市场担心其演变成减持“洪峰”。据不完全统计，仅二季度就将有近百家上市公司去年同期发行的一年期定增股份解禁，加上其它到期的解禁定增项目，市场面临解禁股高峰。

　　东方财富Choice数据显示，对比4月6日收盘价(未复权)，二季度解禁的定增项目中，有30多家公司股价低于定增价，出现价格倒挂。以北部湾港为例，去年6月29日，公司公告，定增新增股份于2015年6月30日在深交所上市。此次定增发行价为22.15元/股，锁定期为12个月。而当前(4月6日)股票市价为16.38元/股，折价率为26.05%。同样，汉钟精机去年6月8日公告，定增发行新增3078.6万股，于2015年6月9日在深交所上市，定增股票限售期均为12个月，预计可上市流通时间为2016年6月9日。当时的定增价是27.61元/股，其后公司并未出现除权除息的情况，4月6日公司股价收于20.81元/股，折价率为24.63%。

　　观察部分出现价格倒挂的公司可发现，当时定价基准较高以及溢价发行造成了目前的尴尬局面。定增价格倒挂，对于公司股价现价有多重影响。中金公司估计，2016年定增解禁规模将达到1.1万亿元(占A股总市值的2.3%)，从历史上看，定增在实施后一年时间解禁对股价平均形成约5-10个百分点的负面影响。同样，定增参与资金离场也是“无利不走”。“定增资金至少有一年的锁定期，解禁是要获利才能离场的，特别是杠杆资金等。如果价格倒挂严重，资金方或存在试图刺激股价的动机。一般在定增之际，资金方和上市公司之间也会有协议，上市公司会倾向于配合资金方。”私募机构人士表示。