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2019年12月11日 星期三

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上市公司并购重组仍将是2014年A股一道风景线

  

  编者按:2013年上市公司并购重组市场的热浪吹红了2014年的并购市场大门。证监会最新数据显示,2014年头一个月,证监会共接收了15家公司的25宗并购重组申请,受理了16家公司的21宗并购重组申请。这意味着在政策的暖风下,2014年的并购市场将继续延续2013年的火爆,受并购重组的影响,相关上市公司、行业以及资本市场都将因此受到更多的关注。不过,在并购重组的浪潮下,我们仍然需要警惕伴随而来的弊端,跟风炒作、内幕交易等都应引起高度重视。

  并购重组助力提高行业集中度

  并购成功将使企业原有规模瞬间扩大,整体实力增强,促进企业扩张

  目前,对于我国的上市公司来说,上市公司并购重组的活跃度越强,整个市场的活跃度也会随之增强。2013年监管层就在鼓励和支持上市公司并购重组方面做了很多工作,业内专家认为,在去年相关支持政策的陆续出台,已经使上市公司并购重组的活跃度呈现出上升态势。而相关措施的逐步落实也可使上市公司迎来更好的发展机遇,通过提高上市公司并购重组的积极性和动力,在提升上市公司的价值的同时也可以带动相关产业获得更好的发展。

  而从产业分布的情况来看,跟据证监会最新公布的《上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表》,1月份,证监会接收的上市公司并购重组申请中的相关上市公司主要分布在医药、房地产、能源及矿产、汽车、互联网等行业。

  对此,中投顾问研究总监郭凡礼在接受《证券日报》记者采访时表示,目前来看,1月份并购完成的企业主要分布在医药、房地产、能源及矿产、汽车、互联网等行业。而行业的并购重组将会在一定程度上将有利于提高行业的集中度,集中业内资源,提高资源利用效率,同时有利于避免无序竞争,如当前的钢铁、化工等行业产能过剩严重,通过并购重组能够缓解当前现状,淘汰落后产能。

  而对于未来还将有哪些行业会成为并购重组的重点行业领域,郭凡礼分析称,从目前工信部、发改委、国资委等部委已经启动的国内九大行业并购重组相关方案来看,包括汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业等行业内的企业将会在未来一段时间发生兼并重组的概率和数量较多。而从实际情况来看,由于各个行业进入以及退出壁垒的不同、国家推进力度大小的差异以及行业自身发展程度,当前的并购主要还是集中在医药、房地产等领域。

  郭凡礼进一步分析称,国家多个部门推进的九大行业并购重组多是从行业当前现状出发,整个行业出现的弊端较为明显,如产能过剩现象十分突出,从而造成资源浪费、竞争加剧,甚至于整个行业的亏损。在国家政策推动以及行业有自身调整的诉求下,这些行业的兼并重组气氛十分明显,不乏一些大动作出现。

  与此同时,根据清科集团旗下私募通的统计数据显示,2014年1月份,中国并购市场共完成109起并购交易,其中披露金额的有97起,交易总金额约为75.64亿美元,平均每起案例资金规模约7798.25万美元。

  从披露的行业数量上来看,2014年1月份中国并购完成的案例主要分布在房地产、能源及矿产、汽车、电子及光电设备、建筑/工程、电信及增值业务、互联网、生物技术/医疗健康、金融、化工原料及加工等二十多个一级行业。从并购案例数量上看,房地产、能源及矿产、汽车分列前三位,分别完成20、12、8个案例;分别占比18.3%、11.0%、7.3%;累计占比36.6%。

  从并购案例平均金额来看,金融行业最高,披露金额的有5笔并购交易,平均每起金额为4.8亿美元;排在第二位的是化工原料及加工行业,披露金额的有5笔并购交易,平均每起1.75亿美元;排在第三位的是房地产行业,该行业20起交易均披露金额,平均交易规模为1.32亿美元。

  “通过两个以上公司合并、组建新公司或者相互参股的方式实现并购重组,对于企业以及资本市场而言具有一定的积极意义。”郭凡礼强调,并购成功将使企业原有规模瞬间扩大,整体实力增强,促进企业扩张,并且容易得到资本的青睐;并购重组需要大量资金,将得到投资者关注,从而盘活社会资金,提高资金利用率;通过并购重组进而实现买壳上市将对资本市场的影响更加明显,也将吸引更多社会资本的关注。

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